S&P Global Ratings, una de las agencias de calificación crediticia más grandes del mundo, ha lanzado un marco de evaluación de riesgos para bóvedas de préstamos de activos digitales, mientras estos productos de inversión onchain ganan terreno en las finanzas descentralizadas.

Según el anuncio del lunes, el marco evalúa las bóvedas en seis áreas: riesgo de calidad crediticia de la cartera, riesgo de desajuste de liquidez, riesgo del curador, riesgo de blockchain, riesgo de protocolo y riesgo de seguridad y gobernanza de la bóveda. En conjunto, estas categorías abarcan los activos que una bóveda custodia, las partes que la gestionan y la infraestructura sobre la que opera.

S&P indicó que las evaluaciones, conocidas como Vault Risk Assessments (VRA), analizarán el riesgo de pérdidas para los inversores en bóvedas de préstamos, pero no constituirán calificaciones crediticias ni evaluarán rendimientos. Esta distinción es relevante en las finanzas tradicionales, donde las calificaciones crediticias de las grandes agencias son ampliamente referenciadas en las políticas de inversión institucional. El marco tampoco fue diseñado para señalar a ninguna de las seis categorías como de mayor riesgo que las demás, según la analista de S&P Global Ratings Lisa Schroeer.

"Una debilidad material en cualquier factor puede limitar la VRA general", declaró Schroeer a Cointelegraph. "Una puntuación fuerte en un factor no compensa una debilidad material en otro". Añadió que el enfoque refleja un sector en el que "hay muchos puntos de riesgo/fallo que pueden romperse".

Al explicar el posible papel del marco para los inversores, Schroeer dijo: "La evaluación busca proporcionar mayor transparencia sobre los riesgos para que cualquier entidad pueda tomar decisiones más informadas al decidir cómo asignar capital a las bóvedas DeFi".

Cómo funcionan las bóvedas de préstamos de activos digitales

Las bóvedas de préstamos de activos digitales agrupan los depósitos de los inversores y los despliegan mediante estrategias predefinidas gestion por contratos inteligentes o curadores humanos. Los depositantes reciben tokens que representan su participación en los activos y rendimientos de la bóveda. El riesgo del curador es uno de los seis factores que evalúa el nuevo marco de S&P.

Según S&P, los depósitos en bóvedas de préstamos de activos digitales alcanzaron unos 10.000 millones de dólares en septiembre, un aumento de más de seis veces respecto a los 1.500 millones de dólares de dos años atrás. La agencia de calificación planea publicar sus primeras Vault Risk Assessments en anuncios futuros, aunque no identificó qué bóvedas serán evaluadas primero. Las bóvedas que aparezcan en ese lote inicial ofrecerán la primera mirada concreta de cómo funcionan en la práctica las puntuaciones de los seis factores.

Las bóvedas cripto crecen mientras los riesgos atraen escrutinio

Las bóvedas cripto se han expandido durante el último año a medida que exchanges, wallets y plataformas DeFi lanzan productos que empaquetan préstamos y otras estrategias generadoras de rendimientos para los usuarios.

En febrero, Wallet en Telegram, ahora conocida como Walt, presentó bóvedas autocustodiadas de BTC, ETH y USDT utilizando infraestructura de Morpho, TAC y Re7. Kraken siguió en mayo con una bóveda de rendimientos en Bitcoin impulsada por Veda y curada por Sentora, que atrajo 30 millones de dólares de 4.000 wallets en sus primeras 10 horas.

El modelo se ha expandido desde entonces a valores tokenizados. En septiembre, Kraken lanzó bóvedas de rendimientos para versiones tokenizadas de los ETF de Nvidia, SPDR S&P 500 e Invesco QQQ, con Sentora gestionando estrategias que prestan los activos a través de mercados DeFi.

Fuente: PeckShieldAlert

La creciente popularidad de las bóvedas cripto no ha estado exenta de riesgos. En agosto, el protocolo de préstamos Term Finance perdió unos 8,5 millones de dólares después de que un atacante explotara el control de gobernanza de sus Meta Vaults, el tipo de riesgo de seguridad y gobernanza de bóvedas que el nuevo marco está diseñado para evaluar.

Por el momento, las bóvedas cripto permanecen en una zona gris regulatoria en Estados Unidos. En julio, la comisionada de la SEC, Hester Peirce, dijo que algunas bóvedas y productos de préstamos onchain podrían quedar sujetos a las leyes federales de valores dependiendo de cómo estén estructurados y operados.

Peirce señaló que las bóvedas que impliquen decisiones discrecionales sobre asignación de activos, estrategias de rendimiento, condiciones de préstamo o umbrales de liquidación podrían activar requisitos de valores, sociedades de inversión o asesores de inversión.