Corea del Sur ha bloqueado el acceso a Polymarket, mientras que 18 usuarios de la plataforma han sido remitidos a fiscales por sospecha de apuestas ilegales. El caso involucra 17.600 millones de wones en actividad de negociación, pero su importancia más amplia radica en la creciente división internacional sobre cómo deben regularse los mercados de predicción basados en cripto.

Las autoridades surcoreanas tratan la negociación de contratos de eventos como apuestas bajo la ley penal del país. Estados Unidos, en cambio, coloca mercados similares dentro de su marco de derivados. La clasificación importa porque determina qué regulador tiene autoridad sobre estos productos y qué reglas deben cumplir las plataformas y los participantes. La diferencia podría tener implicaciones más allá de las dos jurisdicciones, especialmente a medida que las plataformas responden con controles geográficos más estrictos y los usuarios y la liquidez se desplazan hacia mercados con un tratamiento regulatorio más claro.

18 usuarios remitidos a fiscales mientras se restringe el acceso

Las autoridades surcoreanas dijeron el 15 de septiembre que 26 usuarios de Polymarket habían sido acusados, de los cuales 18 fueron remitidos a fiscales. Los usuarios manejaron colectivamente 17.600 millones de wones, incluidos 5.700 millones de wones atribuidos a un solo usuario.

El 18 de agosto, la Comisión de Estándares de Medios y Comunicaciones de Corea (KMCSC) decidió restringir el acceso a Polymarket desde Corea del Sur después de determinar que la plataforma contribuía a apuestas ilegales. La Comisión citó disposiciones del Código Penal y de la Ley Nacional de Promoción Deportiva. Las medidas operan en vías separadas: una decisión administrativa de un regulador de medios y comunicaciones para bloquear el acceso doméstico, y un proceso de aplicación de la ley centrado en la actividad de negociación de usuarios individuales.

La KMCSC rechazó el argumento de Polymarket de que eliminar la versión en coreano de su sitio web, eliminar los métodos de pago denominados en wones y renunciar a la propiedad de cuentas de usuarios coreanos significaba que la plataforma estaba fuera de la jurisdicción surcoreana. El Código Penal de Corea del Sur aborda el juego en el Artículo 246 y la operación de lugares de juego en el Artículo 247.

La cuestión legal para Polymarket se centra en si las características de la plataforma podrían situarla fuera del alcance de esas disposiciones. Estas características incluyen su modelo de negociación de libro de órdenes, los contratos vinculados a la probabilidad de un evento y la posibilidad de cerrar una posición antes de que el contrato llegue a su liquidación.

La ley de juego y el argumento del contrato de eventos

La disputa depende en parte de cómo se definen los instrumentos. Los funcionarios surcoreanos se han centrado en el hecho de que los participantes arriesgan dinero basándose en resultados inciertos. Los partidarios de los mercados de predicción, mientras tanto, enfatizan la estructura del mercado, la forma en que los precios representan expectativas y la posibilidad de vender contratos antes de su vencimiento.

Según un informe de Tiger Research, un contrato básico paga $1 si ocurre un evento específico y $0 si no ocurre. Bajo esa estructura, el precio del contrato refleja la probabilidad implícita del mercado para el evento — un contrato que se negocia a 60 centavos valora el evento con una prob del 60 por ciento. Un oráculo, el mecanismo que reporta el resultado del mundo real, toma la determinación final después de que el contrato expire.

Esas mecánicas forman la base del debate sobre si tales productos deben caracterizarse como instrumentos de apuestas o como contratos de eventos que operan dentro de un marco financiero diferente.

Corea del Sur es un mercado cripto importante pero estaba ausente de las restricciones de Polymarket

La medida tiene una importancia más amplia debido a la escala del mercado cripto minorista de Corea del Sur. La firma de inteligencia blockchain TRM Labs clasificó a Corea del Sur en segundo lugar a nivel mundial en volumen cripto minorista, con aproximadamente $69.000 millones, detrás de Estados Unidos con aproximadamente $212.000 millones, en su Índice Global de Adopción Cripto para el primer trimestre de 2026. Una restricción de acceso en un mercado de ese tamaño alcanza una base sustancial de usuarios cripto minoristas.

El caso también destaca una brecha entre la aplicación nacional de la ley y las restricciones geográficas declaradas de Polymarket. Las restricciones actualizadas el 14 de agosto indicaban que Polymarket había excluido a 39 países del acceso a la plataforma. Los países enumerados incluían Japón, Corea del Norte, Singapur, Taiwán y Tailandia. Corea del Sur no aparecía ni en la lista de bloqueo total ni en la lista de solo cierre.

Ese desajuste indica que las autoridades nacionales pueden imponer obligaciones de cumplimiento más allá de las restricciones geográficas publicadas por una plataforma. La política de acceso de una plataforma puede, por lo tanto, no determinar cómo los reguladores locales evalúan la actividad que involucra a usuarios en una jurisdicción particular.

El enfoque regulatorio de EE. UU. atrae usuarios y liquidez

Los mercados de predicción ya representan una actividad significativa. Los datos de DeFiLlama citados en el informe mostraron $390 millones en valor bloqueado y $4.400 millones en volumen de negociación en los mercados de predicción durante siete días. Polymarket registró $4.000 millones en volumen de negociación en un mes.

EE. UU. ha seguido un enfoque regulatorio diferente. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. regula los mercados de contratos designados (DCM) — bolsas registradas ante la agencia — incluido Kalshi. En una presentación reciente ante la CFTC, el regulador pidió la supervisión federal de los mercados de contratos de eventos.

Esa vía regulatoria ha ayudado a las plataformas de contratos de eventos a atraer usuarios adicionales mediante asociaciones con CNN y Robinhood. Cryptopolitan ha informado previamente que las medidas restrictivas en algunas jurisdicciones asiáticas podrían dirigir usuarios, liquidez e innovación hacia servicios occidentales que operan bajo alguna forma de supervisión regulatoria.

La medida surcoreana puede ampliar aún más esa división. Su importancia no se limita a los 18 usuarios remitidos a fiscales ni a los 17.600 millones de wones involucrados. También concierne a cómo se desarrolla la liquidez de los mercados de predicción, cómo las plataformas gestionan el cumplimiento transfronterizo y si las diferentes clasificaciones legales darán forma a la estructura de la industria en distintas regiones. Entre los desarrollos a seguir están los resultados de las 18 remisiones, cualquier actualización de las restricciones geográficas publicadas por Polymarket y cómo la CFTC sopesa la supervisión federal de los mercados de contratos de eventos.