Invertir en bitcoin y ethereum solía ser difícil. Los inversores tenían que encontrar un exchange, aprender a navegarlo y estudiar cómo funcionan las billeteras cripto. En 2024, la llegada de los fondos cotizados en bolsa (ETF) spot de Bitcoin y Ethereum cambió la forma en que las personas acceden a los activos digitales. La SEC aprobó los primeros ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos en enero de 2024, y los fondos spot de Ethereum comenzaron a negociarse ese julio, un giro que siguió a más de una década de rechazos y a una decisión de un tribunal federal de apelaciones de 2023 que respaldó el esfuerzo de Grayscale por convertir su fideicomiso de Bitcoin en un ETF. En lugar de navegar por exchanges cripto y gestionar aplicaciones de billetera, los inversores ahora pueden comprar un fondo que mantiene las monedas directamente a través de una cuenta de corretaje habitual, adquiriendo participaciones igual que lo harían con cualquier otra acción. El fondo se encarga de la custodia segura.

Si puedes comprar un fondo que sigue el precio del bitcoin o del ethereum, ¿por qué tomarte la molestia de comprar la moneda tú mismo? Muchos inversores aún lo hacen: algunos poseen monedas directamente además de invertir en ETF cripto spot, mientras que otros optan por la vía exclusiva de los ETF. Esta guía explora ambas opciones, los ETF spot de Bitcoin o Ethereum frente a la propiedad directa, y compara las ventajas y desventajas de cada una.

Lo básico: ¿qué es un ETF cripto spot?

Un fondo cotizado en bolsa, o ETF, se refiere a activos individuales o agrupados que se pueden comprar y vender en una bolsa de valores tradicional. Los ETF permiten invertir en un activo sin comprarlo directamente: compras participaciones del fondo y el fondo mantiene las inversiones subyacentes.

La palabra «spot» se refiere al precio de mercado actual de un activo. Un ETF spot mantiene el activo real — bitcoin (BTC) o ether (ETH) genuinos — en lugar de contratos de futuros.

Los contratos de futuros son derivados, acuerdos para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio predeterminado. Como las apuestas con futuros dependen de los precios futuros, su valor puede desviarse del precio actual de la moneda real. Un ETF spot evita esa desviación porque mantiene el activo real, con un poco de ayuda del arbitraje para mantener el precio sincronizado con el precio del activo subyacente.

Antes de la aprobación de los ETF spot de Bitcoin y Ethereum, los ETF de futuros eran la principal forma de obtener exposición a las criptomonedas a través de una cuenta de inversión tradicional. Ambos tipos de fondos siguen existiendo, pero los futuros siguen el precio del activo en el mundo real como un velero navega hacia su próximo destino: espera cierta desviación. En cambio, los ETF spot siguen el precio más como un auto de pista eléctrica: un pequeño bamboleo en las curvas, pero se mantiene en el carril.

Los ETF cripto spot mantienen el activo subyacente, por lo que sus precios reflejan de cerca el precio diario de mercado de la moneda. Los fondos spot de Bitcoin siguen el precio de BTC, mientras que los fondos spot de Ethereum siguen el precio de ETH. Funciona así:

1. El proveedor del ETF compra y mantiene BTC o ETH en un almacenamiento seguro y sin conexión (también llamado almacenamiento en frío) en tu nombre. En muchos casos, estos fondos utilizan Coinbase, un exchange cripto líder, como custodio.
2. El fondo luego emite participaciones que representan una fracción de esas tenencias. Pagas una pequeña comisión por este servicio, conocida como ratio de gastos. Esta comisión cubre la gestión del fondo y los costos de custodia. (Aviso: Yahoo Finance tiene una alianza con Coinbase.)

La vía tradicional: poseer la moneda directamente

Poseer la moneda directamente se refiere a comprar bitcoin o ethereum en un exchange cripto, como Coinbase o Kraken. En este caso, estás comprando el activo real en lugar de participaciones de un fondo.

Muchos inversores llevan la propiedad directa un paso más allá al elegir la autocustodia. En lugar de dejar los activos en el exchange, donde pueden estar en riesgo de intentos de hackeo o phishing o pueden ser congelados por el exchange, puedes retirar tu BTC o ETH a una billetera cripto que tú controlas.

El proceso sigue un patrón similar en la mayoría de los exchanges cripto:

1. Crea una cuenta en un exchange cripto.
2. Verifica tu identidad.
3. Conecta una cuenta bancaria o un método de pago.
4. Compra bitcoin o ethereum.
5. Opcionalmente, retira a una billetera de autocustodia.

Cuando usas la autocustodia, dependes de algo llamado clave privada. Una clave privada es una cadena criptográfica de letras y números que demuestra la propiedad de tus monedas en una blockchain. Cada dirección de billetera tiene una. Piénsala como la llave de una caja fuerte: si pierdes la llave, pierdes el acceso a tu dinero para siempre, y no hay un número de atención al cliente al que llamar para restablecerla.

Asegurar tus criptomonedas con una billetera de autocustodia te da independencia y control total. El exchange no puede congelar tu cuenta ni bloquear una transacción. Esa autonomía también conlleva responsabilidad: en la práctica, te conviertes en tu propio banco, encargándote de la seguridad y las copias de seguridad. Necesitas asegurar las claves o la frase semilla (una serie de palabras que permite restaurar las claves privadas de tu billetera) sin conexión. Para algunos, ese control es la razón de ser de las criptomonedas. Para otros, aprender a usar una billetera cripto genera fricción, y la responsabilidad adicional es un riesgo que prefieren evitar.

La contrapartida de la comodidad: cómo funcionan los ETF spot

Comprar un ETF cripto spot se siente similar a comprar una acción o un fondo a través de una cuenta de inversión tradicional:

1. Inicia sesión en tu cuenta de corretaje existente.
2. Busca el ticker del ETF.
3. Elige un monto.
4. Haz clic en el botón de compra.

El proceso es más fácil que el de la propiedad directa. No necesitas crear una cuenta en un exchange cripto ni aprender a navegar una plataforma de trading cripto. El proveedor del ETF se encarga del trabajo pesado, incluida la compra o venta del activo y la provisión de custodia segura.

Gigantes financieros como BlackRock o Fidelity gestionan el fondo. Compran el BTC o ETH real y lo almacenan con custodios institucionales, a menudo Coinbase. El custodio asegura los activos mediante almacenamiento en frío. Esta estructura es más fácil que aprender a usar una billetera cripto si optaras por la propiedad directa. La respuesta fue inmediata: el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock se convirtió en uno de los lanzamientos de ETF de más rápido crecimiento registrados, y los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos atrajeron colectivamente decenas de miles de millones de dólares en entradas netas durante 2024. Esta estructura también puso las criptomonedas al alcance de asesores financieros y mesas institucionales que se limitan a valores cotizados en bolsa.

El proceso de compra es fácil y la seguridad está a cargo de custodios aprobados por la SEC, pero ¿cómo siguen los ETF spot de Bitcoin y Ethereum el precio de estos activos con precisión? En pocas palabras, el arbitraje mantiene el precio en curso.

Seguimiento del precio de los ETF de Bitcoin y Ethereum

Para mantener el precio del ETF sincronizado con el mercado, los participantes autorizados (AP) externos compran el activo y lo canjean por participaciones del ETF, o compran participaciones del ETF y las canjean por el activo. Los AP son grandes instituciones financieras que trabajan directamente con el proveedor del ETF.

Así funciona el proceso de arbitraje:

• Cuando el precio del ETF sube demasiado: si la alta demanda empuja el precio de las participaciones del ETF por encima del precio de la moneda, los AP intervienen. Compran la moneda directamente, la entregan al proveedor del ETF y reciben nuevas participaciones del ETF a cambio. Luego venden esas nuevas participaciones en el mercado abierto con ganancia. Esto aumenta la oferta de participaciones y devuelve el precio del ETF a la baja para igualar a la moneda.
• Cuando el precio del ETF baja demasiado: si el precio de las participaciones del ETF cae por debajo del precio de la moneda, ocurre lo contrario. Los AP compran las participaciones baratas del ETF, las devuelven al proveedor y reciben la moneda real a cambio. Luego venden la moneda con ganancia. Esto disminuye la oferta de participaciones y empuja el precio del ETF hacia arriba.

Este constante proceso de creación y canje mantiene el precio del ETF estrechamente alineado con el precio spot del activo cripto.

Diferencias clave: poseer bitcoin o un ETF de Bitcoin

Al comparar la posesión de un ETF cripto con la posesión directa de la moneda, destacan cuatro diferencias principales: custodia, accesibilidad, comisiones y utilidad.

Custodia y control

Cuando compras un ETF spot, un tercero mantiene las criptomonedas. Posees participaciones del fondo en lugar del activo subyacente, y confías en que el proveedor y su custodio aseguren el activo que da valor a esas participaciones. Esta custodia introduce riesgo: ¿qué pasa si las claves privadas que mantiene el custodio se ven comprometidas? Los ETF spot están estrechamente regulados por la SEC, que aprueba a los custodios cuando se crea el fondo, pero la regulación no evitará un peor escenario. Si las criptomonedas que respaldan el fondo desaparecen, el valor de las participaciones se desploma. La diferencia está en a quién le confías tus activos: a una empresa con incontables empleados, o a ti mismo.

Con la propiedad directa y el retiro a una billetera de autocustodia, tienes control total. Tu billetera contiene las claves privadas que controlan el activo en la blockchain. El retiro elimina el riesgo de terceros, pero también asumes la responsabilidad de la seguridad.

Accesibilidad y horarios de negociación

Los ETF cripto spot se negocian en bolsas de valores tradicionales. Solo puedes comprarlos y venderlos durante el horario estándar de mercado, que es de 9:30 a. m. a 4:00 p. m. ET entre semana. El mercado cripto nunca duerme: la propiedad directa te permite operar 24 horas al día, 7 días a la semana. El conjunto de herramientas de los ETF ha crecido, eso sí: las opciones sobre varios fondos spot de Bitcoin comenzaron a cotizarse a finales de 2024, añadiendo otra capa de funcionalidad de trading a esta estructura.

La contrapartida es que no puedes mantener monedas directamente en una cuenta con ventajas fiscales, como un IRA, mientras que los ETF se integran fácilmente en tus cuentas de jubilación y de corretaje existentes. Algunos proveedores, como iTrustCapital, ofrecen IRA cripto que permiten una inversión más directa que los ETF. Sin embargo, todavía usan una estructura de custodia para estos productos: otra persona tiene las llaves de tus criptomonedas.

Comisiones y gastos

Los costos también varían según la opción. Con un ETF, pagas un ratio de gastos, una comisión anual expresada como porcentaje de tu inversión. Estas comisiones pueden oscilar entre el 0,15% y el 1,5%, según el fondo cripto spot que elijas, y se deducen como una reducción fraccional automática del valor liquidativo (NAV) del fondo antes del inicio de cada día de negociación. También podrías pagar una comisión a tu bróker, aunque muchos brókers han eliminado estas tarifas.

Con la propiedad directa, evitas las comisiones de gestión continuas. En su lugar, pagas comisiones de red para enviar tus monedas a tu billetera, a menudo llamadas comisiones de gas, y comisiones de trading en los exchanges cripto cuando compras o vendes. Las comisiones de gas varían según el tráfico de la red, mientras que las comisiones de trading varían según el exchange y el tipo de operación que uses (limitada, de mercado, compra rápida). Las órdenes limitadas tienen las comisiones más bajas, a menudo el 0,4% del valor de la orden o menos.

Utilidad y actividad en cadena

Bitcoin y Ethereum no son solo inversiones. Son redes que permiten transferencias P2P (Bitcoin) o permiten a los usuarios participar en finanzas descentralizadas (Ethereum). Los propietarios de bitcoin pueden llevar su riqueza consigo o realizar transacciones con otras billeteras. Los propietarios de ethereum disfrutan de esta libertad y este acceso sin permisos, y además tienen acceso a aplicaciones de finanzas descentralizadas que admiten préstamos, trading descentralizado y oportunidades de rendimiento.

Poseer un ETF descarta estos casos de uso. Otra persona mantiene las criptomonedas, así que no puedes usarlas para nada: solo posees participaciones en las criptomonedas que respaldan el fondo.

Staking de Ethereum: directo frente a ETF

Los ETF spot de Ethereum estándar simplemente siguen el precio de la moneda, pero la aprobación por la SEC en 2026 de ETF con staking permitió a los fondos poner activos a trabajar para asegurar la blockchain de Ethereum, un proceso llamado staking. Por ejemplo, el iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) de BlackRock ahora pone en staking una parte de sus tenencias para ganar recompensas de staking (pagadas en ETH), transfiriendo ese rendimiento a los accionistas.

Sin embargo, hay una contrapartida. Los ETF con staking deben mantener algunos activos líquidos para los canjes, lo que reduce el rendimiento potencial. En términos simples, no pueden poner en staking el 100% del ETH: hasta un 30% permanece inactivo. En comparación, cuando posees la moneda directamente, puedes poner en staking el 100% de tus tenencias, poniendo más ETH a trabajar.

Sopesando tus opciones de ETF cripto spot: ventajas y desventajas

Elegir entre un ETF cripto spot y la propiedad directa se reduce a lo que más valoras. Aquí tienes un desglose de las ventajas y desventajas de cada camino.

Ventajas de los ETF cripto spot

• Comodidad: usas tu cuenta de corretaje existente. No necesitas aprender a navegar un exchange cripto ni gestionar una billetera digital.
• Supervisión regulatoria: la SEC aprueba y regula estos fondos. Te beneficias de una supervisión financiera adicional de la que carecen los exchanges cripto.
• Cuentas con ventajas fiscales: puedes mantener ETF cripto spot en tu IRA o 401(k) para diferir impuestos sobre tus ganancias cripto realizadas. La propiedad directa no ofrece este beneficio fiscal.
• Sin claves perdidas: el custodio mantiene las monedas, así que no puedes perder accidentalmente tu clave privada o frase semilla y quedarte sin acceso a tu dinero.

Desventajas de los ETF cripto spot

• Horarios de negociación limitados: solo puedes comprar y vender durante el horario estándar de la bolsa, perdiéndote el mercado cripto 24/7.
• Ratios de gastos: pagas una comisión anual por la gestión y custodia del fondo. Estas comisiones reducen tus rendimientos totales con el tiempo. Aunque los ratios de gastos pueden ser tan bajos como el 0,25%, son un costo diario continuo.
• Sin utilidad en cadena: no puedes usar tus participaciones del ETF para realizar transacciones en la red ni participar en finanzas descentralizadas.
• Riesgo de custodia: aunque los ETF están regulados, esa regulación no puede evitar que las claves privadas del almacenamiento en frío caigan en manos equivocadas. Al final, confías en otra persona para salvaguardar tu inversión.

Ventajas de la propiedad directa

• Negociación 24/7: el mercado cripto opera las 24 horas del día; puedes operar un domingo por la mañana mientras la bolsa está cerrada.
• Control: una vez que retiras a una billetera de autocustodia, tienes las claves privadas que controlan tus criptomonedas en una blockchain. Nadie puede bloquear tus transacciones, congelar tu cuenta ni desaparecer con tus criptomonedas.
• Utilidad en cadena: puedes usar tu BTC o ETH para interactuar con aplicaciones, prestar tus activos o enviar criptomonedas globalmente sin intermediarios.
• Sin comisiones de gestión: evitas los ratios de gastos anuales que cobran los ETF. Te saltas las comisiones continuas, pagando solo comisiones de trading puntuales del exchange cuando operas y comisiones de red cuando retiras.

Desventajas de la propiedad directa

• Seguridad de la clave privada: si eliges la autocustodia y pierdes tu frase semilla, también pierdes el acceso a tus criptomonedas. Las monedas siguen existiendo en la blockchain, pero no puedes transferirlas sin la clave privada de tu billetera. Ser tu propio banco significa mantener copias de seguridad sin conexión.
• Curva de aprendizaje más pronunciada: configurar una billetera de autocustodia y usarla de forma segura requiere esfuerzo y disposición para aprender. Espera invertir una hora o más en aprender cómo funciona una billetera cripto y las mejores prácticas de almacenamiento seguro.
• Sin ventajas fiscales: no puedes mantener fácilmente monedas de propiedad directa en un IRA tradicional o una cuenta de jubilación.

Más que una comparación de mejor o peor, las ventajas y desventajas de cada camino de inversión destacan el mejor caso de uso de cada uno. Muchos inversores cripto usan ambos, gestionando parte de su riqueza digital con una billetera cripto mientras también usan un IRA o una cuenta de corretaje tradicional para comprar ETF cripto.

Conclusión

Los ETF spot de Bitcoin y Ethereum ofrecen una forma sencilla de obtener exposición a las criptomonedas dentro de una cartera diversificada más amplia. No hay necesidad de encontrar un exchange, aprender a usarlo y desarrollar habilidades de gestión de billeteras.

La propiedad directa ofrece una propuesta de valor diferente. Te da control total, acceso al mercado 24/7 y la capacidad de usar tus activos en la blockchain.

El camino de inversión adecuado a menudo depende de si priorizas la comodidad de tu cuenta de corretaje existente o la soberanía de mantener las monedas tú mismo. La buena noticia es que no tienes que elegir solo una: cada opción tiene sus ventajas para objetivos de inversión específicos, y la respuesta a cuál elegir bien puede ser ambas.