El Senado de EE. UU. se prepara para votar si se avanza la ley CLARITY, una legislación que establecería un marco regulatorio federal para los activos digitales. Si bien la votación es un paso procesal y no una decisión final, representa uno de los obstáculos más significativos que ha enfrentado la propuesta desde que superó el comité.

Qué decidiría la votación

En el procedimiento del Senado, una votación para "avanzar" una propuesta determina si los legisladores permitirán que pase al debate completo y a una votación final; no equivale a promulgar la ley. La ley CLARITY, presentada formalmente como House Bill 33 en el 119.º Congreso, está diseñada para definir cuándo un activo digital se considera un valor, regulado por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), y cuándo una mercancía, supervisada por la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC). Esa distinción tiene consecuencias importantes para cómo operan los proyectos de cripto y cómo las plataformas cotizan tokens en Estados Unidos. Los reguladores y los tribunales han tenido que encajar los activos digitales en categorías legales redactadas para los mercados tradicionales, porque las leyes federales de valores y mercancías que están en el centro del debate se escribieron décadas antes de que existiera la tecnología blockchain.

Superar el obstáculo procesal requiere 60 votos bajo la cloture, el mecanismo que pone fin al debate —y con ello a un posible filibusterismo— y fuerza una votación final. Como se informó anteriormente, alcanzar ese umbral de 60 votos ha sido el principal desafío para los defensores de la propuesta, ya que exige al menos cierto respaldo bipartidista.

Si el Senado vota para avanzar la propuesta, esta se encaminaría a una votación final en el pleno, donde una mayoría simple sería suficiente para aprobarla. Si la votación falla, el camino de la propuesta en la actual sesión del Congreso se vuelve considerablemente más difícil, aunque no imposible.

Por qué importa la ley

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La industria de las criptomoned ha operado durante años sin reglas claras que determinen qué tokens son valores y cuáles son mercancías. Ese vacío ha producido decenas de acciones de ejecución de la SEC contra empresas de cripto y una incertidumbre persistente para desarrolladores, inversores y plataformas de intercambio.

Una amplia coalición de empresas de cripto, incluidas Coinbase y Ripple —ambas enfrentadas a demandas de la SEC por cuestiones de valores de activos digitales—, ha presionado al Congreso para que actúe. Más de 200 empresas de cripto instaron al Senado a principios de este año, argumentando que la ausencia de reglas claras está empujando el desarrollo y la inversión al extranjero, hacia países con marcos más definidos. La Unión Europea, por ejemplo, comenzó a aplicar plenamente su marco Markets in Crypto-Assets (MiCA) a finales de 2024, otorgando a las empresas que operan en el bloque un único conjunto de reglas cripto.

La ley CLARITY busca resolver la ambigüedad trazando una línea clara. Según el marco de la propuesta, un activo digital generalmente se trataría como mercancía si la red blockchain subyacente es suficientemente descentralizada, sacándolo de la jurisdicción de la SEC, mientras que los activos vinculados a proyectos más centralizados seguirían siendo valores.

Para los holders cotidianos de cripto, esa distinción afecta qué plataformas pueden ofrecer legalmente qué tokens y qué divulgaciones deben proporcionar las empresas. Reglas más claras podrían traducirse en más productos legales disponibles para los inversores estadounidenses y menos de-listados repentinos impulsados por el temor regulatorio.

El camino hasta esta votación no ha sido sencillo. La propuesta enfrentó críticas por retrasos antes de su votación de septiembre, y algunos defensores de la industria argumentaron que el Senado avanzaba demasiado lento dado el competitivo entorno global de regulación cripto.

Qué viene después

Si el Senado vota para avanzar la ley CLARITY, los siguientes pasos incluirían el debate en el pleno, posibles enmiendas y una votación final de aprobación. Una propuesta que apruebe el pleno del Senado tendría luego que conciliarse con la versión de la Cámara antes de ir al Presidente para su firma.

La propuesta llegó al calendario del Senado tras superar el comité, un hito significativo en sí mismo. El Congreso ha considerado propuestas comparables de estructura de mercado de activos digitales en sesiones anteriores sin promulgar ninguna, lo que en parte explica por qué esta etapa reviste una importancia adicional. Avanzar por el comité y avanzar en una votación del pleno son pruebas distintas, y el umbral de 60 votos de la cloture significa que el apoyo bipartidista sigue siendo esencial.

Una votación fallida de avance no mataría permanentemente la legislación. Los defensores podrían renegociar términos, buscar nuevos copatrocinadores o presentarla de nuevo en una futura sesión legislativa. Aun así, una votación de cloture fallida representaría un revés para el cronograma que muchos en la industria esperaban.

El resultado puede seguirse a través de los registros oficiales de votación en congress.gov, donde se publican íntegramente el estado actual de la propuesta, su texto y cualquier enmienda. Más allá del resultado de aprobación o rechazo, el conteo final mostrará cuánto bipartidista atrajo la propuesta, una referencia significativa dado el umbral de 60 votos que debe superar. El resultado de la votación determinará si la regulación federal de cripto se acerca a la realidad en 2026 o vuelve al punto de partida.

Referencias adicionales de fuentes: source document 1.

Aviso: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan riesgos significativos. Siempre haga su propia investigación antes de tomar decisiones.