Aunque ninguna de las dos compañías ha confirmado ningún acuerdo, los rumores de una fusión entre SpaceX y Tesla siguen ganando terreno. La especulación se ha acelerado en el contexto de los resultados recientemente publicados por SpaceX, mientras Tesla se prepara para presentar sus propios resultados el 21 de octubre.

Una pregunta sobre la fusión escala en las listas de votos

Según un artículo de Reuters publicado el 20 de octubre, la pregunta "¿Cuándo se fusionarán SpaceX y Tesla?" había reunido 26 votos en la plataforma de inversores de SpaceX y 128 votos en la de Tesla. En SpaceX, la única pregunta que recibió más votos estuvo relacionada con el hardware del módulo lunar de Starship, que tenía 38.

Los inversores también quieren saber si las costosas ambiciones de inteligencia artificial de Elon Musk llegarán a generar beneficios satisfactorios.

Las dos compañías ya están entrelazadas

Hay más que meras conjeturas. En enero de 2026, Tesla invirtió 2.000 millones de dólares en xAI. Posteriormente, SpaceX integró xAI en sus operaciones, y Cryptopolitan informó anteriormente que las compañías comparten numerosos empleados, equipos e infraestructura.

El informe trimestral de SpaceX ante la SEC del segundo trimestre reveló además que SpaceX compró Megapacks de Tesla por valor de 295 millones de dólares durante el trimestre, lo que subraya los vínculos comerciales entre ambos negocios. Ese solapamiento enmarca el debate: la pregunta para los inversores es menos si las compañías ya comparten recursos y más si esos vínculos existentes se formalizarán en una única estructura corporativa.

¿Pueden los márgenes de Starlink y los autos financiar la factura de la IA?

Los resultados de SpaceX, publicados el 20 de octubre, mostraronadores positivos, incluidos ingresos de 14.600 millones de dólares en el tercer trimestre y una utilidad neta de 4.400 millones. Su unidad de IA generó 7.560 millones de dólares en ingresos, pero acumuló un gasto de capital de 16.440 millones, lo que evidencia la escala de su inversión en IA. Esa brecha entre ingresos y gasto está en el centro de las preguntas de los inversores sobre las ambiciones de Musk en IA. Como referencia, el desembolso de capital trimestral de la unidad de IA fue casi cuatro veces la utilidad neta total de la compañía en el trimestre.

Tesla, por su parte, vendió 486.532 vehículos durante el trimestre, según el comunicado de producción y entregas de la compañía. Al 19 de octubre, Reuters informó que los analistas esperaban una utilidad ajustada de 43 centavos por acción y un flujo de caja negativo de 4.920 millones de dólares. El informe de Tesla del 21 de octubre mostrará qué tan cerca están los resultados reales de esas expectativas, razón por la cual Reuters planteó los resultados como una prueba de las ambiciones de gasto en IA de Musk.

Los cálculos de Barclays favorecen el control de Musk

Según Barclays, una fusión podría concretarse antes de la junta anual de Tesla del 3 de diciembre, una evaluación que también considera las compras de SpaceX a Tesla.

El banco propuso una estructura en la que el 100% de la fusión se realizaría sobre la base de acciones. Tal acuerdo otorgaría a Musk el 56% de los derechos de voto, incluso si solo posee el 37% de las acciones de la corporación fusionada.

Durante una entrevista del 20 de octubre en Fox Business, el analista de Constellation Research R. "Ray" Wang sugirió que los accionistas de Tesla recibirían 0,7 acciones de SpaceX por cada acción.

"Obtiene la mayoría de los derechos de voto con menos acciones", explicó Wang.

Stuart Varney preguntó: "Eso parece ser muy conveniente para Elon Musk, ¿no?".

"Oh, lo es", respondió Wang.

Un problema central para los accionistas minoritarios es si conservarían alguna influencia real en una empresa fusionada en la que Musk ostenta la mayoría del poder de voto. La evaluación de Barclays también da a los rumores de fusión un cronograma concreto a seguir: un posible acuerdo antes de la reunión del 3 de diciembre, con los resultados de Tesla del 21 de octubre como el próximo hito programado en el interín.

Lo que una fusión podría significar para la competencia

El panorama 2026 de PwC destaca cómo las compañías aseguran infraestructura de IA, capacidad de cómputo y distribución mediante adquisiciones y alianzas. Sin embargo, un estudio de la Comisión Europea encontró que las fusiones analizadas tendían a reducir la innovación mientras aumentaban los márgenes. Sus conclusiones no predicen directamente el resultado de una combinación intersectorial. En ese contexto, una combinación formal SpaceX-Tesla encajaría en el patrón que describe PwC, con la particularidad de que ambas partes ya venían convergiendo operativamente desde la inversión de Tesla en xAI en enero.

Para ambas compañías, la pregunta más importante sigue siendo si las eficiencias operativas justificarían los costos y la concentración del control.