Las stablecoins —tokens blockchain respaldados por monedas fiduciarias como el dólar estadounidense— se utilizan cada vez más para liquidar pagos en segundo plano de las redes de tarjetas existentes, permitiendo que el dinero circule las 24 horas sin cambiar la forma en que los consumidores pagan. En lugar de excluir a Visa, Mastercard o a los bancos del proceso, la tecnología está reemplazando una porción más reducida de la pila de pagos: los rieles bancarios tradicionales utilizados para liquidar obligaciones entre los participantes. La liquidación es el paso en el que los bancos detrás de las transacciones de titulares de tarjetas y comerciantes se pagan mutuamente por la actividad acumulada, un proceso que históricamente ha seguido el horario bancario en lugar de operar de forma continua.

Ese cambio cobró protagonismo esta semana cuando SoFi, el banco digital con sede en Estados Unidos, comenzó a liquidar transacciones de tarjetas de débito y crédito con Mastercard utilizando su stablecoin SoFiUSD. El banco dijo que está migrando todo su programa de tarjetas, que espera procese más de US$25 mil millones en volumen anualizado, al nuevo sistema.

Según un portavoz de SoFi que habló con Cointelegraph, la medida no elimina a los intermediarios del proceso de liquidación de tarjetas. En cambio, proporciona un riel de liquidación alternativo basado en blockchain. Para los clientes, el cambio ocurre en gran medida en segundo plano: los titulares de tarjetas de SoFi seguirán usando sus tarjetas de débito y crédito con normalidad, mientras que llevar la liquidación onchain permite al banco liquidar transacciones más rápido, señaló el portavoz.

Visa sigue un camino similar. En abril, la compañía dijo que su piloto de liquidación con stablecoins había alcanzado una tasa anualizada de US$7 mil millones al ampliar el soporte a nueve blockchains, describiendo la liquidación blockchain como un "complemento viable de los rieles de liquidación tradicionales." Los movimientos paralelos colocan a las dos redes de tarjetas más grandes en el centro del cambio hacia la liquidación blockchain.

Las stablecoins no eliminan a los intermediarios de pagos

Investigadores de la Reserva Federal escribieron en una nota de marzo que examinaba las stablecoins y los pagos transfronterizos que las stablecoins podrían cambiar la economía de los pagos sin necesariamente eliminar a los bancos.

Cointelegraph habló con expertos en pagos e inversión para comprender mejor qué cambia realmente al llevar la liquidación de tarjetas onchain, y qué permanece en gran parte igual.

"Yo no lo llamaría desintermediación en esta etapa", dijo Martins Benkitis, cofundador y CEO del proveedor de liquidez para mercados emergentes Gravity, a Cointelegraph. "Visa y Mastercard siguen ahí. Los bancos siguen ahí. La red sigue calculando las obligaciones, gestionando la transacción y decidiendo cómo interactúan los participantes con ella."

Como resultado, las stablecoins podrían convertirse en una parte más importante de los pagos sin que empresas o consumidores interactúen necesariamente con ellas de forma directa.

"Si las stablecoins se convierten en una parte importante de los pagos, a la mayoría de las empresas probablemente no les importará que haya una stablecoin en algún punto del proceso", dijo Benkitis. "Les importará que la liquidación esté disponible cuando la necesiten y que el dinero llegue."

La economía de una liquidación más rápida

Varun Datta, capitalista de riesgo y fundador de Truth Ventures, coincidió en que la liquidación continua podría reducir los retrasos y la cantidad de capital que las empresas deben mantener en diferentes ubicaciones para pagos, especialmente a través de fronteras. Pero esos beneficios no necesariamente se traducen en pagos más baratos, dijo, ya que aún deben considerarse los costos de conversión, cumplimiento, integración y gestión de stablecoins.

"No creo que la velocidad en una blockchain signifique automáticamente un pago integral más barato", dijo Datta. Añadió que querría ver evidencia de menores costos totales y una mejor gestión de liquidez a gran escala antes de considerar probado el argumento económico — evidencia que una migración completada del programa de más de US$25 mil millones de SoFi estaría en posición de proporcionar.

Las stablecoins aún necesitan liquidez local

La economía puede volverse más complicada cuando las stablecoins finalmente deben convertirse a monedas locales. Benkitis dijo que, si bien las stablecoins denominadas en dólares pueden moverse entre balances en cuestión de minutos, completar pagos en mercados emergentes puede ser más complicado: la liquidez en moneda local puede ser más limitada, menos bancos pueden manejar los flujos y todavía se requiere acceso al sistema bancario nacional.

"La stablecoin lleva el valor allí rápidamente", dijo Benkitis. "Todavía necesitas la liquidez local para completar el pago."