Las acciones de SK Hynix (SKHY) cayeron 4.80% hasta $136.17 en la sesión previa a la apertura del martes 28 de julio, ampliando la baja de 7.47% del lunes, mientras los inversores continuaban rotando fuera de las acciones de semiconductores relacionadas con la inteligencia artificial antes de los resultados del segundo trimestre de la compañía, que se publicarán el miércoles.

El movimiento marca un giro brusco para el fabricante de chips de memoria. Durante el último mes, las acciones de SKHY han caído alrededor de 47% desde su máximo de junio, borrando cerca de $600 mil millones en capitalización de mercado.

La debilidad se ha extendido más allá de SK Hynix. Las acciones de Micron Technology (MU) cayeron más de 4% en la negociación previa a la apertura del martes, mientras que los futuros del Nasdaq bajaron alrededor de 0.7% y los futuros del S&P 500 también retrocedieron, lo que apunta a una debilidad más amplia en el sector tecnológico.

En Corea del Sur, Samsung (SSNLF) cayó más de 13% cuando la corrección de las acciones de IA en los mercados de EE. UU. se extendió a las operaciones asiáticas. SK Hynix también bajó más de 14% en la bolsa surcoreana antes de la sesión previa a la apertura de EE. UU. del martes.

Puntos de presión del mercado

Dos preocupaciones principales están impulsando la liquidación. En primer lugar, los inversores cuestionan si las grandes empresas de computación en la nube mantendrán niveles agresivos de gasto en infraestructura de inteligencia artificial. En segundo lugar, el debut del fabricante chino de memorias CXMT en la bolsa de Shanghái ha elevado las preocupaciones de que una capacidad adicional de chips de memoria pueda presionar los precios de la industria.

Los informes sobre avances en la tecnología de litografía de ultravioleta extremo en China han aumentado la inquietud, elevando la posibilidad de que la fabricación de semiconductores en China continental pueda escalar más rápido de lo previsto.

Andy Wong, de Pictet Asset Management, señaló que el mercado está reevaluando si fabricantes de chips de memoria como SK Hynix están capturando demasiada parte de la economía dentro de la cadena de suministro de IA. Wong añadió que los inversores ahora observan con más atención si cambiará la percepción sobre la extracción de márgenes de SK Hynix frente a sus clientes.

Kim Minji, de Must Asset Management, dijo que los resultados trimestrales por sí solos podrían no aportar el catalizador que buscan los inversores. Minji indicó que los participantes del mercado seguirán de cerca si SK Hynix aumenta el valor para los accionistas mediante recompras de acciones y si los proveedores hyperscale de nube mantienen un gasto de capital elevado.

Perspectiva de resultados del miércoles

Los analistas esperan un sólido segundo trimestre. Las proyecciones consensuadas apuntan a ingresos de ₩84.17 billones ($57.7 mil millones), lo que representaría un crecimiento interanual de 278.6%. Se prevé que el beneficio operativo alcance ₩64.24 billones, casi siete veces el nivel del año anterior.

El crecimiento esperado está vinculado a la demanda sostenida de chips de memoria de alto ancho de banda (HBM) utilizados en infraestructura de inteligencia artificial, junto con un fortalecimiento de los precios de DRAM y NAND flash.

Simon Coles, analista de Barclays, inició cobertura sobre SKHY este mes con una recomendación de Buy y un precio objetivo de $330. Ese objetivo implica aproximadamente un potencial de alza de 130% desde los niveles actuales. Coles proyecta que la demanda superará la oferta disponible hasta 2027, una dinámica que, en su opinión, sostendría precios favorables para los chips de memoria.

Shawn Oh, de NH Investment & Securities, calificó a SKHY como una compra atractiva a las valoraciones actuales, citando el desapalancamiento entre los inversores minoristas surcoreanos como un factor técnico. Oh observó que algunos inversores están reduciendo exposición antes de la temporada más amplia de resultados tecnológicos en EE. UU., en lugar de reaccionar a fundamentos específicos de SK Hynix.

La recomendación consensuada de Wall Street sigue siendo Moderate Buy, y el precio objetivo promedio de los analistas también se sitúa en $330.

SK Hynix debutó sus American Depositary Receipts en Nasdaq el 10 de julio, generando ingresos por $26.5 mil millones. Pese a la debilidad reciente, las acciones de la compañía en Corea del Sur siguen aproximadamente 130% por encima en un horizonte más amplio.