La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) avanzarían, según reportes, con medidas regulatorias para el sector de criptoactivos, a pesar del reciente fracaso de la CLARITY Act en el Senado. Este revés legislativo no parece haber disuadido a ninguna de las dos agencias de continuar con sus agendas regulatorias.

La SEC ya ha propuesto la Regulation Crypto Assets, mientras que la CFTC ha presentado nuevas normas sobre criptoactivos para su revisión. Estos movimientos paralelos apuntan a un giro hacia una regulación liderada por las agencias ante la falta de una acción clara del Congreso, lo que sugiere que el entorno regulatorio de Estados Unidos para los activos digitales podría estar al borde de volverse más estricto. En Estados Unidos, las normas propuestas generalmente pasan por un período de comentarios públicos y una etapa de finalización antes de entrar en vigor, un proceso que determina cómo y cuándo se implementan medidas de este tipo.

Un proyecto de ley de estructura de mercado estancado

La CLARITY Act, formalmente la Digital Asset Market Clarity Act, fue aprobada por la Cámara de Representantes de Estados Unidos en julio de 2025 con apoyo bipartidista. El proyecto fue diseñado para resolver una disputa jurisdiccional de larga data al trazar límites más claros entre la SEC, que supervisa los mercados de valores, y la CFTC, que regula las materias primas y los derivados, y se esperaba que la mayor parte de la supervisión de los activos digitales al contado quedara bajo la jurisdicción de la CFTC. Esa delimitación es importante para los participantes del mercado, porque la clasificación de un activo digital determina las reglas de registro, divulgación y negociación de qué agencia le aplican.

La legislación integral de estructura de mercado se ha estancado repetidamente en el Congreso. Un esfuerzo anterior, la Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), fue aprobada por la Cámara en mayo de 2024, pero nunca avanzó en el Senado. Con legisladores que hasta ahora no han logrado entregar un marco definitivo, ambos reguladores están moldeando cada vez más la política de activos digitales a través de sus propias normas.

Implicaciones para el mercado

Los participantes del mercado parecen interpretar la postura proactiva de las agencias como una posible fuente de mayor incertidumbre. La valoración en los mercados de predicción podría reflejar una disminución de la confianza en que bitcoin (BTC) alcance los US$200,000 para fines de 2026, con probabilidades actuales del 1% YES, según el análisis en vivo de mercados de predicc citado en el reporte. Los mercados de predicción permiten a los participantes negociar contratos vinculados a los resultados de eventos futuros, y los precios funcionan como probabilidades implícitas.

Qué observar

Los futuros avances en los procesos de regulación de la SEC y la CFTC podrían moldear el sentimiento del mercado. Cualquier anuncio o actualización de estas agencias sobre nuevas normas podría afectar el movimiento del precio de bitcoin y los niveles de confianza del mercado en general. Los posibles esfuerzos legislativos en el Congreso, que podrían alinearse con o contrarrestar las iniciativas de los reguladores, también siguen siendo dignos de seguimiento.