Institutional Shareholder Services (ISS) enfrenta una acción de ejecución de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) tras negarse a entregar documentos solicitados por el regulador. La SEC presentó la solicitud el 4 de septiembre de 2026 ante un tribunal federal, buscando obligar a la firma de asesoría de votación por poder (proxy) a cumplir con una citación administrativa emitida en julio. La disputa ha atraído renovada atención regulatoria sobre las operaciones de ISS.

La acción de la SEC apunta al cumplimiento de la citación por parte de ISS

La SEC presentó su solicitud ante el Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito Este de Pensilvania. La agencia busca una orden que obligue a ISS a producir los registros pendientes. Los tribunales generalmente dan deferencia a las citaciones de las agencias cuando la solicitud está dentro de su jurisdicción y la información buscada es pertinente, lo que hace que este tipo de solicitudes de cumplimiento obligatorio sean difíciles de impugnar para los demandados.

Según la presentación de la SEC, el personal de examen de la agencia inicialmente hizo solicitudes de información rutinarias a ISS, pero la firma se negó a cumplirlas por completo. La SEC posteriormente emitió una citación administrativa el 21 de julio de 2026 y afirma que ISS ha seguido negándose a entregar todos los materiales solicitados.

La citación busca documentos relacionados con una investigación sobre el cumplimiento de las leyes federales de valores por parte de ISS. La SEC señaló que los registros faltantes han obstaculizado su labor de examen y ejecución.

ISS opera como un asesor de inversiones registrado ante la SEC, y el regulador se describió a sí mismo como el supervisor principal de la firma en la presentación judicial. Los asesores de inversiones registrados están sujetos a exámenes periódicos de la SEC conforme a la Ley de Asesores de Inversión de 1940, y negarse a cumplir con una citación administrativa puede acarrear consecuencias por sí mismo. La SEC señaló que los registros solicitados se relacionan directamente con sus responsabilidades legales de supervisión y vinculó la investigación con sus deberes de protección al inversor.

Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, llamó la atención sobre la acción en una publicación en X:

The SEC has issued an enforcement action against ISS (the co that controls half the proxy voting outsource mkt and is known to push ESG on corporations) for not complying w a subpoena and refusing to hand over documents etc. pic.twitter.com/EmjzE71PM8 — Eric Balchunas (@EricBalchunas) September 5, 2026

Las recomendaciones de proxy de ISS atraen atención regulatoria

ISS ha enfrentado un escrutinio más amplio por su influencia en las votaciones de accionistas de las empresas. Balchunas reportó la acción de la SEC y señaló la posición de mercado de la firma, describiendo que ISS controla alrededor de la mitad del mercado de externalización de votación por poder. También hizo referencia a críticas recientes sobre el enfoque de la firma en temas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). El escrutinio refleja un largo debate sobre la influencia concentrada de los asesores de proxy, cuyas recomendaciones son ampliamente utilizadas por inversionistas institucionales que externalizan las decisiones de votación en grandes carteras de inversiones.

Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales en VanEck, comentó por separado el escrutinio más amplio que enfrentan las firmas de asesoría de proxy. Señaló recomendaciones de Glass Lewis sobre objetivos de diversidad de género en los directorios corporativos y describió una política en VanEck que exige a los gestores de cartera explicar cuándo anulan recomendaciones de Glass Lewis. Sus comentarios situaron a ISS y Glass Lewis dentro del mismo debate general.

ISS y Glass Lewis siguen siendo nombres destacados en los servicios de asesoría de proxy, y sus recomendaciones pueden influir en cómo los accionistas abordan las decisiones de votación corporativa.

Elon Musk ha criticado previamente la influencia de los asesores de proxy y las estructuras de fondos pasivos, y Balchunas hizo referencia a esos comentarios al hablar de la última acción de la SEC.

El caso actual se centra en el cumplimiento de la citación y no en los méritos de ninguna recomendación de proxy específica. La SEC ahora busca la ejecución judicial de su solicitud de información pendiente. Si el tribunal concede la solicitud, ISS podría enfrentar sanciones por desacato en caso de continuar incumpliendo; sin embargo, la investigación subyacente sobre leyes de valores permanece en etapa de recopilación de información y no se han anunciado cargos.