El archivo ante la SEC de SpaceX deja claro que cualquier fusión con Tesla requeriría en última instancia la aprobación del "accionista de control" de la empresa—Elon Musk, quien controla aproximadamente el 85% de su poder de voto—aunque el multimillonario se ha inhibido de las conversaciones de fusión.

Musk se apartó de ambos comités especiales que evalúan la posible combinación, pero no se ha mantenido en silencio: ha respaldado públicamente el acuerdo, alimentando preocupaciones sobre la independencia del proceso de negociación.

Los accionistas de Tesla deben superar un umbral de aprobación del 50% de todas las acciones en circulación, con una votación prevista en o cerca de la junta anual de Tesla del 3 de diciembre.

El archivo

Elon Musk se inhibió de las conversaciones de fusión entre SpaceX y Tesla. El archivo de su empresa ante la SEC sugiere que eso no significa mucho.

El archivo 10-Q de SpaceX, divulgado el 22 de octubre, señalaba que cualquier posible combinación con Tesla "estaría sujeta a una aprobación adicional por parte de nuestro comité especial, nuestra junta directiva y nuestro accionista de control". Musk controla aproximadamente el 85% del poder de voto de SpaceX. Él es el accionista de control.

Ambas empresas formaron comités especiales el 20 de octubre para evaluar un acuerdo propuesto que, según estiman los analistas, podría crear una entidad combinada valorada en alrededor de 3,5 billones de dólares—una cifra que eclipsaría cada fusión completada registrada. Musk describió su abstención de las conversaciones como "una extraña danza kabuki donde dos grupos de personas están hablando, y yo no puedo estar en la conversación". El lenguaje del archivo sugiere que, de todos modos, tendrá la última palabra.

Elon Musk explica en qué está una fusión SpaceX–Tesla: "Es decir, esta es definitivamente una de esas preguntas donde siento que estoy bailando tap sobre un campo minado. Así que tengo que ser cuidadoso con lo que digo aquí." "Creo que tanto SpaceX como Tesla han formado comités especiales… pic.twitter.com/LYwYW0y14u

— Fireside Alpha (@firesidealpha) October 20, 2026

Ya está en la conversación

También ya ha formado parte de la conversación. Reuters informó que el respaldo público de Musk al acuerdo a principios de este mes creó un "desastre" para el proceso independiente, y personas internas afirman que complicó la capacidad de los comités especiales para negociar de manera autónoma.

Los críticos señalan la adquisición de SolarCity por parte de Tesla en 2016—otra transacción con conflicto de intereses que finalmente superó los tribunales de Delaware—como el precedente de gobernanza más cercano. Cómo los tribunales ponderan este tipo de acuerdos importa: bajo el marco de Kahn v. M&F Worldwide de la Corte Suprema de Delaware, una fusión de un controlador con conflicto de intereses solo obtiene la deferencia del criterio empresarial si está condicionada desde el principio a la negociación por un comité independiente y a una votación de la mayoría de la minoría de accionistas; de lo contrario, enfrenta una revisión de "equidad total". Las propias divulgaciones a inversores de SpaceX han señalado los intereses superpuestos de Musk como un riesgo material.

Un obstáculo elevado

Los accionistas de Tesla deben superar un umbral del 50% de todas las acciones en circulación—no una simple mayoría de los votos emitidos, lo que significa que las acciones que se abstienen de votar cuentan efectivamente en contra de la aprobación—un estándar que el propio Musk ha calificado de "un obstáculo bastante alto". REX Financial estima que la empresa fusionada le otorgaría aproximadamente el 57% de su poder de voto combinado.

La junta anual de Tesla está programada para el 3 de diciembre. Hasta entonces, los indicadores a vigilar son la recomendación de los comités especiales y la declaración de representación que detallará los términos que se pedirán aprobar a los accionistas.