La Bolsa de Singapur (SGX) ha decidido suspender la negociación de futuros sobre acciones individuales vinculados a valores indios, lo que marca un cambio significativo en el panorama de la negociación de derivados indios en el extranjero.

La medida es ampliamente vista como una respuesta al mayor escrutinio de los reguladores indios respecto a las prácticas de contratos de derivados en SGX. El regulador de valores de la India, la Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI), ha expresado previamente su preocupación por las bolsas extranjeras que ofrecen derivados vinculados a acciones indias subyacentes, argumentando que dichos productos eluden la supervisión nacional y fragmentan la liquidez. La decisión afecta específicamente a los futuros sobre acciones individuales —contratos vinculados a empresas individuales como Reliance Industries o HDFC Bank— en lugar de los derivados sobre índices, que ya fueron reubicados bajo un acuerdo separado.

Este desarrollo sigue un patrón más amplio de cooperación entre las autoridades indias y SGX. En 2018, ambas partes llegaron a un acuerdo para transferir los derivados sobre índices vinculados a la India insignia de SGX —más notablemente el SGX Nifty— a la Gujarat International Finance Tec-City (GIFT City), el centro de servicios financieros internacionales de la India. Ese acuerdo creó el GIFT Nifty, que comenzó operaciones completas en julio de 2023 bajo un modelo de conexión entre SGX y la NSE International Exchange (NSE IX) ubicada en GIFT City. El impulso de la India para consolidar la negociación vinculada al extranjero en el mercado local se produce en un momento en que sus mercados de valores han crecido hasta situarse entre los más grandes del mundo por capitalización de mercado, con volúmenes de derivados en las bolsas nacionales alcanzando niveles récord en los últimos años.

La discontinuación de los futuros sobre acciones individuales vinculados a valores indios podría obligar a los inversores extranjeros a realinear sus estrategias para obtener exposición a las acciones indias. Los analistas esperan que la actividad de negociación pueda trasladarse cada vez más a GIFT City, donde ya existe un marco revisado de participación de ingresos entre las bolsas india y singapurense. La transición también se intersecta con una mayor supervisión regulatoria de SEBI en el frente de los derivados nacionales, donde el regulador ha tomado medidas para frenar la participación minorista en la negociación de opciones en medio de preocupaciones por pérdidas desproporcionadas entre los inversores individuales.

GIFT City, establecida como la primera ciudad inteligente operativa de la India dedicada a los servicios financieros, ofrece incentivos fiscales y un entorno regulatorio diseñado para atraer a inversores globales. La migración de los volúmenes de derivados a GIFT City se alinea con el objetivo de larga data de la India de trasladar la negociación extraterritorial de instrumentos vinculados a la India al mercado local.

SGX ha servido históricamente como un importante centro extraterritorial para inversores internacionales que buscan exposición a los mercados de valores indios fuera de las bolsas nacionales de la India, la National Stock Exchange of India (NSE) y la BSE (anteriormente Bombay Stock Exchange).

Fuente: Economic Times Markets