Schroders se ha vuelto más optimista sobre el oro, elevando su visión sobre el metal precioso gracias al apoyo de las compras de bancos centrales, incluso después de que los precios ya hayan subido con fuerza este año. La firma británica de gestión patrimonial e inversiones hizo esta evaluación como parte de una nota multiactivo más amplia que mantiene una postura constructiva y procíclica en toda su cartera, especialmente hacia las acciones.

El equipo de inversión multiactivo de la firma señaló que el crecimiento global resistente y las utilidades corporativas siguen siendo la base de su posicionamiento general. Al mismo tiempo, indicó que el fuerte repunte desde la segunda mitad de julio ha llevado las expectativas del mercado a lo que describe como territorio extendido. Las altas valoraciones en acciones de inteligencia artificial, el apalancamiento elevado y la fuerte concentración del mercado fueron destacados como motivos de cautela.

Aun así, Schroders dijo que la ausencia de un deterioro significativo en la dinámica de crecimiento significa que, por ahora, sigue estando justificada una postura procíclica. La mejora de su visión sobre el oro se suma a una lista creciente de gestores de activos que señalan la demanda de los bancos centrales como el sustento estructural de los precios, destacando cómo las compras del sector oficial se han convertido en una parte importante del contexto de mercado junto con el posicionamiento general de las carteras.

En acciones, Schroders ha reforzado su preferencia por tecnología y amplió el rango de acciones alemanas que mantiene, inclinándose por valores industriales y de defensa que considera atractivos dentro de ese mercado. La firma también ha mantenido exposición a recursos naturales, con una combinación de mineras globales y productores de energía como parte de su posicionamiento cíclico más amplio.

En el plano táctico, Schroders también es positiva sobre los bonos gubernamentales, citando atractivos rendimientos reales como justificación para una asignación táctica a los bonos del Tesoro de EE. UU., donde los retornos ajustados por inflación resultan atractivos frente a otras opciones de renta fija. Esa visión convive con la mejora sobre el oro más que entrar en conflicto con ella, ya que la firma presenta ambas como formas complementarias de capturar rendimiento y aportar cierto respaldo frente a los riesgos que señala en su propia posición en acciones.

En lo que respecta específicamente al oro, Schroders dijo que el argumento se basa menos en el impulso de corto plazo de los precios que en las compras continuadas de bancos centrales, que espera sigan respaldando al metal a medio plazo sin importar cuánto terreno haya ganado ya. Esto es importante para los inversores que siguen la composición de activos en general, porque la decisión de combinar una mejora sobre el oro con exposición continua a acciones y tecnología señala confianza en que el ciclo actual aún tiene recorrido, aun cuando reconoce que las valoraciones se encuentran en territorio extendido y que el mercado depende cada vez más de que el crecimiento y las utilidades decepcionen lo menos posible.

Schroders fue explícita sobre qué podría deshacer su postura actualmente constructiva. Una aceleración de la inflación, un empeoramiento significativo en las perspectivas de crecimiento o una pérdida de confianza de los inversores en la capacidad de la inversión relacionada con IA para entregar los retornos prometidos fueron señalados como los principales riesgos para su posicionamiento. Con valoraciones ya tensas, según su propio reconocimiento, cualquiera de esos factores podría poner a prueba cuán duradera resulta la actual inclinación procíclica.