El alza de los precios de los metales ayudó a los mineros globales Southern Copper (NYSE: SCCO), Newmont (NYSE: NEM) y Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) a ampliar su ventaja sobre sus pares de EE. UU. tanto en capitalización bursátil como en utilidades, lo que subraya cómo la exposición a las materias primas puede moldear los resultados en todo el sector, incluso cuando los temas específicos de proyectos, cartera y operaciones siguen siendo el foco principal.

Southern Copper reportó resultados financieros récord mientras continuaba avanzando en proyectos de crecimiento del cobre a largo plazo en Perú y México. La utilidad neta aumentó 28% a $4.33 billion (C$6.07 billion), impulsada por mayores precios del cobre, la plata, el molibdeno y el zinc, así como por una mayor producción de subproductos, mientras que las ventas subieron 17% a $13.4 billion.

La unidad de Grupo Mexico planea invertir alrededor de $20.5 billion durante la próxima década como parte de una estrategia para elevar la producción anual de cobre a 1.6 million tonnes para 2033. Una parte central de esa expansión es el proyecto cuprífero Tía María, de $1.8-billion, en Perú, un proyecto en gestación desde hace una década y que ha enfrentado controversias. Perú reautorizó este año el permiso minero del proyecto después de que las autoridades exigieran previamente una nueva revisión.

A fines de abril, Southern Copper señaló que Tía María estaba aproximadamente un tercio completo, con el inicio de la producción previsto para la segunda mitad de 2027. Se espera que la mina produzca 120,000 tonnes de cobre al año a partir de 2028.

Toma de control de Newcrest

El desempeño reciente de Newmont se ha centrado en la optimización de su cartera tras la compra de Newcrest en 2023. La mayor productora de oro del mundo completó recientemente un amplio programa de desinversiones, generando alrededor de $4.3 billion en ingresos brutos mediante la venta de activos no estratégicos como las minas Musselwhite, Éléonore y Porcupine en Canadá. En septiembre, la compañía también vendió su participación en Orla Mining para financiar sus operaciones principales.

Newmont, con sede en Denver, registró resultados financieros récord en 2025, con una producción atribuible de 5.89 million gold oz. Los mayores precios del oro ayudaron a impulsar la utilidad neta a $7.1 billion, más del doble del año anterior.

Newmont generó $7.3 billion en flujo de caja libre, redujo la deuda en $3.4 billion, devolvió $3.4 billion a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones, y cerró el año con una posición neta de caja.

El año también trajo importantes cambios de liderazgo y organización. El CEO de larga trayectoria Tom Palmer se retiró a fines de diciembre, y fue reemplazado por la exdirectora de operaciones Natascha Viljoen. Newmont también completó una reestructuración amplia vinculada a la integración de Newcrest, reduciendo su plantilla en alrededor de 16% como parte de su iniciativa Project Catalyst para simplificar operaciones y mejorar la productividad.

Suspensión en Grasberg

Los problemas operativos pesaron sobre el año de Freeport-McMoRan. Un flujo catastrófico de lodo en la mina Grasberg de la compañía en Indonesia en septiembre de 2025, que causó la muerte de siete trabajadores, obligó a suspender la minería en partes de la operación.

La utilidad neta atribuible subió 17% a $2.2 billion, respaldada por sólidos fundamentos del cobre y por la inversión continua en proyectos de crecimiento, mientras que los ingresos avanzaron 1.8% a $25.9 billion. El gasto de capital se mantuvo elevado mientras Freeport avanzaba en minería subterránea, iniciativas de lixiviación en Estados Unidos e instalaciones de procesamiento aguas abajo en Indonesia.

A lo largo de 2026, Freeport se ha concentrado en reiniciar de forma segura la producción en Grasberg. Una recuperación más lenta de lo esperado llevó a la compañía en abril a recortar su guía de ventas de cobre y oro para 2026. Aun así, la dirección reiteró su perspectiva positiva de largo plazo, citando el crecimiento de la demanda de cobre impulsada por la electrificación, la infraestructura eléctrica y los centros de datos relacionados con la inteligencia artificial.

Nuevas plantas

Un difícil mercado siderúrgico de Norteamérica llevó a Nucor (NYSE: NUE) a informar una caída de 14% en su utilidad anual. La utilidad neta bajó a $1.7 billion debido a la compresión de márgenes en sus laminadoras de acero plano y a paradas programadas en el negocio de materias primas. Sin embargo, las ventas aumentaron 6% a $32.5 billion, ya que las nuevas plantas y las instalaciones aguas abajo impulsaron la producción.

Royal Gold (Nasdaq: STLD) completó el año pasado la adquisición de Sandstorm Gold y Horizon Copper, sumando nuevos streams y regalías y ampliando su exposición a una base más amplia de activos en producción y en etapa de desarrollo.

La utilidad neta atribuible alcanzó un récord de $466.3 million, mientras que los ingresos aumentaron 44% a $1.03 billion. Royal Gold también elevó su dividendo anual por 25º año consecutivo.

Varios activos de la cartera de Royal Gold avanzaron. La operación Mount Milligan de Centerra Gold (TSX: CG; NYSE: CGAU) en British Columbia se benefició de un plan minero actualizado que extiende su vida útil hasta 2045, mientras que activos como Pueblo Viejo de Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B) y Peñasquito de Newmont impulsaron el crecimiento de las ventas atribuibles de metales.

Aluminio

Alcoa (NYSE: AA) registró una fuerte recuperación en 2025, con ingresos que aumentaron 8% a $12.8 billion y una utilidad neta que se disparó a $1.2 billion desde $60 million en 2024. La mejora reflejó precios más altos del aluminio, un mejor desempeño operativo y una producción superior en varias instalaciones.

El año pasado también estuvo marcado por varias transacciones estratégicas. Alcoa vendió su participación en la empresa conjunta Ma’aden en Arabia Saudita, formó una nueva asociación con IGNIS Energy Holdings para respaldar el complejo de aluminio San Ciprián en España, y cerró de forma permanente la refinería de alúmina de Kwinana en Australia tras concluir que la instalación ya no era económicamente viable.

La actividad de acuerdos continuó en 2026. A fines de junio, Alcoa anunció planes para adquirir activos de bauxita, alúmina y aluminio de la australiana South32 (ASX, LSE: S32) en una transacción valorada en alrededor de $4.7 billion, incluida la deuda, una medida destinada a ampliar su base de recursos aguas arriba y aumentar la capacidad de alúmina y aluminio.