La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) propuso el jueves una nueva regla destinada a aclarar cómo los asesores de inversión y los fondos regulados pueden custodiar criptoactivos, sumando otra pieza clave a la agenda de activos digitales de la agencia.

La propuesta definiría qué tipos de empresas están adecuadamente posicionadas para custodiar los criptoactivos de los clientes de los asesores de inversión, y también crearía una vía estrecha de autocustodia que permitiría a los asesores custodiar directamente los fondos de sus clientes en circunstancias limitadas. La forma en que deben protegerse los activos de los clientes es una cuestión fundamental para cualquier asesor o fondo que opere con cripto, y es algo que el marco normativo actual de la SEC solo aborda para activos tradicionales: la brecha que la nueva propuesta busca cerrar.

La publicación del jueves es el impulso más reciente de la SEC para desplegar reglas de criptoactivos, tras la Innovation Exemption del mes pasado y la Regulation Crypto de agosto.

Aclarando un marco de una "era pasada"

En una declaración, el presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que la propuesta "proporcionaría un marco regulatorio claro para la custodia de criptoactivos, otorgando a los asesores de inversión y a los fondos un camino de cumplimiento donde antes no existía ninguno — y reemplazando la incertidumbre creada por reglas de custodia diseñadas para una era pasada".

Atkins señaló que las reglas de custodia existentes "fueron diseñadas para proteger los activos de los clientes de asesores y de los fondos regulados contra pérdidas, robo, uso indebido y apropiación indebida", pero que solo abordan "la custodia y resguardo únicamente de activos tradicionales — una situación insostenible en el siglo XXI".

Bajo el nuevo enfoque de la SEC, el regulador aclararía qué tipos de empresas pueden custodiar adecuadamente criptoactivos y establecería cómo los asesores de inversión y los fondos regulados deben llevar registros y realizar divulgaciones federales. La propuesta también ofrecería nuevas aclaraciones sobre prácticas de la industria y requisitos de auditoría, y permitiría el uso de fideicomisos con licencia estatal como custodios.

La regla propuesta está abierta a comentarios públicos por 60 días, la etapa del proceso normativo en la que la agencia recopila comentarios antes de que una propuesta pueda avanzar hacia su adopción final.

Una excepción estrecha de autocustodia

Según la propuesta de 760 páginas, la SEC permitirá la autocustodia por parte de asesores que busquen custodiar los fondos de sus clientes. La agencia utiliza "autocustodia" para describir una práctica de empresas de gestión de activos, no el término tal como lo usan típicamente las empresas de cripto.

La disposición exigiría primero que un asesor no pueda encontrar un custodio calificado dispuesto a tomar los activos — una circunstancia que un funcionario de la SEC dijo que probablemente sería inusual después de que la regla entre en vigor — y también requeriría que la empresa de inversión tenga cierta experiencia para custodiar criptoactivos. Además, la capacidad de un asesor de custodiar los activos de sus propios clientes sería revisada cada trimestre para determinar si hay un custodio disponible, según el funcionario.

El funcionario reconoció que el escenario de autocustodia, que surge de una solicitud de la industria al Crypto Task Force de la SEC, probablemente sería raro, aunque podría aplicarse a un token recién lanzado que los custodios aún no admiten.

El canto de cisne de Peirce

La propuesta de custodia llega un día antes de la salida de la comisionada Hester Peirce, quien ha liderado el Crypto Task Force de la agencia desde su creación. Peirce se retira el viernes para convertirse en profesora en Virginia, dejando a la SEC con solo dos comisionados.

A inicios de esta semana, la SEC decidió reducir el número de comisionados necesarios para formar quórum, señalando que, si bien anteriormente requería al menos tres comisionados, ahora requerirá dos. Si uno de esos dos comisionados está impedido de participar en una acción determinada, el comisionado restante puede formar quórum. El efecto práctico es que la propuesta de custodia atravesará su período de comentarios mientras la agencia opera con la banca reducida de dos comisionados.

Cada casilla marcada en la agenda cripto de Atkins

Con el avance en la cuestión de la custodia, la SEC ha puesto ahora una marca de verificación junto a cada tema principal de la agenda cripto establecida originalmente por Atkins.

La agencia publicó recientemente su muy anticipada "Innovation Exemption" para la tokenización de valores, estableciendo vías para que las empresas coloquen productos de valores tradicionales en una blockchain. También propuso su marco Regulation Crypto Asset, que explica cómo las empresas pueden recaudar fondos usando activos digitales sin infringir las regulaciones federales. En conjunto, las publicaciones ahora abarcan las preguntas que determinan cómo la cripto encaja en los mercados regulados: quién puede custodiar activos digitales, cómo los valores tradicionales pueden moverse on-chain y cómo las empresas pueden captar capital usando tokens.

Fuente: CoinDesk