Las recompras de acciones se han convertido en uno de los principales canales mediante los cuales las empresas estadounidenses devuelven efectivo a los accionistas. Las empresas del S&P 500 gastaron un récord de 1,02 billones de dólares en recompras de acciones en los 12 meses cerrados en septiembre de 2025, un aumento del 11,1% respecto de los 918.400 millones de dólares del período de 12 meses anterior. Incluyendo los dividendos, el total de efectivo devuelto a los accionistas alcanzó un récord de 1,685 billones de dólares.

El ritmo ha continuado en 2026. Nvidia aprobó una ampliación de 150.000 millones de dólares en su programa de recompras en septiembre de 2026, y General Motors anunció un nuevo programa de recompra de 20.000 millones de dólares en octubre de 2026.

Sin embargo, una autorización no es lo mismo que el gasto real. Una empresa puede aprobar 100.000 millones de dólares en compras futuras y luego desplegarlos a lo largo de varios años, o nunca utilizarlos todos.

La publicación completa más reciente de S&P Dow Jones Indices cubre el tercer trimestre de 2025. Este artículo utiliza ese conjunto de datos para los totales de todo el índice y trata los anuncios corporativos de 2026 como una medida aparte.

Estadísticas clave de recompras de acciones de un vistazo

Las cifras siguientes ofrecen una instantánea de la situación actual de las recompras. Cada una se examina con mayor detalle más adelante en el artículo.

• Las empresas del S&P 500 gastaron un récord de 293.500 millones de dólares en recompras en el primer trimestre de 2025.
• El gasto del segundo trimestre de 2025 cayó un 20,1% a 234.600 millones de dólares y luego subió un 6,2% a 249.000 millones de dólares en el tercer trimestre.
• El total de 12 meses hasta septiembre de 2025 alcanzó un récord de 1,020 billones de dólares.
• El único período anterior de 12 meses con más de un billón de dólares terminó en junio de 2022, con 1,005 billones de dólares.
• Las recompras totalizaron 942.600 millones de dólares en el calendario 2024 y 519.800 millones de dólares en 2020.
• Apple gastó 96.700 millones de dólares en recompras en los 12 meses hasta septiembre de 2025.
• Apple, Nvidia, Alphabet y Meta representaron más del 22% de las recompras del tercer trimestre de 2025.
• Las 20 principales empresas representaron el 49,5% de las recompras del tercer trimestre de 2025.
• Tecnología de la información representó el 27,6% de las recompras de 12 meses y el sector financiero el 21,4%.
• Solo el 17,1% de las empresas del S&P 500 redujeron su número de acciones diluidas en al menos un 4% en el tercer trimestre de 2025.
• Las empresas públicas de EE. UU. pagan un impuesto federal especial del 1% sobre las recompras netas de acciones.

El hito del billón de dólares

La cifra de un billón de dólares es el titular más destacado. Se superó durante los 12 meses cerrados en septiembre de 2025, cuando las recompras aumentaron un 11,1% respecto del año anterior Fue solo la segunda vez que el total anual móvil superó el billón de dólares; la primera fue en los 12 meses cerrados en junio de 2022, cuando las empresas gastaron 1,005 billones de dólares.

El gasto en recompras a esa escala rivaliza con la producción económica anual de un país mediano, y pocas actividades corporativas alcanzan ese tamaño.

Una distinción importa al leer estas cifras: las cifras de Nvidia y GM son anuncios corporativos, mientras que los demás totales reflejan gasto completado registrado por S&P. Mezclar ambas daría una imagen engañosa.

¿Qué es una recompra de acciones?

Una recompra de acciones ocurre cuando una empresa compra sus propias acciones a los inversionistas. Por lo general, la empresa retira esas acciones, de modo que quedan menos en circulación.

Un ejemplo sencillo ilustra la mecánica. Una empresa tiene 1.000 millones de acciones y gana 10.000 millones de dólares, por lo que las ganancias por acción (EPS) son de 10 dólares. Si recompra y retira 100 millones de acciones, quedan 900 millones. Con la misma ganancia, el EPS sube a unos 11,11 dólares.

La empresa no ganó más dinero; la misma ganancia simplemente se divide entre menos acciones. Esa es una de las razones por las que las recompras pueden elevar el EPS y pueden sostener el precio de una acción. Los accionistas que conservan sus acciones poseen una porción mayor del negocio.

Las empresas eligen las recompras por varias razones. Pueden tener efectivo adicional, creer que sus acciones están cotizadas a bajo precio o querer mejorar los resultados por acción. La decisión depende de la visión de la gerencia sobre el precio de la acción y de qué más podría hacer el efectivo.

Recompras vs. dividendos: cómo devuelven efectivo las empresas

Las empresas devuelven dinero a los accionistas de dos maneras principales: pagando dividendos o recomprando acciones. Un dividend entrega efectivo directamente a los accionistas, mientras que una recompra utiliza el efectivo de la empresa para comprar acciones en circulación.

Las recompras son el instrumento más flexible. Una vez que una empresa inicia un dividend regular, los inversionistas esperan que continúe, y una reducción puede señalar problemas. Las recompras pueden aumentarse, reducirse o pausarse con mucha menos reacción del mercado; una de las razones por las que las empresas las prefieren cuando el efectivo abunda.

Las recompras ahora superan a los dividendos. En los 12 meses cerrados en septiembre de 2025, las empresas gastaron 1,020 billones de dólares en recompras y 664.900 millones de dólares en dividendos, para un total combinado de 1,685 billones de dólares devueltos a los accionistas. Las recompras representaron alrededor del 61% del total.

Los dividendos siguen siendo importantes. Proporcionan a los inversionistas ingresos estables, mientras que las recompras recompensan a quienes mantienen sus acciones con una participación mayor en la propiedad.

Estadísticas trimestrales de recompras: el primer trimestre de 2025 marcó un récord

El mayor trimestre individual de la serie publicada por S&P fue el primer trimestre de 2025, con 293.450 millones de dólares, con fuertes ganancias y flujo de efectivo que ayudaron a impulsar el gasto.

Luego las empresas se contrajeron. El gasto del segundo trimestre cayó un 20,1% a 234.570 millones de dólares, antes de subir un 6,2% a 249.000 millones de dólares en el tercer trimestre, cifra aún superior a los 226.600 millones de dólares gastados en el tercer trimestre de 2024.

El salto del primer trimestre muestra qué tan rápido puede cambiar el gasto. Las recompras responden rápidamente a las ganancias, los niveles de efectivo y las condiciones del mercado. El primer trimestre de 2025 fue aproximadamente un 24% superior al primer trimestre de 2024, y el impulso ya venía construyéndose: el cuarto trimestre de 2024, con 243.200 millones de dólares, había sido el trimestre más fuerte de ese año.

los siete trimestres del conjunto de datos, el promedio fue de unos 246.000 millones de dólares, y solo el primer trimestre de 2025 quedó muy por encima de ese nivel.

Estadísticas anuales de recompras desde 2017

Los datos de largo plazo muestran un claro incremento. Las recompras anuales fueron de unos 519.000 millones de dólares en 2017 y alcanzaron unos 943.000 millones de dólares en 2024.

El gasto aumentó bruscamente tras la reforma fiscal corporativa de EE. UU. de 2017, llegando a 806.000 millones de dólares en 2018. La pandemia luego redujo el gasto a 520.000 millones de dólares en 2020. Las empresas se recuperaron con 882.000 millones de dólares en 2021 y 923.000 millones de dólares en 2022, cayeron a 795.000 millones de dólares en 2023 y marcaron un récord anual de 942.600 millones de dólares en el calendario 2024. La cifra móvil de 12 meses luego superó el billón de dólares durante 2025.

El gasto anual aumentó alrededor del 82% de 2017 a 2024. De 2021 a 2024, se mantuvo en un rango de 795.000 a 943.000 millones de dólares, muy por encima del nivel previo a 2018. Las caídas también son visibles: el gasto de 2019 fue aproximadamente un 10% inferior al de 2018, y 2023 quedó por debajo de 2022.

Las recompras caen cuando las empresas protegen su efectivo

Las recompras son cíclicas y tienden a caer con fuerza cuando la economía se debilita.

En el cuarto trimestre de 2007, justo antes de que se profundizara la crisis financiera, las empresas del S&P 500 gastaron unos 141.700 millones de dólares. Para el segundo trimestre de 2009, el gasto trimestral había caído a 24.200 millones de dólares, una caída de más del 80%, con el segundo trimestre de 2009 equivalente a aproximadamente un sexto del nivel del cuarto trimestre de 2007. Las empresas optaron por retener efectivo mientras los mercados de crédito estaban bajo presión, y pocos presupuestos corporativos cayeron tan rápido.

El mismo patrón apareció en 2020. Las recompras anuales cayeron de 728.700 millones de dólares en 2019 a 519.800 millones de dólares en 2020, una disminución de alrededor del 29%, y luego se recuperaron a casi 882.000 millones de dólares al año siguiente. Los totales récord de los últimos años muestran qué tan rápido regresan las empresas a la compra cuando las condiciones mejoran.

Principales empresas recompradoras: Apple, Nvidia, Alphabet y Meta

Pocas empresas impulsan los totales, y Apple ha moldeado las estadísticas modernas de recompras más que ninguna otra compañía.

Apple gastó unos 20.400 millones de dólares en recompras en el tercer trimestre de 2025 y 96.700 millones de dólares en los 12 meses cerrados en septiembre de 2025. En cinco años gastó unos 468.000 millones de dólares; en diez años, el total fue de unos 755.000 millones de dólares. Apple también ocupó 19 de los 20 mayores puestos de recompras trimestrales en la clasificación histórica de S&P en ese momento, con Meta ocupando el otro.

Nvidia también es ahora un gran comprador. Gastó 14.900 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 y 51.800 millones de dólares en 12 meses, frente a los 34.500 millones de dólares de un año antes, un aumento de alrededor del 50%. Alphabet gastó unos 55.800 millones de dólares en 12 meses, incluidos 11.500 millones de dólares en el tercer trimestre, mientras que Meta gastó 44.200 millones de dólares en 12 meses y 8.500 millones de dólares en el tercer trimestre.

En conjunto, Apple, Nvidia, Alphabet y Meta gastaron 55.200 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, más del 22% de todas las recompras del S&P 500 en el trimestre. El total de 12 meses de Apple fue aproximadamente 1,7 veces el de Alphabet, y su flujo de efectivo le permite invertir en su negocio, pagar dividendos y retirar acciones al mismo tiempo.

Estadísticas de recompras por sector

La tecnología acapara los titulares, pero las empresas financieras también son grandes compradoras. Juntos, ambos sectores representaron casi la mitad de todo el gasto.

Tecnología de la información gastó 70.600 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, o el 28,4% del total, y 281.600 millones de dólares en 12 meses, o el 27,6%. Las empresasas gastaron 65.300 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 26,3% respecto del trimestre anterior y del 48,2% respecto de un año antes, y unos 218.600 millones de dólares en 12 meses, de los cuales JPMorgan gastó por sí solo 27.600 millones de dólares.

La tendencia continuó en 2026. Goldman Sachs recompró unos 4.000 millones de dólares de sus acciones en el segundo trimestre de 2026 y pagó otros 1.360 millones de dólares en dividendos.

Tecnología y sector financiero gastaron juntos 500.200 millones de dólares en 12 meses, alrededor del 49% del total de 1,020 billones de dólares. Servicios de comunicación ocupó el tercer lugar con 146.100 millones de dólares, mientras que energía fue el más pequeño de los siete sectores mostrados, con 59.400 millones de dólares.

Las recompras están concentradas en pocas empresas

Cientos de empresas recompran acciones, pero un grupo pequeño hace la mayor parte del gasto. Las 20 principales recompradoras representaron el 49,5% de las recompras del tercer trimestre de 2025. El promedio histórico de las 20 principales es de aproximadamente el 47,8%, y antes de la pandemia era menor, en torno al 44,5%.

Esto importa al leer titulares de billones de dólares: la empresa promedio del S&P 500 no gasta miles de millones cada trimestre.

Aun así, las recompras están muy extendidas. En el tercer trimestre de 2025, 387 empresas del S&P 500 reportaron al menos algunas recompras, y 333 gastaron al menos 5 millones de dólares. En los 12 meses hasta septiembre de 2025, 436 empresas recompraron acciones. Las recompras son una herramienta estándar en el mundo corporativo estadounidense, no solo en las grandes tecnológicas. Dicho de otro modo, las 20 principales empresas gastaron aproximadamente la mitad del total, y el resto del índice compartió la otra mitad.

¿Las recompras reducen el número de acciones?

No siempre. Una empresa puede gastar miles de millones en recompras sin grandes cambios en su número de acciones, porque las empresas también emiten nuevas acciones mediante compensaciones a empleados, opciones sobre acciones, unidades de acciones restringidas y adquisiciones. Parte de cada recompra simplemente compensa esa nueva emisión, por lo que los dólares gastados y la caída real de acciones pueden ser muy diferentes.

En el tercer trimestre de 2025, solo el 17,1% de las empresas del S&P 500 redujeron su número de acciones diluidas, la cifra utilizada en los cálculos de EPS, en al menos un 4% interanual. Cuando las acciones sí caen, el EPS sube incluso si la ganancia se mantiene plana: si las ganancias crecen un 5% y las acciones caen un 3%, el EPS puede subir alrededor del 8%. Eso puede ayudar a una empresa a cumplir sus metas por acción, y el efecto es real, porque los accionistas restantes poseen más de la empresa.

Un análisis útil examina por tanto dos cifras: los dólares gastados y la caída real de las acciones en circulación.

El precio sigue importando. Una recompra agrega valor cuando las acciones se compran por debajo de su valor real. Si una acción valorada en 100 dólares se compra a 70, los accionistas restantes ganan, pero comprarla a 150 puede destruir valor.

El impuesto del 1% a las recompras y su efecto

La Ley de Reducción de la Inflación añadió un impuesto federal especial a las recompras realizadas después del 31 de diciembre de 2022. El impuesto es generalmente del 1% del valor justo de mercado de las recompras netas de las empresas públicas estadounidenses cubiertas.

S&P estimó el costo del impuesto en unos 2.250 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, reduciendo las ganancias operativas agregadas del S&P 500 en un 0,36%. En los 12 meses cerrados en septiembre de 2025, el efecto fue de aproximadamente el 0,40% de las ganancias operativas. S&P concluyó que el impuesto no había cambiado materialmente el comportamiento de recompra, y el gasto récord desde que el impuesto entró en vigencia respalda esa visión. Las empresas parecen tratarlo como un costo menor.

El impuesto se basa en las recompras netas y lo paga la empresa, no los accionistas individuales. Al 1%, es pequeño en comparación con el costo de las acciones mismas: una recompra de 10.000 millones de dólares llevaría unos 100 millones de dólares en impuestos.

Autorizaciones de 2026, el índice de recompras y el gasto en IA

Los nuevos programas de 2026 muestran que las grandes recompras continúan. La junta de aprobó otros 150.000 millones de dólares de capacidad de recompra en septiembre de 2026, elevando su autorización total disponible a unos 235.000 millones de dólares. Los informes indican que esto supera el valor de mercado de aproximadamente el 84% de las empresas del S&P 500, y la nueva aprobación representa por sí sola alrededor del 64% de la autorización total disponible de Nvidia.

General Motors anunció un programa de 20.000 millones de dólares en octubre de 2026, demostrando que las recompras también importan fuera de las grandes tecnológicas. El programa de GM es menor, pero es grande para una empresa fuera del sector tecnológico. Estas cifras son autorizaciones, no compras completadas, y las empresas pueden distribuirlas a lo largo de muchos años.

S&P también administra el S&P 500 Buyback Index, que rastrea las 100 acciones del S&P 500 con las mayores tasas de recompra. A agosto de 2026, el sector financiero representaba alrededor del 30,1% del índice, el consumo discrecional el 17,4% y tecnología de la información el 16,7%. Las principales posiciones incluían Salesforce, Gartner, Workday, Newmont, Adobe, Airbnb y grandes refinerías. Debido a que el índice clasifica a las empresas por sus recompras en relación con su tamaño, los mayores gastadores en dólares no siempre encabezan la lista.

Una pregunta abierta es el gasto en IA. Las empresas tecnológicas están invirtiendo grandes sumas en centros de datos, chips y energía, pero muchas aún ejecutan grandes programas de recompra. El fuerte flujo de efectivo libre permite a empresas como Nvidia, Apple, Alphabet y Meta hacer ambas cosas por ahora. Si los costos de IA siguen aumentando, podrían limitar el efectivo disponible para recompras.

Conclusiones finales sobre las estadísticas de recompras de acciones

Las recompras son una parte de billones de dólares de los mercados estadounidenses. Las empresas del S&P 500 gastaron 942.600 millones de dólares en 2024, marcaron un récord trimestral de 293.500 millones de dólares en el primer trimestre de 2025 y elevaron el gasto móvil de 12 meses a 1,020 billones de dólares en septiembre de 2025. Las empresas de tecnología y del sector financiero representaron casi la mitad.

La actividad está concentrada. Apple gastó por sí sola 96.700 millones de dólares en 12 meses, y las 20 principales empresas representaron el 49,5% del gasto del tercer trimestre de 2025.

Las cifras de los titulares requieren cuidado. Una autorización de 100.000 millones de dólares no significa que se gastaron 100.000 millones, y solo el 17,1% de las empresas redujeron sus acciones diluidas en al menos un 4%. Una recompra no es automáticamente buena ni mala; su valor depende del precio pagado, las finanzas de la empresa y si el efectivo podría generar más en otro lugar.

Al leer noticias de recompras, algunas verificaciones ayudan a separar el tamaño del titular del efecto real:

• Verificar si la cifra es una autorización o gasto completado.
• Observar la caída del número de acciones, no solo los dólares gastados.
• Tomar en cuenta cuán concentrado está el gasto en unas pocas empresas.
• Considerar el precio pagado en comparación con el valor del negocio.
• Revisar el flujo de efectivo libre, la deuda y otros usos del efectivo, como la inversión en IA.

Lo que está claro es la escala: los años de billones de dólares podrían volverse comunes en lugar de raros.

Fuentes

• S&P Dow Jones Indices: S&P 500 Q3 2025 Buybacks
• S&P Dow Jones Indices: S&P 500 Buyback Index
• S&P Dow Jones Indices: Historical Buyback Data
• Internal Revenue Service: Publication 510
• IRS: Final Regulations on Corporate Stock Repurchases
• Reuters: Nvidia Adds $150 Billion to Share Repurchase Program
• Reuters: General Motors Announces $20 Billion Buyback
• Goldman Sachs: Q2 2026 Form 10-Q