SoftBank Group lanzó el lunes la venta de aproximadamente 11.000 millones de dólares en bonos para financiar la siguiente cuota de su inversión en OpenAI, y la emisión también permitirá cancelar una facilidad de préstamo puente de 10.000 millones de dólares que el grupo japonés había organizado previamente para la misma apuesta, según una hoja de términos (Reuters).

La operación se divide en 10.000 millones de dólares en notas senior no garantizadas denominadas en dólares y 1.000 millones de euros en notas denominadas en euros, en un total de cinco tramos. Las notas en dólares tienen vencimientos de 3,5, 5,5 y 7,5 años, mientras que las notas en euros tienen plazos de 4 y 6 años, según mostró la hoja de términos. Citigroup y JPMorgan dirigen la venta, con fijación de precio prevista para el 24 de septiembre y liquidación el 29 de septiembre.

Con un valor nominal superior a 11.000 millones de dólares, la emisión figuraría entre las mayores ventas de bonos basura realizadas por una sola compañía, sin incluir los intercambios de deuda en dificultad. SoftBank ya ha vendido cerca de 15.000 millones de dólares en bonos en múltiples monedas este año, la cifra más alta entre los emisores corporativos con calificación especulativa en 2026. La magnitud subraya lo central que se han vuelto los mercados de deuda de alto rendimiento para financiar los compromisos de IA de SoftBank.

Los recursos cubrirán el pago de 10.000 millones de dólares de SoftBank por el tercer tramo de su inversión adicional en OpenAI, cuyo cierre está previsto para el 1 de octubre, y el resto se destinará a fines corporativos generales. El calendario es ajustado: la fijación de precio es el 24 de septiembre, la liquidación sigue el 29 de septiembre y el pago a OpenAI se cierra dos días después.

Del préstamo puente de 40.000 millones de dólares al mercado de bonos

SoftBank había buscado un préstamo puente de 40.000 millones de dólares en marzo para financiar la mayor parte del impulso en OpenAI, con cuatro prestamistas, incluido JPMorgan, supuestamente listos para suscribirlo, como informó previamente Cryptopolitan. Las nuevas notas también cancelan una facilidad puente de 10.000 millones de dólares que SoftBank había dispuesto para la operación. Al hacerlo, el grupo está cambiando crédito bancario de corto plazo por deuda de mercados de capital de mayor plazo, línea con el plan de reemplazo que anunció en febrero.

El 9 de septiembre, SoftBank dijo que había prepagado la totalidad de los 25.900 millones de dólares pendientes de la facilidad de marzo de 40.000 millones de dólares, de los cuales 30.000 millones habían sido utilizados.

El compromiso se remonta a un anuncio del 27 de febrero, cuando SoftBank se comprometió a aportar 30.000 millones de dólares a OpenAI a través de Vision Fund 2 con una valoración pre-money de 730.000 millones de dólares, pagaderos en tres cuotas iguales el 1 de abril, el 1 de julio y el 1 de octubre. SoftBank dijo en febrero que el puente financiaría primero la inversión y sería reemplazado con el tiempo por activos existentes y otras medidas de financiamiento.

Las notas 2031 rinden 8,2%, frente al 6,7% de enero

El rendimiento del bono en dólares de SoftBank con vencimiento en 2031 saltó a 8,2% este mes desde un mínimo de 6,7% en enero, y el costo de asegurar la deuda de SoftBank contra el impago se disparó a un máximo de tres años. La diferencia equivale a aproximadamente 1,5 puntos porcentuales adicionales de interés anual sobre la deuda en dólares de SoftBank en comparación con enero, un recordatorio de lo que ahora cuesta financiarse a esta escala para un emisor de grado especulativo. El grupo tiene calificación BB+ por S&P y Fitch, el nivel más alto del grado especulativo. Sus notas de abril se colocaron a 7,625% a 3,5 años y 8,250% a 5,5 años, y vendió un bono minorista récord en Japón a 4,75% el 4 de septiembre, unos 350 puntos básicos más barato que lo que las instituciones extranjeras exigen ahora por el mismo crédito. La fijación de precio del 24 de septiembre establecerá los cupones finales que recibirán los inversores en las nuevas notas.

SoftBank ha comprometido cerca de 65.000 millones de dólares por una participación de alrededor del 13% en OpenAI, financiada mediante préstamos y ventas de activos. Un préstamo con garantía de acciones de Arm se amplió a 25.000 millones de dólares y una línea de crédito aumentó a 6.500 millones de dólares. El grupo también vendió toda su participación en Nvidia y una gran parte de sus acciones de T-Mobile, mientras que Apollo Global Management está en conversaciones para ampliar un préstamo a SoftBank.

Por separado, SoftBank adquirió el negocio de robótica industrial de ABB por 5.400 millones de dólares y la firma de capital privado de centros de datos DigitalBridge por unos 3.000 millones de dólares. Su unidad en EE. UU., SB Energy, está construyendo 8,8 gigavatios de capacidad de centros de datos, con una necesidad de capital estimada en 174.000 millones de dólares.

El director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, dijo que la compañía no saldrá a bolsa este año, lo que retrasa la liquidez que una cotización daría a SoftBank.