La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha presentado nuevas reglas y enmiendas diseñadas para brindar a los asesores de inversión registrados y a los fondos regulados un marco a medida para la custodia de determinados criptoactivos.

Anunciada el 1 de octubre, la propuesta permitiría a los asesores mantener directamente criptoactivos elegibles de clientes en circunstancias limitadas donde no exista un custodio permitido. También establecería una vía para que empresas fiduciarias con licencia estatal actúen como custodias de criptoactivos de clientes y fondos regulados.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, describió el marco como una vía de custodia de criptoactivos conforme a la normativa, orientada a cerrar las brechas dejadas por reglas de custodia desarrolladas principalmente para activos financieros tradicionales. La medida se enmarca en la agenda más amplia de Project Crypto de la agencia, que abarca distribuciones de criptoactivos, custodia, trading y mercados financieros onchain. Dado que la custodia rige quién puede mantener los activos de los clientes y de qué manera, es una pieza fundamental para cualquier asesor o fondo que busque ofrecer exposición a criptoactivos a sus clientes.

La autocustodia de los asesores se mantiene limitada

Un asesor podría recurrir a la vía de autocustodia solo tras concluir que no hay un custodio permitido disponible para el criptoactivo en cuestión. Esa conclusión deberá alcanzarse antes de que el asesor tome la custodia y luego reexaminarse trimestralmente. Eso convertiría la determinación de autocustodia en una obligación de cumplimiento recurrente y no en una decisión única. El marco contempla que el asesor mantenga activos en nombre de los clientes, en lugar de que los inversionistas controlen directamente sus propias wallets.

Las enmiendas no abarcarían todos los criptoactivos. Bajo el marco de la Advisers Act, cubrirían los criptoactivos que fondos o valores, mientras que, para los fondos regulados, los requisitos pertinentes se extenderían a los criptoactivos clasificados como valores o inversiones similares.

La propuesta también incluye cambios adicionales a los requisitos de custodia existentes para asesores y fondos regulados, incluidas disposiciones relacionadas con auditorías de estados financieros y servicios de custodia de brokers-dealers.

Las empresas fiduciarias estatales obtienen una vía de custodia

Bajo el marco, las empresas fiduciarias estatales elegibles podrían convertirse en custodios de criptoactivos permitidos. Antes de utilizar una, un asesor o fondo regulado necesitaría una base razonable para determinar que la empresa está autorizada por la autoridad bancaria estatal correspondiente para brindar custodia de criptoactivos.

El custodio también debería mantener políticas y procedimientos escritos diseñados para proteger los criptoactivos y el efectivo relacionado contra robo, pérdida, uso indebido y apropiación indebida. Esas determinaciones se reevaluarían anualmente.

Ampliar la lista de proveedores de custodia disponibles aborda uno de los problemas prácticos en torno a los productos de inversión en criptoactivos, donde los custodios calificados tradicionales pueden no admitir activos de emisión reciente ni la tecnología necesaria para resguardarlos.

La SEC avanza con la normativa sobre criptoactivos

La custodia es el componente más reciente de un programa regulatorio más amplio que la SEC ha impulsado durante 2026. En agosto, la Comisión propuso nuevas reglas de captación de fondos en criptoactivos mediante Regulation Crypto Assets, creando vías de oferta a medida para determinados contratos de inversión relacionados con criptoactivos. En septiembre, le siguió una Innovación Exemption de cinco años que cubre el trading onchain calificado de acciones estadounidenses tokenizadas que cotizan en bolsa, junto con un alivio temporal para ciertos proveedores de liquidez. En conjunto, las iniciativas se alinean con los componentes de distribución, trading y custodia que la agencia ha agrupado bajo Project Crypto.

Las reglas de custodia de criptoactivos siguen siendo una propuesta y no han entrado en vigor. Los comentarios públicos permanecerán abiertos durante 60 días después de que la propuesta de publicación se publique en el Federal Register. El periodo de comentarios es el siguiente paso procesal de la elaboración de la norma, y cualquier regla final requeriría una acción adicional de la Comisión antes de entrar en vigor; hasta entonces, los asesores y fondos siguen sujetos a los requisitos de custodia existentes.

La propuesta completa se detalla en un comunicado de prensa de la SEC, con comentarios adicionales de Atkins en su declaración complementaria.

Este artículo se basa en reportajes de Crypto Adventure.