El cofundador de Solana, Anatoly Yakovenko, afirma que las corporaciones públicas de EE.UU. deben evolucionar junto con los activos digitales, y sostiene que cualquier empresa que no esté dispuesta a permitir que sus acciones se negocien on-chain debería retirarse por completo de los mercados públicos y convertirse en una empresa privada.

Sus declaraciones llegan en un momento en que la negociación de acciones tokenizadas está en pleno auge, pero una lista creciente de empresas conocidas no quieren saber nada al respecto. Las acciones tokenizadas son representaciones de acciones cotizadas basadas en blockchain, un formato que permite que las acciones se negocien las 24 horas del día en lugar de solo durante el horario fijo de las bolsas tradicionales. Goldman Sachs, Microsoft, Qualcomm, Caterpillar, McDonald's, Apple, Western Digital y Alphabet se encuentran entre las empresas que han rechazado que sus acciones se tokenicen en OKXICE, la empresa conjunta entre el exchange de criptomonedas OKX e Intercontinental Exchange, propietaria de la Bolsa de Valores de Nueva York, que presentó ante la SEC en octubre para lanzar una plataforma de negociación tokenizada, según informó Reuters.

Más de 30 empresas se oponen a OKXICE

Alrededor de 33 grandes empresas públicas están trazando una línea dura contra la negociación de acciones de naturaleza cripto. Gigantes que van desde Wells Fargo, Coca-Cola y JPMorgan hasta nombres tecnológicos como Dell, Advanced Micro Devices, Intel, AppLovin y CoreWeave están optando por no participar en el Tokenized Securities Venue (TSV) de OKXICE.

Las objeciones se originan en la Orden de Exención para la Innovación de la SEC, promulgada en septiembre, que exige formalmente que las plataformas de valores tokenizados notifiquen con anticipación a los emisores no afiliados. Como se establece en el aviso público de OKXICE, las empresas tienen 30 días para presentar una objeción por escrito a la negociación en una plataforma específica.

Según Dave Hendricks, director ejecutivo del agente de transferencia digital registrado ante la SEC Vertalo, la actual ola de objeciones demuestra que los mecanismos de regulación funcionan. Explicó que el plazo de 30 días fue diseñado explícitamente por la SEC para preservar la autonomía del emisor, y las corporaciones están ejerciendo activamente ese derecho.

La exención proporciona un marco limitado para probar valores tokenizados, pero no elimina todos los requisitos regulatorios. Su duración de cinco años brinda a los participantes del mercado la oportunidad de probar la negociación basada en blockchain bajo las nuevas reglas. Sin embargo, el mecanismo de objeción del emisor sigue siendo un obstáculo importante para las plataformas que buscan listar acciones estadounidenses: incluso si los inversores desean acceder a las acciones tokenizadas de una empresa, la plataforma no puede proceder bajo este marco si el emisor se opone.

La mayoría de las empresas aún no han revelado sus razones para oponerse a OKXICE. Mirza Uddin, director de operaciones de Injective, dijo que empresas como Goldman Sachs y Microsoft ven más problemas que beneficios en un token fuera de su control, especialmente uno que opera las 24 horas con derechos de voto ambiguos. La industria, sostuvo, necesita convencer a los emisores de que la tokenización ofrece ventajas reales; sin ello, el progreso continuará fuera de EE.UU. mientras los reguladores debaten si permitirlo.

El analista de ClearStreet, Owen Lau, dijo de manera similar que las empresas aún no ven el valor completo de la tokenización, aunque anticipa una eventual adopción corporativa. "Algunas empresas dirán que sí o no se opondrán debido a los beneficios... la base de inversores ampliada, el acceso 24/7, el aumento de los canales de distribución. Algunas acciones castigadas con bajo volumen de negociación podrían ser buenas candidatas", dijo.

Carlos Domingo, director ejecutivo de la empresa de tokenización Securitise, argumentó que las preocupaciones de los emisores están justificadas, y calificó como natural que las corporaciones se preocupen por los precios, la protección del inversor y los derechos de los accionistas en estos nuevos mercados. "Hay un importante proceso de educación en curso, y los emisores deben entender que tienen diferentes opciones para participar en la tokenización, incluidos los enfoques patrocinados por el emisor", dijo. En un modelo patrocinado por el emisor, la propia empresa dirige cómo se tokenizan sus acciones, en lugar de que una plataforma no afiliada lo haga sin su consentimiento.

Por su parte, OKXICE ha caracterizado las deserciones como esperadas. Su copresidente, el expresidente de Nueva York Andrew Cuomo, ha dicho que la empresa conjunta anticipaba que muchas empresas observarían y esperarían hasta que la iniciativa avanzara más.

OKXICE no es el único solicitante. TSV LLC y Perpetuals.com también han presentado avisos de intención de lanzar Tokenized Securities Venues (TSVs) basadas en blockchain bajo la Exención para la Innovación de la SEC de EE.UU.

El volumen de capital tokenizado alcanza los 11,310 millones de dólares en Robinhood Chain

La opinión de Yakovenko es que las empresas deberían abrazar tanto las ventajas de cotizar en bolsa como las obligaciones que conlleva, y que oponerse a cómo se negocian sus acciones contradice la decisión de listarlas. En su evaluación, las objeciones de los emisores no señalan un problema con la tokenización en sí; los emisores simplemente quieren los beneficios de cotizar sin aceptar los cambios que vienen con un sistema de negociación en evolución.

La resistencia corporativa ha hecho poco para frenar el entusiasmo de los inversores. El volumen de negociación de capital tokenizado en Robinhood Chain creció de 526 millones de dólares en julio a 2,210 millones de dólares en agosto, y luego se disparó a 11,310 millones de dólares en septiembre. Los mercados no cripto representaron el 36.5% del volumen de perpetuos de Hyperliquid en el trimestre, frente al 32.7% del trimestre anterior, mientras que las acciones tokenizadas registraron el mayor crecimiento entre las categorías de activos en Solana.

La brecha creciente plantea interrogantes sobre si las empresas tradicionales eventualmente adoptarán la negociación basada en blockchain o seguirán restringiendo que plataformas no afiliadas ofrezcan tokens vinculados a sus acciones. La industria cripto pide en general mercados financieros abiertos, y las declaraciones de Yakovenko sugieren que probablemente pasará mucho tiempo antes de que las plataformas de tokenización puedan abordar las preocupaciones de los emisores sobre los derechos de los accionistas, la supervisión del mercado y la protección del inversor.