Sberbank, el banco más grande de Rusia, planea lanzar infraestructura para el trading de criptomonedas antes del 1 de diciembre, incluido un “depositario digital” destinado a registrar los derechos de propiedad cripto de los clientes y procesar transacciones en gran medida fuera de las blockchains públicas, según reportes que citan a Interfax.

Interfax informó que el depositario previsto registrará los derechos asociados a las posiciones en criptomonedas de los clientes y gestionará la mayoría de las transferencias fuera de la cadena. También se espera que Sberbank opere billeteras activas que permitan depósitos, retiros y transferencias iniciadas por clientes mediante la propia infraestructura del banco.

Depositario digital para respaldar custodia y liquidación fuera de la cadena

Según Interfax, se espera que el depositario digital sea el elemento central de la infraestructura cripto prevista por Sberbank. Su función será mantener registros de los derechos de criptomonedas de los clientes y contabilizar transacciones fuera de la red principal de blockchain.

Alexander Vedyakhin, primer vicepresidente del consejo de administración de Sberbank, fue citado por el servicio de prensa afiliado al Estado diciendo que el depositario también admitiría transferencias solicitadas mediante “billeteras activas”. Bajo esa estructura, la actividad de los clientes, como depositar, retirar y transferir cripto a través del banco, sería gestionada por un sistema operado por la entidad bancaria en lugar de depender por completo de la liquidación directa en cadena.

Si se implementa como se describe, el modelo permitiría a Sberbank ubicar la contabilización de la propiedad y gran parte del procesamiento de transacciones dentro de su propia infraestructura. El sistema se asemejaría más a flujos regulados de custodia y pagos que a los mecanismos utilizados por muchos exchanges basados en blockchains públicas, donde las transferencias de usuarios suelen liquidarse directamente en cadena.

Esa distinción es importante para usuarios y reguladores porque la contabilidad fuera de la cadena traslada los registros de transacciones diarias desde los libros públicos de blockchain a los sistemas internos de un intermediario. En una estructura de este tipo, la exactitud de los saldos de los clientes, el procesamiento de transferencias y la conciliación de depósitos y retiros dependen del depositario y de la infraestructura de billeteras operados por el banco.

Por lo tanto, el lanzamiento previsto por Sberbank para el 1 de diciembre agregaría una capa de custodia y liquidación diseñada para operar en un entorno de estilo regulado. El depositario digital registraría los derechos de propiedad, mientras que las billeteras activas proporcionarían la interfaz para los clientes que busquen mover fondos hacia, desde o dentro del servicio cripto del banco.

El marco del mercado cripto de Rusia avanza hacia 2026

El anuncio llega mientras Rusia continúa avanzando en su primer marco integral para el mercado cripto nacional. A principios de mes, los legisladores completaron las lecturas finales de un proyecto de ley destinado a incorporar el trading, la custodia y la liquidación de cripto a un sistema financiero regulado.

Coberturas anteriores de Cointelegraph reportaron que la legislación otorgaría al Bank of Russia una amplia supervisión sobre el mercado cripto regulado. Esa autoridad incluiría decidir qué criptoactivos pueden ofrecerse a través de intermediarios licenciados y emitir las normas de implementación necesarias para que el mercado opere.

Cointelegraph también informó que el banco central estableció umbrales de liquidez para los activos que participen en el mercado regulado. Esos umbrales incluyen una capitalización de mercado promedio de más de 5 billones de rublos, o alrededor de $64 mil millones, y un volumen promedio diario de negociación de más de 1 billón de rublos, o alrededor de $12.8 mil millones, medidos durante un período de dos años.

Una vez que el marco entre en vigor, se espera que establezca cinco categorías de participantes regulados del mercado: exchanges de criptomonedas, brokers, gestores de activos, custodios y proveedores de servicios de intercambio. Las reglas están diseñadas para definir qué podrán hacer esos participantes, incluida la compra, venta, tenencia e intercambio de criptoactivos, a partir de la fecha de entrada en vigor del 1 de septiembre de 2026.

El proceso de licenciamiento del Bank of Russia y las reglas de elegibilidad de activos serán centrales para la implementación del marco. Esos detalles determinarán qué firmas pueden operar como intermediarios regulados y qué criptoactivos pueden ofrecerse a través de ellos. Los altos umbrales de liquidez también indican que el mercado regulado podría enfocarse inicialmente en los criptoactivos más grandes y con mayor actividad de negociación, dependiendo de cómo el banco central aplique los criterios.

La presión de las sanciones sigue siendo parte del entorno operativo

Los planes de infraestructura cripto nacional de Rusia se desarrollan mientras la presión externa de cumplimiento sigue aumentando. La Unión Europea ha ampliado las sanciones dirigidas a Rusia en medio de su guerra contra Ucrania, incluidas medidas que afectan a proveedores de servicios de criptoactivos vinculados con actividades relacionadas con Rusia.

La semana pasada, la UE incluyó al exchange de criptomonedas HTX, anteriormente Huobi Global, entre las entidades sancionadas. En una decisión del jueves, el Consejo Europeo modificó medidas anteriores “en vista de las acciones de Rusia que desestabilizan la situación en Ucrania”, agregando a HTX a una lista de 18 entidades que “prestan servicios de criptoactivos o servicios de pago establecidos fuera de la Unión que frustran significativamente el propósito de las prohibiciones” contra Rusia.

Por separado, Cointelegraph informó previamente que funcionarios de la UE dijeron que prohibirían a ciudadanos y residentes bielorrusos poseer, controlar o gestionar exchanges de criptomonedas y proveedores de servicios de activos digitales. Ese enfoque fue descrito como alineado con el marco de Markets in Crypto Assets de la UE, conocido como MiCA.

HTX también ha enfrentado sanciones fuera de la UE. El gobierno del Reino Unido impuso medidas similares en mayo, afirmando que había “motivos razonables para sospechar” que HTX apoyó al gobierno de Rusia mediante el uso de servicios financieros y fondos facilitados por entidades sancionadas.

El resultado es un entorno operativo dividido para las firmas cripto conectadas con actividades relacionadas con Rusia. Rusia está desarrollando regulación nacional e infraestructura operada por bancos, mientras que muchos proveedores de servicios cripto orientados al exterior siguen sujetos a riesgos de sanciones, requisitos de cumplimiento y restricciones a la actividad transfronteriza.

Los detalles de implementación siguen bajo atención

El depositario digital previsto por Sberbank y el marco cripto más amplio de Rusia, programado para entrar en vigor el 1 de septiembre de 2026, ponen el foco en la implementación. Entre los temas clave figuran cómo aplicará el Bank of Russia los requisitos de licenciamiento, cómo los umbrales de liquidez determinarán la elegibilidad de los activos y si la custodia fuera de la cadena y la contabilidad de transferencias operadas por bancos se convierten en un modelo para otros intermediarios regulados.

Los detalles operativos también serán importantes para determinar cómo funcionará el sistema en la práctica, incluido cómo se registran los derechos de los clientes, cómo se concilian los depósitos y retiros en cadena con los saldos fuera de la cadena, y qué divulgaciones se aplican a los usuarios de billeteras activas.

Fuera de Rusia, la política de sanciones podría seguir afectando las asociaciones transfronterizas, el acceso a sistemas internacionales de pago y la capacidad de las empresas cripto vinculadas con la región para trabajar con contrapartes en otras jurisdicciones.