La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) ha propuesto cambios a su regla de custodia que cubrirían los criptoactivos en poder de asesores de inversión registrados y fondos. Según la SEC, la medida está diseñada para fortalecer la protección de los activos de los clientes en general, con atención explícita a cómo se aplican los requisitos a los criptoactivos. El planteamiento del organismo se centra en garantizar que los asesores recurran a custodios calificados capaces de cumplir con los estándares de salvaguardia previstos por la regla, junto con salvaguardias reforzadas para los activos de los clientes, incluidos los activos digitales.

No se ha adoptado ninguna regla final. La propuesta sigue sujeta a comentarios públicos y a una mayor deliberación del organismo, y el proceso normativo puede cambiar materialmente lo que el cumplimiento exigirá en última instancia.

Lo que busca cambiar la propuesta de la SEC sobre custodia de criptoactivos

Las modificaciones propuestas apuntan a la regla de custodia existente que los asesores de inversión registrados deben seguir al mantener activos de clientes. La regla de custodia ha servido durante mucho tiempo como una medida fundamental de protección al inversor para los asesores registrados. Una característica central de la propuesta es su énfasis en las disposiciones con custodios calificados. Ese énfasis es importante para las criptomonedas porque la infraestructura de custodia de los activos digitales difiere de la de los valores tradicionales, y no todas las disposiciones existentes podrían cumplir con los estándares propuestos.

La propuesta no es ley consolidada. Una regla propuesta no es un requisito vigente, y el proceso normativo de la SEC generalmente implica períodos de comentarios, revisión del organismo y posibles revisiones antes de su adopción. Las empresas afectadas que siguen el enfoque regulatorio más amplio de la SEC hacia las criptomonedas deben tratar la propuesta como una indicación de dirección, no como un plazo de cumplimiento. Para una cobertura relacionada, consulte MetaMask añade nuevas protecciones de billetera contra estafas cripto.

Por qué la custodia de criptoactivos plantea preguntas prácticas para asesores y fondos

Custodios calificados para criptoactivos

La custodia de criptoactivos puede implicar el control de llaves privadas, disposiciones de billeteras, plataformas de trading y proveedores de servicios externos, cada uno de los cuales plantea preguntas distintas sobre si una disposición determinada cumple con el estándar de custodio calificado. La disponibilidad de instituciones dispuestas y capaces de actuar como custodios calificados para criptoactivos varía, y el texto final de la propuesta determinaría cuánta flexibilidad conservan los asesores en sus estructuras de custodia.

Segregación de activos, protecciones contractuales y control

Más allá de la cuestión del custodio, los asesores deben considerar mecanismos de protección de activos de clientes específicos para activos digitales: prácticas de segregación de activos, protecciones contractuales en caso de insolvencia del custodio y controles de acceso claros sobre los propios criptoactivos. Estas consideraciones adquieren mayor peso debido a que los criptoactivos son instrumentos al portador, donde el control de las llaves equivale al control del activo. Las instituciones que enfrentan estas cuestiones, como las que evalúan ofertas de custodia ampliadas entre múltiples tipos de tokens, deberán comparar sus disposiciones existentes con lo que exija la regla final.

Implicaciones para fondos, asesores y proveedores de custodia

Los fondos de inversión que poseen criptoactivos, y no solo los asesores individuales, quedan dentro del alcance del marco propuesto. Los propios proveedores de custodia de criptoactivos podrían enfrentar nuevas obligaciones o expectativas de cumplimiento vinculadas a su rol como custodios calificados. Las empresas que han estado presionando a la SEC para obtener reglas adaptadas a nuevos productos cripto probablemente también participen en la propuesta de custodia a través del proceso de comentarios.

Qué observar a medida que continúa el proceso normativo de la SEC

Seguimiento de la regla final y la guía de la SEC

El texto final de cualquier regla adoptada, su fecha de entrada en vigor, cualquier período de transición y la guía interpretativa emitida por el personal de la SEC podrían afectar materialmente cómo se ve en la práctica la planificación del cumplimiento. Las empresas deben seguir el expediente público de la SEC, incluidas las declaraciones del personal que aclaren cómo se aplica la regla a tipos específicos de criptoactivos o estructuras de custodia. La página oficial de normativas del organismo sigue siendo la fuente autorizada para conocer el estado de la propuesta y la información sobre comentarios públicos.

Revisión de las disposiciones de custodia existentes

Incluso antes de que se adopte una regla final, la propuesta señala la dirección de la SEC sobre cómo debería ser una custodia adecuada de criptoactivos. Los asesores y fondos con participaciones existentes en activos digitales tienen ahora la oportunidad de revisar sus disposiciones de custodia con sus asesores de cumplimiento y legales, identificando cualquier brecha entre la práctica actual y el marco que la propuesta prevé.

Un escrutinio más amplio de la SEC sobre productos de activos digitales, incluida la revisión en curso de ETFs exóticos que poseen cripto, sugiere que la cuestión de la custodia seguirá siendo relevante independientemente de la forma final de la propuesta.

Este artículo tiene fines informativos únicamente. Los asesores de inversión registrados, los fondos y otras empresas afectadas deben consultar a profesionales calificados en asuntos legales y de cumplimiento sobre el posible efecto de la propuesta en sus disposiciones de custodia específicas.

Aviso legal: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones.