Al menos un fondo soberano ha estado vendiendo oro y reservas de divisas para financiar compras de Bitcoin, según el primer Informe de Adopción Institucional de Cripto de Bitwise Asset Management. El hallazgo, revelado por el Director de Investigación de Bitwise, Ryan Rasmussen, el 29 de septiembre, constituye uno de los ejemplos más claros hasta ahora de un vehículo de inversión estatal que trata a Bitcoin como un sustituto directo de los activos de reserva tradicionales.

Los fondos soberanos son vehículos estatales que administran las reservas nacionales, históricamente asignadas entre bonos, acciones y oro. El oro ha anclado las reservas de los bancos centrales durante generaciones, mientras que Bitcoin ha llevado durante mucho tiempo la etiqueta de "oro digital" en los círculos institucionales. Un fondo que intercambia uno por el otro traslada esa comparación del discurso a la práctica de tesorería.

El informe se basa en entrevistas con profesionales de inversión senior de 15 grandes instituciones, realizadas entre marzo y abril de 2026. Su conclusión más llamativa: durante una caída de aproximadamente 50%, desde alrededor de $125,000 en el Q4 de 2025 hasta cerca de $60,000 en el Q2 de 2026, ni una sola institución encuestada reportó haber reducido sus tenencias de Bitcoin.

Comprar en la caída, a escala soberana

Bitcoin fue la primera, la mayor y la posición cripto de más larga duración en cada institución de la encuesta que poseía activos digitales. Las asignaciones cripto entre las instituciones encuestadas oscilaron entre 0.5% y 13% del total de activos invertibles, aunque la mayoría optó por una asignación más moderada de 1% a 2%. Los fondos soberanos se situaron en el extremo inferior de ese espectro, limitados por marcos de gobernanza de múltiples capas que dificultan que cualquier clase de activo novedosa supere la aprobación de los comités.

y el oro: complementos, no competidores

La mayoría de las instituciones encuestadas trata explícitamente ambos activos como coberturas contra la devaluación de las monedas fiduciarias. Las entradas a los ETF de oro se mantuvieron estables durante el período, lo que desmiente cualquier narrativa sobre un éxodo masivo del metal amarillo. El único fondo soberano que vendió oro para comprar Bitcoin parece ser un valor atípico en grado, no en filosofía.

Las entradas a los ETF como amortiguador estructural

Una de las afirmaciones más destacables del informe se refiere a los flujos de los ETF de Bitcoin durante el período de caída. Las entradas semanales llegaron hasta $2,500 millones, lo que Bitwise atribuye a que la caída fue menos profunda que en ciclos anteriores. Los ETF al contado mantienen Bitcoin en nombre de los inversores a través de cuentas de corretaje convencionales, la vía de acceso que ha atraído a las carteras tradicionales hacia el activo.

Los hallazgos también presentan una advertencia inherente de sesgo de selección. Bitwise entrevistó a 15 instituciones, todas las cuales ya tenían cierta exposición cripto. La muestra no dice nada sobre los miles de inversores institucionales que evaluaron Bitcoin y decidieron no invertir.

Dónde se encuentra la adopción institucional

El rango de asignación de 0.5% a 13% ofrece un mapa útil de dónde se encuentra actualmente la adopción institucional. Entre 1% y 2%, la mayoría de las instituciones sigue en territorio de "probar las aguas", mientras que el fondo que asigna 13% es un valor atípico agresivo. Si ese fondo vendedor de oro sigue siendo un experimento solitario o se convierte en un modelo para otras reservas es la pregunta que este conjunto de datos aún no puede responder, ya que su muestra de tenedores existentes deja fuera de foco a las instituciones que aún permanecen al margen.

Fuente: CryptoBriefing