Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de 228,6 millones de dólares esta semana, su segunda semana consecutiva de pérdidas, después de que los inversores retiraran 681,1 millones de dólares la semana anterior. Unos 910 millones de dólares han salido de los fondos en las últimas dos semanas, dejando a octubre —un período que muchos operadores apodan "Uptober" por el historial de fuertes retornos de Bitcoin en este mes— profundamente en números rojos.

Las salidas superaron las entradas en tres de los cinco días hábiles de la semana, cerrando con el retiro neto de 82,4 millones de dólares del viernes, según el rastreador de ETF de Decrypt. Los datos de SoSoValue situaron la pérdida neta semanal en 228,6 millones de dólares.

Fue un tramo volátil: una entrada de 175,7 millones de dólares el martes se vio anulada un día después por reembolsos de 261,4 millones de dólares, la peor sesión única de la semana. El jueves logró apenas una entrada modesta de 5,1 millones de dólares antes de que las ventas se reanudaran el viernes y sellaran la semana en rojo.

Las ventas del miércoles coincidieron con un dato de inflación elevado. El índice de precios al consumidor subió 3,7% interanual en septiembre, por encima del pronóstico del 3,6%. Un dato de precios al productor más alto de lo esperado siguió el jueves, reavivando las especulaciones de que la Reserva Federal podría concretar otra subida de tasas de interés.

Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 80.000 dólares el jueves, y casi 950 millones de dólares en posiciones cripto apalancadas fueron liquidadas en 24 horas, alrededor del 90% de ellas posiciones largas alcistas, según datos de CoinGlass. La caída también llevó a Bitcoin por debajo de la base de costo estimada del tenedor promedio de ETF, de unos 82.300 dólares, señaló a Decrypt el analista de Nexo Iliya Kalchev. Con Bitcoin operando por debajo de ese nivel, el tenedor promedio de ETF registra pérdidas contables.

El contexto macroeconómico ayuda a explicar las ventas persistentes. Cuando la inflación está alta, la Reserva Federal tiende a seguir subiendo las tasas de interés, elevando los rendimientos de los bonos del Tesoro y haciendo que un retorno casi libre de riesgo de alrededor del 5% sea un competidor difícil para apuestas más riesgosas como Bitcoin. Las tasas más altas también encarecen el endeudamiento y fortalecen el dólar estadounidense, comprimiendo el crédito barato del que dependen los operadores cripto apalancados.

Las dos semanas rojas consecutivas han llevado el balance de octubre de los fondos profundamente a territorio negativo: después de abrir el mes con alrededor de 293 millones de dólares en entradas, ahora presentan una caída de unos 615 millones de dólares en el mes, según el rastreador de Decrypt. La caída comenzó en earnesto el 7 de octubre, cuando una salida de 484,9 millones de dólares marcó el peor día único de los fondos desde junio. Los ETF de Ethereum y Solana también han estado en rojo este mes, extendiendo la debilidad de octubre más allá de los productos de Bitcoin.

Los ETF de Bitcoin al contado son fondos cotizados que mantienen Bitcoin real en lugar de derivados o contratos de futuros. Se negocian en bolsas de valores como acciones ordinarias, brindando a los inversores exposición al activo a través de una cuenta de corret regular sin necesidad de comprarlo o custodiarlo ellos mismos.

Desde su lanzamiento en enero de 2024, los fondos han atraído 57.300 millones de dólares en entradas netas acumuladas, según el rastreador de Decrypt, convirtiéndolos en un pilar de la exposición cripto de Wall Street. Debido a que los emisores reportan sus flujos diariamente, y las instituciones y asesores financieros representan gran parte del dinero, las cifras se han convertido en un indicador muy observado del sentimiento de los inversores.

Los activos netos totales ascienden a 104.290 millones de dólares, según SoSoValue, mientras que el rastreador de Decrypt sitúa la cifra en 100.200 millones de dólares. Bitcoin cerró el viernes cerca de los 81.590 dólares, por debajo de los aproximadamente 82.337 dólares de una semana antes. Con los emisores reportando flujos cada día hábil, las próximas sesiones mostrarán si la racha de reembolsos se extiende a una tercera semana — con los próximos datos de inflación, y la respuesta de la Fed a ellos, marcando el contexto de tasas contra el cual se han desarrollado las ventas de este mes.