S&P otorga al fondo de reserva tokenizado de BlackRock la máxima calificación de estabilidad

S&P Global Ratings asignó su máxima calificación de principal stability fund al nuevo fondo del mercado monetario tokenizado de BlackRock.

La agencia calificadora otorgó el lunes una calificación “AAAm” a BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV), citando la calidad crediticia de sus inversiones y contrapartes, su estructura de vencimientos y la capacidad de la administración para mantener un valor neto de los activos estable.

S&P señaló que no identificó “ninguna debilidad” en su evaluación cualitativa de la gestión y organización de BlackRock Advisors, la investigación y el análisis crediticio, la gestión de riesgos y el cumplimiento.

La agencia también describió el marco de tokenización del fondo como operativamente resiliente, citando controles diseñados para mitigar riesgos cibernéticos, de contratos inteligentes y de redes blockchain. El fondo utiliza una arquitectura con permisos que restringe las transacciones a billeteras incluidas en una lista blanca.

BRSRV comenzó a operar el lunes como una sociedad de inversión de gestión abierta, que busca funcionar de manera que sus acciones califiquen como activos de reserva elegibles para emisores de stablecoins de pago bajo la GENIUS Act.

El fondo mantendrá efectivo, valores del Tesoro de EE. UU. con vencimiento de 93 días o menos y acuerdos de recompra overnight garantizados por instrumentos del Tesoro. Mantendrá un vencimiento promedio ponderado de no más de 60 días y una vida promedio ponderada de no más de 120 días. Esas tenencias y límites son centrales en la forma en que S&P evalúa los vehículos de renta fija de corto plazo, especialmente a medida que los fondos tokenizados entran en la misma conversación sobre activos de reserva que ahora da forma a la infraestructura de las stablecoins.

$USDT sigue entre las stablecoins con menor calificación de S&P

Por separado, S&P Global publicó el martes un resumen de sus actuales Stablecoin Stability Assessments, indicando que seis de las 11 stablecoins que cubre tienen una capacidad “adecuada” o superior para mantener su paridad con monedas fiduciarias.

S&P dijo que dos evaluaciones se habían revisado a la baja en los tres trimestres previos, mientras que las otras nueve permanecieron sin cambios.

USDt de Tether ($USDT) sigue en 5, o “weak”, después de que S&P rebajara su evaluación de 4, o “constrained”, en noviembre de 2025. TrueUSD (TUSD) y Ethena USD (USDe) también están evaluadas en 5.

Euro Coin ($EURC), USD Coin (USDC), Global Dollar (USDG) y Paxos USD (USDP) están evaluadas en 2, o “strong”. Gemini USD (GUSD) y EUR Convertible (EURCV) están evaluadas en 3, o “adequate”.

First Digital USD (FDUSD) y Sky Dollar/Dai (USDS/DAI) están evaluadas en 4, o “constrained”.

S&P lanzó el marco de evaluación en diciembre de 2023. Su análisis considera los activos que respaldan una stablecoin, la liquidez, la gobernanza, los mecanismos de redención, las protecciones legales y regulatorias, las dependencias tecnológicas y el historial del emisor. Las evaluaciones van de 1, o “very strong”, a 5, o “weak”.

La calificación AAAm asignada al fondo de BlackRock es independiente de las evaluaciones de stablecoins de S&P. Las calificaciones de principal stability fund miden la capacidad de un fondo de renta fija para mantener un valor neto de los activos estable y limitar la exposición a pérdidas de principal debido al riesgo crediticio.