El CEO de SharpLink, Joseph Chalom, se ha pronunciado públicamente en contra de EIP-8363, advirtiendo que la propuesta podría erosionar el rendimiento nativo de staking de Ethereum, debilitar los activos de staking líquido en los mercados de préstamos de DeFi y elevar los costos de capital onchain en un momento en que la adopción institucional se está acelerando.

EIP-8363, denominado "Tapered Issuance Burn," reduciría gradualmente la emisión de Ethereum durante aproximadamente 18 meses, quemando una mayor proporción de la emisión a medida que aumenta la cantidad de ETH en staking. La propuesta surgió en medio del debate continuo de la comunidad sobre la política de emisión de Ethereum tras su transición a Prueba de Participación en 2022, con algunos defensores argumentando que la emisión debería disminuir aún más a medida que crece la participación en el staking. Chalom sostiene que este enfoque aborda la dinámica de oferta de Ethereum a través del mecanismo equivocado y podría socavar el atractivo de la red tanto para inversores institucionales como para validadores más pequeños. Como con cualquier EIP, su adopción requeriría el consenso de la comunidad y su inclusión en una futura actualización de la red.

El rendimiento de staking sustenta el colateral de DeFi

Chalom señaló que Ethereum actualmente paga a los validadores aproximadamente 2.75% en ETH recién emitido, mientras que las propinas por transacciones representan solo alrededor del 15% de los rendimientos totales de staking. Según Chalom, reducir las recompensas de los validadores tendría efectos indirectos en DeFi porque el rendimiento de staking sustenta los activos de staking líquido, un mercado que valoró en aproximadamente $35 mil millones.

Estos tokens de staking líquido sirven como colateral en los mercados de préstamos onchain. Menores rendimientos de staking, dijo Chalom, efectivamente aumentarían el costo de capital en todo DeFi y afectarían desproporcionadamente a los validadores más pequeños.

Chalom también enfatizó que el rendimiento nativo de ETH es un diferenciador clave frente a Bitcoin para los inversores institucionales, impulsando la demanda a través de productos cotizados en bolsa (ETPs), tesorerías de activos digitales y fondos privados.

Impulso institucional en Ethereum

Chalom enmarcó su argumento dentro del contexto de la creciente presencia institucional de Ethereum. Citó aproximadamente $159 mil millones en stablecoins y más de $15 mil millones en activos tokenizados en Ethereum. También hizo referencia a la red de capa 2 de Ethereum de Robinhood, las acciones tokenizadas BSTBL de BlackRock y el movimiento de BNY para incorporar el staking a su plataforma de custodia institucional a través de Galaxy Digital.

El modelo de emisión actual de Ethereum, dijo Chalom, respalda a los validadores, los equipos de infraestructura y los proyectos en todo el ecosistema. Señaló que la propia SharpLink utiliza validadores a través de Coinbase, Anchorage, Figment y Galaxy Digital, y apoya a ether.fi, Linea y EigenCloud. Reducir la emisión, argumentó, limitaría el capital que circula a través de las actividades relacionadas con Ethereum.

Quema de tarifas en lugar de recortes de emisión

Aunque Chalom expresó su apoyo a una menor emisión general y a una proporción de staking sensata, favorece el mecanismo existente de quema de tarifas de Ethereum como la herramienta adecuada para el control de la oferta. La quema de tarifas base, introducida con EIP-1559 en 2021, puede volver deflacionario al ETH cuando la actividad de la red alcanza niveles suficientes, haciendo que el enfoque de EIP-8363 para la reducción de emisión sea innecesario y potencialmente perjudicial.