La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha enviado a la Casa Blanca los cambios previstos a sus reglas de custodia de criptoactivos para su revisión regulatoria, lo que marca un nuevo paso en el esfuerzo de la agencia por aclarar cómo los asesores de inversión y las compañías de inversión pueden mantener activos digitales para sus clientes.

La Oficina de Información y Asuntos Regulatorios (OIRA) recibió la propuesta el 25 de agosto y figura la revisión como pendiente. La presentación no cambia los requisitos de custodia existentes ni crea una nueva regla. Las firmas de inversión han pedido a la SEC una orientación más clara sobre cómo mantener criptoactivos cumpliendo con los requisitos de custodia vigentes, y la propuesta busca modernizar las reglas bajo la Ley de Asesores de Inversión y la Ley de Compañías de Inversión para la custodia de criptoactivos.

Qué abarca la presentación

La revisión de la Casa Blanca abarca las "Enmiendas a las Reglas de Custodia" previstas por la SEC, que figuran bajo el número de identificación regulatoria 3235-AN46. La OIRA, que opera bajo la Oficina de Administración y Presupuesto, revisa las acciones regulatorias federales antes de que las agencias avancen en el proceso de formulación de normas.

La presentación califica la iniciativa como desregulatoria, en línea con el plan de la SEC de eliminar disposiciones de custodia que ahora considera innecesarias.

Según la agencia, los asesores de inversión y las compañías de inversión han planteado preguntas sobre la tenencia de criptoactivos bajo los requisitos de custodia vigentes. La SEC planea considerar enmiendas a las reglas existentes y podría introducir nuevas reglas bajo la Ley de Asesores de Inversión de 1940 y la Ley de Compañías de Inversión de 1940. La iniciativa también busca modernizar disposiciones que la agencia considera desactualizadas a medida que evolucionan las prácticas de negociación, liquidación y tenencia de activos. Bajo la regla de custodia vigente para asesores, los fondos y valores de los clientes deben mantenerse con un custodio calificado, como un banco, un corredor de bolsa registrado o un comerciante de comisiones de futuros, y las firmas han buscado claridad sobre cómo encajan en esa estructura los activos digitales y las claves privadas que los controlan.

Sin cambios a las reglas vigentes

La revisión de la Casa Blanca no equivale a una aprobación final, y la presentación no debe tratarse como un nuevo estándar de custodia. La OIRA debe completar primero su proceso de revisión. La SEC luego tendría que impulsar una propuesta formal a través de sus propios procedimientos de formulación de normas antes de que cualquier nuevo requisito pueda entrar en vigor. La agenda regulatoria de la agencia contempla octubre de 2026 para un aviso de propuesta de reglamentación. Las revisiones de la OIRA generalmente duran hasta 90 días bajo la Orden Ejecutiva 12866, con extensiones posibles, y cualquier propuesta de la SEC que siga normalmente se abriría a comentarios públicos antes de que puedan adoptarse reglas finales.

Esa distinción es relevante para los asesores, fondos y custodios que operan actualmente. Las reglas de custodia existentes de la SEC siguen rigiendo los activos de clientes y fondos mientras el nuevo marco atraviesa la revisión. La custodia también es una cuestión fundamental para los asesores que buscan ofrecer a sus clientes exposición a activos digitales, porque determina qué instituciones pueden mantener legalmente esos activos. El proceso actual podría establecer reglas sobre cómo las firmas registradas pueden almacenar criptoactivos, y también podría definir a los custodios elegibles y las salvaguardas que deben cumplir.

La SEC reabre el debate sobre la custodia tras su retiro de 2025

La presentación sigue a la decisión de la SEC de junio de 2025 de retirar un plan de salvaguarda anterior que la agencia había presentado en 2023. Esa propuesta buscaba ampliar el marco de custodia de los asesores de inversión más allá de los fondos y valores, cubriendo una gama más amplia de activos de clientes y extendiendo a ellos los requisitos de custodio calificado. La Comisión la retiró antes de su adopción y señaló que cualquier acción futura en esa área requeriría una nueva propuesta. El retiro mantuvo intactas las reglas de custodia más antiguas, mientras que el personal de la SEC continuó emitiendo orientación más acotada para arreglos cripto específicos.

Desde entonces, la SEC ha tomado varias medidas separadas sobre la custodia de activos digitales. En 2025, el personal de la SEC emitió orientación sobre custodia de criptoactivos que permitía a ciertas firmas usar compañías de fideicomiso estatales calificadas, sujeto a condiciones específicas. En diciembre de 2025, el personal también esbozó reglas de custodia de criptoactivos para corredores de bolsa, incluidas protecciones para las claves privadas.

Atkins ubica la custodia dentro de un programa más amplio

El presidente de la SEC, Paul Atkins, quien asumió el cargo en 2025, ha ubicado la custodia de criptoactivos dentro de un programa regulatorio más amplio enfocado en activos digitales y valores tokenizados. En la agenda regulatoria 2026 de la agencia, Atkins dijo que la Comisión quiere reglas más claras para la recaudación de capital, la negociación de valores en cadena y la custodia. También ha respaldado dar a las firmas registradas más opciones al elegir métodos conformes para resguardar criptoactivos.

La propuesta de custodia que ahora está bajo revisión de la Casa Blanca podría ofrecerle al mercado la visión más clara hasta ahora de cómo la Comisión planea convertir ese enfoque en reglas formales. Hasta que la OIRA complete su revisión y la SEC publique la propuesta, los detalles clave seguirán sin estar disponibles.

Fuentes primarias:

• Entrada de revisión de la OIRA, RIN 3235-AN46
• https://x.com/BullTheoryio/status/2092612423110803856?s=20
• https://x.com/paulbarron/status/2092724762938347766?s=20