La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha propuesto un marco normativo para criptoactivos que podría transformar la recaudación de fondos en toda la industria de activos digitales del país, lo que marca un cambio de política significativo bajo la administración del presidente Donald Trump. La propuesta busca crear rutas más claras para que las empresas cripto recauden capital sin activar los requisitos tradicionales de valores. Representa un alejamiento de años anteriores, cuando la SEC dependía principalmente de acciones de ejecución en lugar de una normativa específica para supervisar la venta de tokens, un enfoque que la industria criticó ampliamente como "regulación mediante ejecución".

Nuevas vías de financiamiento

Bajo este marco, la SEC crearía exenciones que abarcarían ofertas de tokens de diferentes tamaños. Los emisores más pequeños podrían recibir una exención única que cubriría hasta 5 millones de dólares recaudados en un período de cuatro años. Las empresas más grandes podrían ofrecer hasta 75 millones de dólares durante un período de 12 meses, aunque esos emisores seguirían enfrentando requisitos de divulgación financiera e información. La estructura escalonada refleja las exenciones existentes de la SEC para la recaudación de capital —el Reglamento A+ también permite recaudar hasta 75 millones de dólares en 12 meses—, pero estaría diseñada específicamente para ofertas de tokens.

Disposición de puerto seguro

La SEC también propuso un puerto seguro para ciertos criptoactivos. Esta disposición podría evitar que los tokens que califiquen sean clasificados como contratos de inversión. Esa cuestión de clasificación ha sido durante mucho tiempo central en la regulación cripto de Estados Unidos: según la prueba Howey de la Corte Suprema de 1946, un activo vendido con una expectativa razonable de ganancias derivadas de los esfuerzos de terceros puede considerarse un valor, y la SEC ha aplicado ese estándar a numerosos proyectos de tokens en acciones de ejecución anteriores.

Respuesta de la industria y próximos pasos

La propuesta llega tras años de presión por parte de empresas cripto que buscan reglas más claras en Estados Unidos. El marco podría incentivar a más negocios de blockchain a operar dentro del país y podría reducir la incertidumbre en torno al lanzamiento de tokens y la formación de capital.

La propuesta llega después de que el Congreso estancara una legislación cripto más amplia. Sin embargo, persisten las preocupaciones de que administraciones futuras podrían revertir el enfoque de la SEC.

La agencia aceptará comentarios públicos durante 60 días después de la publicación en el Registro Federal. Según el procedimiento estándar de elaboración de normas de la SEC, los comisionados revisarían luego los comentarios presentados antes de votar sobre la adopción de las reglas finales.

Fuente: CryptoNewsNet