La empresa de tesorería de Ethereum Sharplink reportó una utilidad neta de $751.4 millones para el tercer trimestre de 2026 el 9 de noviembre, según su formulario 10-Q y un anuncio oficial acompañante. Sin embargo, el mismo documento muestra una pérdida neta de $328.4 millones en los primeros nueve meses de 2026, un contraste que refleja la volatilidad de las valoraciones de las criptomonedas incluso mientras crecen los ingresos por staking. Para quienes analizan el modelo de tesorería de Ethereum, este resultado dividido subraya que las ganancias reportadas de las empresas que mantienen criptoactivos como su activo principal se explican primero por la contabilidad del precio del token, mientras que la operación del negocio, en este caso el staking, opera a una escala mucho menor.

La compañía obtuvo $3.45 por acción diluida durante el trimestre que finalizó el 30 de septiembre. La utilidad neta se situó en $104.3 millones en el mismo trimestre de 2025. El resultado de este año incluyó $676.7 millones en ganancias cripto no realizadas, que reflejan principalmente las condiciones del mercado de Ether, además de otros $75.2 millones en ganancias realizadas vinculadas en gran medida a transacciones de tesorería. Sharplink advirtió que las ganancias no realizadas no representan ingresos en efectivo.

Las pérdidas cripto anteriores pesan más que la recuperación

El formulario ante la SEC de Sharplink identifica $151.0 millones en pérdidas netas no realizadas durante el período de nueve meses. También registra $268.8 millones en cargos por deterioro sobre ciertos activos de liquid staking. Estos cargos reducen el valor en libros de los activos sin reducir directamente las tenencias de tokens, y bajo el tratamiento contable de la compañía, las recuperaciones posteriores del mercado no pueden revertirlos.

Como informó anteriormente Blockonomi, Sharplink registró una pérdida de $394.3 millones en el segundo trimestre, incluidas caídas no realizadas por $321 millones. Por lo tanto, el repunte del tercer trimestre no compensó las pérdidas anteriores hasta septiembre, y el documento atribuye el déficit de nueve meses principalmente a las valoraciones cripto y los deterioros.

Los ingresos por staking aumentan mientras el flujo de efectivo sigue negativo

Los ingresos del tercer trimestre aumentaron 24% interanual hasta $13.5 millones. El staking aportó $13.1 millones, un incremento de 27% frente al mismo trimestre de 2025, lo que convirtió al staking en la principal fuente de ingresos, por encima de las ganancias por el precio del token. Los gastos de venta, generales y administrativos cayeron 8% hasta $11.0 millones.

En nueve meses, los ingresos por staking alcanzaron $35.7 millones. El documento ante la SEC también registra 5,494 ETH en recompensas de staking obtenidas durante el trimestre. Sin embargo, las actividades operativas consumieron $25.1 millones en efectivo durante ese período, ya que las recompensas de staking llegan en ETH o en tokens de liquid staking, no en efectivo. El efectivo y sus equivalentes totalizaron $47.9 millones al cierre de septiembre, frente a $28.5 millones en diciembre del año pasado. Este desajuste entre el reconocimiento de ingresos y la generación de efectivo es una característica estructural de las tesorerías centradas en staking, y explica por qué el documento combina ingresos crecientes por staking con un flujo de efectivo operativo negativo.

Los despliegues de Lido y Galaxy extienden la estrategia de tesorería

Como cubrió anteriormente Blockonomi, Sharplink anunció en agosto una asignación de staking de $200 millones en Lido y confirmó su finalización el 28 de septiembre, recibiendo a cambio Ether en staking envuelto (wrapped staked Ether). Por separado, la compañía respaldó el lanzamiento de un fondo de rendimiento onchain de Galaxy de $125 millones, comprometiendo $100 millones, mientras que Galaxy Digital aportó $25 millones. El fondo comenzó a desplegar capital durante el tercer trimestre.

Sharplink mantenía 892,708 ETH el 30 de septiembre y 895,117 ETH al 2 de noviembre. Sus activos cripto de septiembre totalizaron aproximadamente $2,100 millones bajo las reglas contables de EE. UU. La administración apunta a retornos adicionales de tesorería, pero el documento advierte que la volatilidad cripto puede desestabilizar las ganancias futuras. Las próximas divulgaciones mostrarán cómo el fondo de Galaxy despliega su capital restante y cómo las valoraciones del cuarto trimestre se incorporan al resultado anual; dado que las marcas no realizadas y los deterioros moldearon los primeros nueve meses, esas mismas líneas contables enmarcarán las cifras anuales.