El regulador financiero de Singapur ha propuesto reglas más estrictas para los emisores de stablecoins que les exigirían mantener reservas equivalentes a al menos el 100% de los tokens en circulación y les prohibiría pagar intereses u otros rendimientos a los tenedores.

Según el marco propuesto por la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), las reservas deberían estar segregadas de los fondos propios de los emisores y depositadas en instituciones financieras con licencia. Los stablecoins también deberían ser redimibles a su valor nominal. Los cambios se implementarían mediante enmiendas legislativas, con la MAS consultando a los participantes de la industria antes de finalizar las reglas, lo que significa que los emisores y los actores del mercado tendrán la oportunidad de influir en detalles como la composición de las reservas y los requisitos de divulgación antes de que el marco entre en vigor.

El enfoque refuerza la visión de Singapur de los stablecoins regulados principalmente como instrumentos de pago y no como productos de inversión, limitando la capacidad de los emisores de competir mediante rendimientos.

La Sra. Ho Hern Shin, Directora General Adjunta de la MAS (Supervisión Financiera), declaró:

“Las enmiendas legislativas propuestas por la MAS darán efecto a un marco de stablecoins que promueve la innovación financiera responsable. El marco proporcionará barreras regulatorias claras para los stablecoins que cumplan altos estándares de estabilidad de valor y gobernanza. Esto es importante a medida que la tokenización de activos gana impulso. Los stablecoins confiables y bien regulados pueden servir como un activo de liquidación creíble en los mercados financieros tokenizados, al tiempo que mitigan los riesgos para los usuarios y el sistema financiero en general.”

Las propuestas se aplicarían a los stablecoins vinculados al dólar de Singapur o a monedas del G10, y tienen como objetivo acercar el marco de Singapur a los estándares regulatorios emergentes en Estados Unidos y la Unión Europea. El régimen de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE ya impone requisitos de reservas y redención a los emisores de stablecoins, y Estados Unidos ha avanzado en su propia legislación federal sobre stablecoins, lo que hace que la alineación sea importante para los emisores que operan en varias jurisdicciones. La MAS también propone una vía para reconocer stablecoins extranjeros que operen bajo regímenes regulatorios comparables.

El impulso regulatorio llega en medio de una activa experimentación con stablecoins en Singapur. Ripple está explorando si su stablecoin RLUSD puede reemplazar los procesos de pago manuales que han ralentizado el comercio transfronterizo durante décadas dentro del sandbox del banco central de Singapur, un espacio de trabajo seguro y controlado donde las empresas prueban nuevas tecnologías financieras.

— BitKE (@BitcoinKE) September 3, 2026

Singapur está trazando, en la práctica, una línea regulatoria entre los stablecoins utilizados como dinero y los productos cripto que generan rendimientos. El requisito de reserva del 100% podría fortalecer la confianza en los stablecoins regulados, mientras que la prohibición de rendimientos podría hacer el mercado menos atractivo para los emisores que compiten por retornos. Cómo la MAS defina los “regímenes regulatorios comparables” para reconocer stablecoins extranjeros, y qué activos de reserva califican, serán detalles clave a observar a medida que avance la consulta.

El desarrollo también llega mientras los bancos e instituciones financieras de todo el mundo aceleran el trabajo en sus propios stablecoins, aumentando la presión sobre los reguladores para definir qué califica como instrumento de pago frente a un producto de inversión. Debates regulatorios relacionados están en curso en otros lugares, incluido el impulso de Francia por límites más estrictos de MiCA sobre pagos con stablecoins no denominados en euros y los bancos de EE. UU. que buscan extender la prohibición de rendimientos de stablecoins a terceros.