Los reguladores financieros de Corea del Sur han publicado una hoja de ruta para llevar la tokenización a todo el mercado de capitales del país, desde los bonos privados hasta las acciones cotizadas en bolsa, con la liquidación mediante stablecoins como objetivo final.

BREAKING: 🇰🇷 South Korea just unveiled a 3-stage plan to bring $5.36 trillion worth of stocks, bonds, and funds onchain, starting February 2027. pic.twitter.com/U7Y5yY9tKr

— Bull Theory (@BullTheoryio) September 4, 2026

La Comisión de Servicios Financieros (FSC) y el Servicio de Supervisión Financiera (FSS) anunciaron el plan el viernes, tras la tercera reunión de un organismo consultivo sobre valores tokenizados. El país ya cuenta con 11,3 millones de usuarios de criptomonedas verificados y un mercado de valores con volúmenes de negociación diarios que rivalizan con los de los exchanges de criptomonedas, una combinación que ha convertido a Corea del Sur en una de las jurisdicciones más observadas para fusionar las finanzas tradicionales con la infraestructura blockchain.

Puntos clave

• La FSC ha presentado un plan en tres etapas para tokenizar todos los valores, incluidas acciones, bonos y fondos.
• La primera etapa comienza el 4 de febrero de 2027 y abarca fondos del mercado monetario, bonos corporativos y acciones no cotizadas para inversores institucionales.
• La segunda etapa amplía la tokenización a todos los valores de oferta pública, siempre que la primera etapa resulte estable.
• La tercera etapa introduce una infraestructura de liquidación con stablecoins en cadena.
• Las empresas con licencia existentes pueden manejar valores tokenizados sin necesidad de una licencia adicional.

La primera etapa comienza en febrero de 2027

La primera etapa comienza cuando entre en vigor, el 4 de febrero de 2027, la Ley de Registro Electrónico enmendada de Corea del Sur. Esta ley reconoce legalmente los valores basados en blockchain, otorgando a los instrumentos tokenizados la misma condición legal que los valores registrados convencionales, un requisito previo que ha frenado los pilotos de tokenización en jurisdicciones sin legislación equivalente.

En la primera etapa se tokenizarán primero los fondos privados del mercado monetario y los bonos corporativos privados para inversores institucionales. Las acciones no cotizadas también se tokenizarán mediante una estructura de fideicomiso, lo que significa que las acciones subyacentes permanecen en el sistema existente mientras los inversores reciben un valor tokenizado de beneficiario del fideicomiso. Comenzar con instrumentos privados de nivel institucional es una secuenciación deliberadamente conservadora: limita la exposición inicial a inversores sofisticados antes de llevar activos orientados al público minorista a la cadena.

Los inversores minoristas en exchanges extrabursátiles enfrentarán un límite anual de compra neta de 100 millones de wones, unos 74.000 dólares, por plataforma. Las suscripciones individuales estarán limitadas a 30 millones de wones, unos 22.000 dólares, o al 5% del volumen total de emisión, lo que sea menor.

La liquidación con stablecoins es el objetivo final

Si la primera etapa se desarrolla sin contratiempos, la segunda abrirá la tokenización a todos los valores de oferta pública. El momento de las etapas dos y tres dependerá del desempeño de la primera etapa y de la legislación sobre stablecoins pendiente.

La tercera etapa, la última, establece una infraestructura de pago en cadena que permitiría a los inversores liquidar valores tokenizados utilizando stablecoins, reemplazando el ciclo de liquidación convencional de varios días por una entrega en cadena.

La FSC señaló el fondo tokenizado BUIDL de BlackRock y los bonos verdes tokenizados de Hong Kong como puntos de referencia del programa, dos de los ejemplos más citados de tokenización institucional fuera de Corea del Sur.

Los emisores no bancarios que deseen administrar cuentas de inversores para sus propios valores tokenizados deben poseer al menos 4.000 millones de wones, unos 3 millones de dólares, en capital social y emplear personal dedicado de cumplimiento y tecnología de la información.

Las casas de bolsa y las empresas de negociación con licencia existente no necesitarán una licencia adicional para manejar valores tokenizados, una decisión diseñada para permitir que las instituciones financieras tradicionales participen desde el primer día, en lugar de reservar la tokenización exclusivamente para nuevos actores. Los exchanges extrabursátiles deben consultar a la FSS antes de operar.

La FSC afirmó que planea presentar propuestas para revisar la legislación subsidiaria antes de finales de septiembre, lo que será la primera señal concreta de cómo funcionarán en la práctica las reglas detalladas, incluidas la custodia, la divulgación y las operaciones de los exchanges.

El movimiento de Corea del Sur llega mientras Japón anunció la semana pasada planes para un sistema nacional de liquidación blockchain para acciones y bonos gubernamentales, con objetivo a principios de la década de 2030. Singapur también finalizó esta semana su marco de licencias para stablecoins. En conjunto, los tres anuncios marcan uno de los períodos más intensos de tokenización y regulación de activos digitales entre los principales centros financieros de Asia hasta la fecha.

La FSC declaró que su objetivo final es transformar por completo la infraestructura del mercado de capitales para la conectividad digital.

Fuente: CoinCentral