La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha despejado el camino para que Evernorth Holdings, una empresa de tesorería de XRP, cotice en el Nasdaq, acercando a la firma un paso más a convertirse en la mayor tesorería de XRP que cotiza en bolsa en el mundo.

La SEC declaró efectiva la declaración de registro Form S-4 de Evernorth el 27 de agosto, lo que significa que ahora puede fusionarse con Armada Acquisition Corp. II, una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) cotizada en Nasdaq, y salir a bolsa, si los accionistas aprueban el acuerdo en una votación programada para el 30 de septiembre. Los accionistas de Armada registrados al 20 de agosto podrán votar, y los inversores que busquen el reembolso deben presentarlo antes del 28 de septiembre. Según la mecánica estándar de los SPAC, los accionistas que se reembolsen pueden recuperar el valor de su fideicomiso en efectivo en lugar de conservar acciones de la empresa combinada, por lo que los niveles de reembolso previos a la votación determinarán cuánto capital y cuántas acciones públicas lleguen a la cotización.

Si la votación se aprueba y se cumplen las demás condiciones de cierre, la empresa combinada prevé debutar en Nasdaq bajo el ticker "XRPN", con el cierre del acuerdo previsto para finales del tercer trimestre o inicios del cuarto trimestre de este año. La efectividad no significa que la SEC haya respaldado la fusión, el modelo de negocio de Evernorth ni a XRP como inversión; simplemente deja lista la documentación para que la votación proceda.

"Hoy marcamos un hito importante hacia la concreción de nuestra combinación de negocios propuesta", declaró Asheesh Birla, fundador y CEO de Evernorth, en un comunicado. Presentó el avance como un paso más hacia una tesorería de XRP gestionada activamente, construida con la transparencia y la gobernanza que, según él, exigen los mercados públicos.

Evernorth pertenece a una categoría de empresa conocida como tesorería de activos digitales, o DAT: una firma cotizada en bolsa que mantiene una criptomoneda en su balance y capta capital fresco para comprar más, en lugar de simplemente seguir el precio del token como lo hace un ETF. Mientras que Strategy fue pionera del modelo con Bitcoin, dando origen a una ola de imitadores ligados a tokens como SOL y XRP, Evernorth está construida completamente alrededor de XRP, con planes de desplegar activamente la tesorería mediante rendimientos DeFi, operaciones de validadores e inversión en el ecosistema. La propuesta de gestión activa de Evernorth contrasta deliberadamente con los tenedores pasivos: desplegar capital en rendimiento e infraestructura es, según argumenta la empresa, lo que justifica su existencia más allá de simplemente almacenar tokens.

Entre los respaldos de la firma figuran Ripple, Arrington Capital, SBI Group, Pantera Capital, Kraken y GSR. Evernorth anunció inicialmente sus planes en octubre pasado con más de 1.000 millones de dólares recaudados para comprar XRP, y su S-4 presentado en marzo reveló el objetivo de lanzar con al menos 473 millones de tokens XRP, incluida una contribución de Ripple, cuyos cofundadores crearon la criptomoneda XRP, que solo llega una vez que la fusión se cierra. El doble papel de Ripple como gran respaldo y aportante de tokens vincula estrechamente el destino de la cotización a la empresa en el centro del ecosistema de XRP.

Sin embargo, las compras propias de la firma no han ido tan bien. Evernorth gastó aproximadamente 947 millones de dólares en comprar XRP a finales de octubre, y para febrero mantenía un inventario que valía unos 446 millones de dólares menos de lo que pagó. XRP ha seguido cayendo desde entonces, negociándose cerca de 1,37 dólares el viernes, con una caída de más del 5% en el día y muy lejos de su máximo histórico de 3,65 dólares de julio de 2025.

Esa brecha importa para cómo cotizará XRPN una vez que salga a bolsa. Las acciones de tipo DAT dependen de mantener una prima sobre el valor de la cripto subyacente para seguir captando capital barato y comprando más; cuando el token se desploma, esa prima puede desaparecer y el circuito de financiamiento que hacía funcionar el modelo puede detenerse. La votación del 30 de septiembre, el conteo de reembolsos y el precio de XRP hacia la ventana de cierre de finales del tercer trimestre son los puntos de control concretos que determinarán si la cotización llega según lo previsto y en qué condiciones. Los accionistas de Armada tienen ahora hasta el 28 de septiembre para decidir si reembolsan sus acciones o mantienen esa estructura rumbo a una cotización en Nasdaq.