Las acciones de Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) cayeron 0,40% a 146,90 dólares, una baja de 0,59 dólares, antes de recuperar un 0,30% a 147,34 dólares en operaciones fuera de horario. El movimiento se produjo tras el anuncio de SpaceX de un acuerdo de financiamiento de 40.000 millones de dólares para adquirir GPUs de Nvidia para sus operaciones de cómputo.

El acuerdo tiene como objetivo apoyar el desarrollo de Grok, el modelo de IA de xAI, y expandir la infraestructura de centros de datos a través del negocio xAI de SpaceX. SpaceX espera que el arrendamiento de GPUs en el marco del acuerdo comience en el primer semestre de 2027.

SpaceX organiza un financiamiento de 40.000 millones de dólares en GPUs de Nvidia

SpaceX estructuró la transacción como un arrendamiento financiero principal que involucra a Apollo Global Management y Goldman Sachs. Apollo y Goldman Sachs lideraron los compromisos de financiamiento, mientras que Goldman Sachs actuó como agente estructurador. También participaron en la transacción filiales de BlackRock, Goldman Sachs Asset Management y KKR.

Según el acuerdo, una entidad administrada por Apollo comprará las GPUs Vera Rubin de Nvidia, la plataforma de centros de datos de nueva generación del fabricante de chips, y equipos relacionados para SpaceX. SpaceX arrendará el hardware en tramos separados, y se espera que cada arrendamiento tenga una duración aproximada de cinco a 5,25 años. La empresa realizará pagos trimestrales que cubren el principal y una tasa de financiamiento anual fija.

La estructura de financiamiento también incluye un alquiler equivalente al 5% del costo financiado de cada tramo. SpaceX espera completar el acuerdo antes del cierre del año, con el arrendamiento de equipos programado para comenzar en el primer semestre de 2027. La empresa describió el acuerdo como la mayor transacción de financiamiento de GPUs comprometido la fecha, una escala que subraya cómo la construcción de infraestructura de IA se financia cada vez más mediante crédito estructurado, y cómo la calificación de grado de inversión de SpaceX le da acceso a condiciones de financiamiento que los operadores especializados en GPUs han encontrado más difíciles de conseguir.

Las GPUs impulsarán a Grok y la expansión de centros de datos

SpaceX planea desplegar los procesadores de Nvidia en infraestructura que dará soporte a Grok y a otros requerimientos de cómputo de xAI. Se espera que los equipos agreguen capacidad para el entrenamiento de modelos y el procesamiento de solicitudes a medida que crece la demanda de cómputo. La inversión también respaldará el desarrollo de centros de datos terrestres junto con los planes de cómputo orbital a más largo plazo de la empresa.

SpaceX absorbió a xAI en febrero, combinando sus operaciones espaciales con el negocio de inteligencia artificial. La integración colocó el desarrollo de Grok y la infraestructura de cómputo dentro de la estrategia de inversión más amplia de la empresa. Las suscripciones de Starlink y los lanzamientos de cohetes siguen generando ingresos fuera del negocio de centros de datos, una combinación que distingue a SpaceX de los proveedores especializados en GPUs cuyos negocios se centran en la demanda de cómputo de IA.

Moody's asignó a SpaceX una calificación de grado de inversión Baa1 en junio, fortaleciendo su posición en los mercados de crédito. Elon Musk advirtió posteriormente que los prestamistas habían restringido el acceso al financiamiento para empresas dependientes de ingresos de centros de datos de IA. También pronosticó una consolidación entre los proveedores de nube especializados que enfrentan condiciones de endeudamiento más estrictas.

El financiamiento de GPUs enfrenta riesgos de deuda y depreciación

El acuerdo de SpaceX sigue a una transacción de financiamiento estructurado de 36.000 millones de dólares para apoyar la compra de GPUs de Anthropic. Apollo y Blackstone lideraron aquel acuerdo anterior, que involucró a Broadcom y compromisos de arrendamiento de equipos. Los grandes proyectos de infraestructura tecnológica siguen atrayendo financiamiento a pesar de las crecientes preocupaciones sobre los valores del hardware.

CoreWeave ilustra la presión financiera que enfrentan los proveedores de nube especializados en GPUs a medida que aumentan los costos de endeudamiento. Sus acciones cayeron aproximadamente 30% entre el 30 de septiembre y el 16 de octubre, mientras que su deuda se acercó a los 50.000 millones de dólares. Sus bonos no garantizados rindieron aproximadamente 15% a mediados de octubre, lo que refleja condiciones de financiamiento costosas.

La depreciación de las GPUs presenta otro desafío, ya que el hardware de cómputo puede perder valor antes de que expiren los acuerdos de financiamiento. CoreWeave registró casi 1.400 millones de dólares en depreciación y amortización frente a aproximadamente 2.600 millones de dólares en ingresos del segundo trimestre. El capitalista de riesgo Chamath Palihapitiya también espera capacidad de cómputo sin usar y una consolidación de la industria durante 2027. En ese contexto, los hitos a corto plazo del acuerdo de SpaceX son su finalización antes del cierre del año y el inicio del arrendamiento de GPUs en el primer semestre de 2027, los puntos en los que el mayor financiamiento de GPUs comprometido hasta la fecha comenzaría a convertirse en capacidad de cómputo desplegada.