SK hynix anunció el miércoles que recomprará y cancelará 40 billones de wones (28.000 millones de dólares) de sus propias acciones, intensificando de forma notable una política de retorno a los accionistas que había tenido dificultades para mantener el ritmo del vertiginoso aumento de las ganancias y la generación de caja del fabricante de chips.

La compañía también elevó su meta de retorno a los accionistas para 2025-2027 a más del 50% del flujo de caja libre acumulado, frente a un plan anterior de devolver hasta el 50%, y dejó entrever que podrían anunciarse medidas adicionales más adelante este año.

SK hynix afirmó que la recompra será la mayor cancelación de acciones propias de una empresa surcoreana cotizada en bolsa. Las compras comenzarán el jueves y se extenderán durante unos tres meses, y todas las acciones adquiridas serán canceladas.

Con base en el precio de cierre del martes de 1.662.000 wones, el programa abarcaría alrededor de 24,07 millones de acciones, es decir, aproximadamente el 3,3% de las 730,49 millones de acciones emitidas por la compañía.

La medida marca un giro más agresivo en la devolución de capital después de que SK hynix enfrentara crecientes presiones para compartir una mayor parte de las ganancias extraordinarias del auge de la memoria impulsado por la inteligencia artificial, especialmente mientras los inversionistas han visto cómo los beneficios de la demanda de memoria de alto ancho de banda fluyen hacia las ganancias y las tenencias de efectivo de la compañía. La memoria de alto ancho de banda, un componente crítico que se utiliza junto con los aceleradores de IA, ha elevado los resultados de la compañía a niveles récord, y SK hynix señaló que su caja neta ascendía a unos 69 billones de wones al cierre del segundo trimestre.

“La decisión refleja nuestra evaluación de que el valor intrínseco de la compañía —respaldado por su competitividad empresarial, su sólida capacidad de generación de caja y su potencial de crecimiento a mediano y largo plazo— no está plenamente reflejado en el precio actual de la acción”, señaló SK hynix.

En medio de las crecientes exigencias de mayores retornos para los accionistas, SK hynix indicó que venía considerando medidas adicionales desde hacía algún tiempo, pero esperó a anunciarlas hasta que expiraran las restricciones de divulgación vinculadas a la cotización de sus certificados de depósito estadounidense (ADR) en Estados Unidos. Un período de entrega de prospecto de 25 días posterior a la cotización del 10 de julio impidió a la compañía difundir nueva información relevante en torno a sus resultados del segundo trimestre, según informó la empresa. La restricción terminó a principios de agosto, allanando el camino para la decisión del miércoles.

Kim Yong-jin, profesor de administración de empresas de la Universidad de Sogang, señaló que el tamaño del programa evidencia un cambio claro en esa postura.

“Dado que hubo considerables críticas del mercado, esto puede interpretarse como el inicio de un SK hynix que persigue en serio los retornos a los accionistas”, indicó Kim.

La decisión más reciente también acelera un marco de retorno a los accionistas a tres años anunciado en noviembre de 2024. Bajo la política anterior, SK hynix se había comprometido a devolver hasta el 50% del flujo de caja libre acumulado generado entre 2025 y 2027, dejando abierta la posibilidad de pagos anticipados si el flujo de caja mejoraba significativamente. Ahora devolverá más de la mitad del flujo de caja libre acumulado del período mediante una combinación de recompras y cancelaciones de acciones y dividendos en efectivo. La compañía también está considerando dividendos fijos más altos y dividendos especiales.

La escala del programa refleja cómo el auge de la memoria impulsado por la IA está transformando la asignación de capital de SK hynix. Los fabricantes de chips de memoria tradicionalmente han mantenido grandes reservas de efectivo para resistir las fuertes caídas del sector y financiar costosas expansiones de capacidad. Pero el vertiginoso aumento de la demanda de HBM le ha dado a SK hynix mayor flexibilidad para incrementar los pagos a los accionistas sin dejar de invertir fuertemente en producción de memoria avanzada.

Kim señaló que la posición de caja de la compañía deja margen tanto para dividendos como para recompras, mientras que la cancelación de acciones podría ofrecer un respaldo más directo al valor por acción al reducir de forma permanente el número de acciones en circulación.

El tamaño de la recompra también ha alimentado la especulación del mercado en torno al presidente del grupo SK, Chey Tae-won, cuyas finanzas personales han atraído atención debido a su prolongado caso de divorcio. En el proceso remitido por el tribunal superior, un juez ordenó a Chey pagar 944.000 millones de wones en concepto de reparto de bienes a su exesposa, aunque él ha solicitado una revisión judicial adicional. Un aumento en el valor de sus participaciones empresariales podría fortalecer su posición financiera.

SK hynix señaló que la recompra de 40 billones de wones no será el paso definitivo. La compañía planea anunciar medidas adicionales de retorno a los accionistas en torno a la publicación de sus resultados del tercer trimestre, teniendo en cuenta el flujo de caja, las condiciones del mercado y los beneficios distribuibles.