La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha propuesto nuevas reglas que cambiarían la forma en que los asesores de inversión y los fondos deben resguardar los criptoactivos de sus clientes. La medida, formalmente conocida como la regla Safeguarding Advisory Client Assets, aún no es ley definitiva, pero señala que los reguladores federales buscan estándares de custodia más estrictos para los activos digitales que se mantienen en nombre de los clientes.

Qué cambiarían las reglas de custodia de cripto propuestas por la SEC

La custodia, en términos sencillos, se refiere a quién posee y protege los activos de un inversor. Cuando un asesor financiero gestiona dinero para un cliente, las reglas existentes están diseñadas para garantizar que esos activos se mantengan seguros y separados de los fondos propios del asesor. En las finanzas tradicionales, ese papel ha correspondido típicamente a bancos y agentes de valores, que custodian los valores de los clientes separados de las tenencias propias de la firma. La regla de salvaguarda propuesta por la SEC extendería esas protecciones para cubrir los criptoactivos que mantienen los asesores de inversión registrados.

El marco de custodia vigente fue redactado para activos tradicionales como acciones y bonos, y los criptoactivos han caído a menudo en una zona gris, con los tokens de los clientes frecuentemente alojados en plataformas de trading o billeteras autoalojadas en lugar de con custodios convencionales. La propuesta busca cerrar esa brecha al exigir que los asesores utilicen custodios calificados al mantener los activos digitales de sus clientes.

La medida sigue siendo una propuesta y no una regla definitiva. El texto completo, publicado en el Federal Register, describe los requisitos e invita a comentarios públicos. Las propuestas pueden ser revisadas, limitadas o retiradas antes de convertirse en ley aplicable.

Qué asesores de inversión y fondos podrían verse afectados

La propuesta apunta a los asesores de inversión registrados: los profesionales y firmas que gestionan dinero para individuos, instituciones y fondos bajo la supervisión de la SEC. Cualquier asesor que posea o tenga autoridad sobre criptoactivos de clientes podría necesitar reevaluar cómo se almacenan esos activos y quién es responsable de seguridad.

Los fondos con exposición a cripto también enfrentarían escrutinio. Un fondo que mantenga Bitcoin u otros tokens digitales como parte de su portafolio tendría que asegurarse de que sus acuerdos de custodia cumplan con los nuevos estándares, si la regla se finaliza en su forma propuesta. Eso podría influir en cómo los gestores de fondos seleccionan y evalúan a los custodios con los que trabajan.

El alcance exacto de quiénes se consideran afectados depende del texto final de la regla, la estructura de los activos mantenidos y el estado de registro de la entidad. Se espera que los asesores que operan en este ámbito sigan de cerca el proceso regulatorio de la SEC a medida que avanza.

Qué podría significar la propuesta para los proveedores de custodia y los inversores

Si la regla se finaliza, la demanda de custodios de cripto calificados —firmas que cumplan con los estándares de la SEC para mantener activos digitales en nombre de los clientes— podría crecer. Eso podría presionar a los proveedores de custodia más pequeños o menos regulados y reconfigurar con qué firmas eligen trabajar los asesores y fondos. La pregunta de qué instituciones —desde bancos con licencia nacional hasta empresas fiduciarias con licencia estatal— califican como custodios de cripto ha sido fuente de tensión continua a medida que los bancos enfocados en cripto buscan un marco regulatorio.

Para los inversores cotidianos que mantienen cripto a través de un asesor o fondo registrado, la propuesta podría eventualmente significar protecciones legales más sólidas sobre cómo se almacenan esos activos. También podría generar mayores costos operativos, que los asesores podrían trasladar a los clientes mediante comisiones.

La medida de la SEC se inscribe en un patrón más amplio de reguladores que impulsan incorporar la actividad cripto a los marcos financieros existentes. El organismo ha propuesto por separado cambios regulatorios para los agentes de traspaso que manejan valores tokenizados, un esfuerzo más amplio por actualizar la infraestructura del mercado de valores para los activos digitales.

Por ahora, el paso práctico para cualquier persona afectada es seguir el calendario regulatorio de la SEC. Este tipo de procesos regulatorios suelen tomar muchos meses entre la propuesta y una adopción final, y el período de comentarios públicos es donde asesores, custodios e inversores pueden opinar antes de que cualquier regla entre en vigor. La comisionada de la SEC Hester Peirce emitió una declaración en la que plantea preguntas sobre el alcance de la propuesta, una señal de que incluso dentro del organismo los detalles todavía se debaten. Las propuestas regulatorias en esta etapa pueden cambiar sustancialmente antes de convertirse en ley.

Aviso: este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar cualquier decisión.