Spark, el protocolo de préstamos surgido del ecosistema Sky —la entidad anteriormente conocida como MakerDAO, uno de los proyectos más longevos de DeFi— se ha convertido en el prestamista de mayor crecimiento en las finanzas descentralizadas. Los préstamos activos de la plataforma aumentaron aproximadamente 190% en los últimos 180 días hasta alrededor de US$2.900 millones, un ritmo que ningún otro protocolo de préstamos del top 10 igualó durante el mismo periodo.

La expansión destaca en un contexto adverso: el mercado de préstamos DeFi en su conjunto se contrajo cerca de 30% durante el mismo lapso. En un mercado en contracción, un crecimiento de esa magnitud proviene de ganar participación en lugar de aprovechar una marea ascendente.

Participación de mercado y crecimiento de los préstamos

La participación de SparkLend en los préstamos pendientes de las principales plataformas subió a 10,4% en el segundo trimestre de 2026, desde 4,3% en el primer trimestre. Los préstamos en el despliegue de Ethereum de la plataforma aumentaron 247% desde marzo de 2026, liderados por USDS: los préstamos de esa stablecoin se dispararon de US$188 millones a US$917 millones, y ese solo activo representó casi la mitad del aumento total de los préstamos.

El valor total bloqueado en SparkLend alcanzó alrededor de US$5.000 millones, mientras los depósitos subieron a US$5.030 millones en el segundo trimestre, un salto de 69% trimestral. El tamaño total del mercado de activos suministrados en Ethereum llegó a US$7.390 millones a mediados de septiembre de 2026.

En cuanto a los ingresos, SparkLend registró ingresos netos de aproximadamente US$3,3 millones en el segundo trimestre. Las recompensas de distribución vinculadas a los productos de ahorro en USDS aportaron US$4,88 millones, un aumento de 43% respecto al trimestre anterior.

Por qué Spark gana en un mercado en contracción

Tres factores sustentan el desempeño superior del protocolo. Primero, tasas de préstamos competitivas en stablecoins. Segundo, liquidez profunda proporcionada por Spark Liquidity Layer (SLL), que funciona como una columna vertebral de liquidez de nivel institucional. Tercero, el interés institucional: Spark asignó US$ millones específicamente para préstamos con colateral en BTC, de los cuales US$150 millones ya se han desplegado con aproximadamente 148% de colateralización, lo que significa que cada préstamo está respaldado por Bitcoin por un valor de aproximadamente una vez y media su monto, la estructura sobregarantizada que define el crédito en cadena.

Técnicamente, SparkLend es un fork curado de Aave V3, lo que significa que hereda una arquitectura de contratos inteligentes probada en batalla mientras agrega sus propios parámetros de crédito y marcos de riesgo. Construir sobre una base de código comprobada permite a Spark concentrar su ingeniería en condiciones de crédito y controles de riesgo en lugar del diseño de contratos centrales.

Un giro hacia los préstamos institucionales

La asignación de US$210 millones en préstamos respaldados por BTC señala dónde Spark ve su futuro. El mercado de préstamos cripto fuera de cadena ronda los US$33.000 millones, y gran parte de ese capital busca alternativas en cadena tras el colapso de prestamistas centralizados como BlockFi y Celsius. Esa migración de prestamistas fuera de cadena con balances tradicionales hacia mercados en cadena transparentes y sobregarantizados es el grupo de demanda al que apunta el impulso institucional de Spark.

Con USDS como una stablecoin nativa profundamente integrada en el ecosistema Sky, SparkLend puede ofrecer tasas de préstamo que los competidores que dependen de stablecoins de terceros no pueden igualar fácilmente.

Spark también anunció planes de retirar su despliegue en Gnosis Chain, optando por enfocarse exclusivamente en Ethereum. Los US$60 millones restantes de la asignación respaldada por BTC, la trayectoria de los préstamos en USDS y el cierre de Gnosis son los indicadores a seguir cuando llegue la próxima ronda de datos trimestrales.