S&P Global Ratings ha asignado su máxima calificación de fondo de estabilidad de principal — "AAAm" — al nuevo fondo tokenizado de mercado monetario de BlackRock, el BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV).

En su anuncio del lunes, la agencia de calificación citó la calidad crediticia de las inversiones y contrapartes del fondo, su estructura de vencimientos y la capacidad demostrada de la gerencia para mantener un valor liquidativo estable. S&P informó que no encontró "ninguna debilidad" en su evaluación cualitativa de BlackRock Advisors en varias áreas, incluyendo gestión y organización, investigación y análisis crediticio, gestión de riesgos y cumplimiento normativo.

El marco de tokenización del fondo fue descrito como operativamente resiliente, con controles diseñados para mitigar riesgos relacionados con ciberseguridad, contratos inteligentes y redes blockchain. BRSRV emplea una arquitectura con permisos que limita las transacciones exclusivamente a billeteras incluidas en una lista blanca.

BRSRV se lanzó el lunes como una compañía de inversión de gestión abierta, estructurada para que sus acciones califiquen como activos de reserva elegibles para emisores de stablecoins de pago bajo la GENIUS Act, el marco federal de stablecoins de EE.UU. promulgado en 2025 que estableció requisitos de composición de reservas, presentación de informes y supervisión para los emisores de stablecoins de pago. El fondo mantendrá efectivo, valores del Tesoro de EE.UU. con vencimiento de 93 días o menos, y acuerdos de recompra overnight garantizados con instrumentos del Tesoro. Mantendrá un vencimiento promedio ponderado de no más de 60 días y una vida promedio ponderada de no más de 120 días. El lanzamiento amplía el impulso de tokenización de BlackRock más allá de su BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), introducido en marzo de 2024 en Ethereum, que ha figurado entre los mayores fondos tokenizados por activos bajo gestión.

USDT se mantiene entre las stablecoins con calificación más baja de S&P

En un informe independiente publicado el martes, S&P Global publicó un resumen de sus actuales Evaluaciones de Estabilidad de Stablecoins, señalando que seis de las 11 stablecoins que monitorea tienen una capacidad "adecuada" o superior para mantener su paridad con monedas fiat. Dos evaluaciones fueron revisadas a la baja durante los tres trimestres anteriores, mientras que las otras nueve se mantuvieron sin cambios.

El USDt de Tether (USDT) se mantiene en 5 — clasificado como "débil" — después de que S&P lo bajara desde 4 ("restringido") en noviembre de 2025. TrueUSD (TUSD) y Ethena USD (USDe) también tienen evaluaciones de 5.

En el otro extremo de la escala, Euro Coin (EURC), USD Coin (USDC), Global Dollar (USDG) y Paxos USD (USDP) están cada uno evaluados en 2, o "fuerte". Gemini USD (GUSD) y EUR Convertible (EURCV) recibieron un 3, clasificado como "adecuado". First Digital USD (FDUSD) y Sky Dollar/Dai (USDS/DAI) están evaluados en 4, o "restringido".

S&P introdujo su marco de Evaluación de Estabilidad de Stablecoins en diciembre de 2023. El análisis evalúa los activos que respaldan una stablecoin, la liquidez, la gobernanza, los arreglos de redención, las protecciones legales y regulatorias, las dependencias tecnológicas y el historial del emisor. Las evaluaciones van de 1 ("muy fuerte") a 5 ("débil").

La calificación AAAm asignada al fondo de BlackRock es distinta de las evaluaciones de stablecoins de S&P. Las calificaciones de fondos de estabilidad de principal miden la capacidad de un fondo de renta fija para preservar un valor liquidativo estable y limitar la exposición a pérdidas de capital derivadas del riesgo crediticio.