La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha avanzado una propuesta de reforma de sus reglas de custodia de criptoactivos hacia la revisión regulatoria de la Casa Blanca, un paso que podría transformar la forma en que los asesores de inversión y los fondos registrados mantienen activos digitales.

La SEC avanza en los cambios a las reglas de custodia cripto

La SEC presentó su propuesta de cambios a las reglas de custodia ante la Oficina de Administración y Presupuesto (OMB) el 25 de agosto. La Oficina de Información y Asuntos Regulatorios, dependiente de la OMB, está revisando ahora la propuesta. La revisión de la OMB es un paso estándar para las regulaciones importantes bajo el procedimiento administrativo federal antes de que una agencia finalice una propuesta para su publicación pública.

La agencia señaló que los asesores de inversión han planteado dudas sobre cómo mantener criptoactivos cumpliendo con los requisitos de custodia vigentes. Los cambios propuestos buscan, por lo tanto, aclarar cómo las firmas pueden salvaguardar los activos digitales de sus clientes. La custodia ha sido durante mucho tiempo un punto de fricción para la adopción institucional de criptoactivos: bajo la Regla de Protección al Cliente de la SEC para agentes de bolsa, las firmas deben mantener los activos de los clientes en cuentas de control con custodios calificados, y la cuestión de qué entidades pueden desempeñar ese papel con los activos digitales ha sido objeto de disputa durante años.

La reforma se aplicaría a los asesores de inversión y a las compañías de inversión bajo las reglas federales de valores vigentes. También eliminaría ciertos requisitos que los reguladores consideran obsoletos frente a las prácticas cambiantes del mercado.

Sin embargo, la SEC no ha publicado el texto completo de la propuesta. Los cambios específicos relacionados con los custodios calificados y los acuerdos de custodia seguirán sin estar claros hasta su publicación.

La propuesta sigue el giro cripto más amplio de la SEC

La iniciativa de custodia forma parte de un cambio regulatorio más amplio bajo el presidente de la SEC, Paul Atkins. La comisión ha buscado reglas más claras para los activos digitales mientras revisa varias políticas desarrolladas bajo la administración anterior.

En marzo, la SEC y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) emitieron una guía conjunta que aclara cómo se aplican las leyes de valores a los activos digitales. La SEC también ha señalado mediante guía que algunos memecoins podrían no calificar como valores.

La agencia también ha presentado el Reglamento de Activos Cripto (Regulation Crypto Assets), un marco propuesto diseñado para crear un régimen a medida para las ofertas de activos digitales, y continúa desarrollando propuestas sobre agentes de bolsa y estructura del mercado cripto.

La SEC retiró su anterior propuesta de salvaguarda en junio de 2025 tras las preocupaciones de participantes de la industria. Esa propuesta habría ampliado los requisitos de custodia para cubrir más activos de clientes, incluidas las criptomonedas. Bajo el nuevo enfoque, los reguladores reinician el proceso de reglamentación de custodia mediante una propuesta separada, que podría ofrecer un marco distinto para las instituciones que buscan una custodia cripto conforme a la normativa.

La revisión de la Casa Blanca define los próximos pasos regulatorios

La revisión de la OMB representa una etapa procesal clave antes de que la SEC pueda considerar formalmente la publicación de la propuesta. Tras la revisión, el documento podría regresar a los comisionados para una votación. Si se aprueba, la SEC publicaría la propuesta y abriría un período de comentarios públicos, que normalmente daría a los participantes de la industria al menos 60 días para responder.

Los asesores de inversión, los fondos, los custodios y las empresas cripto podrían entonces evaluar los requisitos propuestos. Los comentarios del público también podrían llevar al personal de la SEC a modificar disposiciones antes de elaborar una regla final.

La propuesta llega mientras el Congreso continúa debatiendo una legislación más amplia sobre la estructura del mercado cripto en Estados Unidos. Sin embargo, los requisitos de custodia se encuentran dentro de la autoridad regulatoria existente de la SEC, lo que permite que esta reglamentación avance por separado.

Para los mercados cripto institucionales, la posible eliminación de requisitos obsoletos podría ampliar las opciones de custodia. Aun así, la propuesta sigue sujeta a revisión regulatoria, aprobación de la comisión y comentarios del público. Su impacto final dependerá de disposiciones que aún no se han publicado y que podrían cambiar antes de su adopción. Hasta entonces, la iniciativa señala un movimiento continuo hacia un marco de custodia cripto más definido en Estados Unidos.