La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) propuso el miércoles un marco específico que rige cómo los asesores de inversión registrados y los fondos regulados pueden custodiar criptoactivos, con el fin de resolver una de las preguntas más espinosas de la cripto institucional: cómo deben resguardar los activos los gestores profesionales de dinero.

Los asesores están obligados a mantener los activos de sus clientes con "custodios calificados" que cumplan estrictos estándares de resguardo, pero durante mucho tiempo ha sido incierto qué acuerdos cripto satisfacen ese umbral. La ambigüedad ha dejado a muchas firmas reticentes a ofrecer estrategias de activos digitales. La nueva propuesta busca reemplazar años de incertidumbre regulatoria con una vía de cumplimiento clara.

Emitida bajo la Investment Advisers Act de 1940 y la Investment Company Act de 1940 —estatutos redactados décadas antes de que existieran los criptoactivos—, la propuesta aliviaría ese cuello de botella de varias maneras. Permitiría que los criptoactivos se mantengan en autocustodia bajo ciertas condiciones, autorizaría a las empresas fiduciarias estatales a actuar como custodios de las criptomonedas de clientes y fondos, y actualizaría las reglas sobre auditorías de estados financieros para asesores y los servicios de custodia de corredores de bolsa para los fondos.

El objetivo declarado es ampliar el acceso de los inversores a las estrategias cripto al eliminar las barreras que han mantenido a los asesores al margen. La propuesta se presentó en un comunicado de prensa publicado en el sitio web oficial de la SEC, que describe la medida como una respuesta a cómo los asesores de inversión y los fondos pueden custodiar criptoactivos bajo la ley federal.

"Desde la llegada de Bitcoin en 2008, el mercado de criptoactivos ha pasado de ser una curiosidad marginal a una clase de activos de varios billones de dólares a la que los inversores buscan exposición activamente", declaró el presidente de la SEC, Paul Atkins, añadiendo que las reglas de la agencia "no se han mantenido al ritmo" y que la propuesta reemplazaría "la neblina de incertidumbre creada por reglas de custodia diseñadas para una era pasada".

El plan de custodia es la pieza más reciente de una amplia construcción regulatoria que la SEC ha impulsado desde el Clarity Act, legislación que se estancó en el Senado. La agencia ha lanzado una "exención de innovación" que permite cotizar en cadena acciones tokenizadas, propuso un marco de financiación cripto llamado Regulation Crypto Assets, y su personal aclaró que las recompras de tokens no convierten por sí solas a un criptoactivo en un valor.

En conjunto, medidas reflejan un cambio más amplio en Estados Unidos, en el que la criptoindustria dejó de esperar al Congreso y se inclinó hacia los reguladores —dejando que las agencias, en lugar de los legisladores, escriban la letra pequeña que regirá cómo los productos de activos digitales llegan a los inversores mayoritarios.

La propuesta no es definitiva. Un período de comentarios públicos de 60 días se abrirá una vez que se publique en el Federal Register, lo que dará a asesores, custodios y otros participantes del mercado una ventana formal para opinar. Después, la agencia podrá revisar las reglas antes de cualquier votación para adoptarlas, de modo que la fecha de publicación en el Federal Register, el contenido de los comentarios y la forma de las revisiones serán los hitos a seguir a medida que el marco avance en el proceso normativo.