San-in Godo Bank, una entidad regional con sede en Matsue que atiende la región de San'in, en el oeste de Japón, se ha aliado con la firma de servicios de TI NTT Data y el proveedor de infraestructura de valores digitales Securitize Japan, la rama local de la empresa estadounidense de activos digitales Securitize, para desarrollar una plataforma de valores tokenizados, comenzando con una investigación sobre la recaudación regional mediante la emisión de bonos on-chain. Las tres partes estudiarán primero si el banco regional puede emitir sus propios tokens de seguridad de tipo bono y venderlos directamente a inversionistas, con un debut previsto para el año fiscal 2026.

Se espera que la emisión inicial sea una oferta propia de varios cientos de millones de yen, con unidades de inversión desde apenas decenas de miles de yen y dirigida a inversionistas individuales. Si se concreta, marcaría la primera emisión de bonos tokenizados por parte de un banco regional japonés, y el banco tiene la intención de extender luego la infraestructura a sus clientes corporativos y otras pymes de la región. Los valores tokenizados de este tipo se enmarcan en un esquema legal que Japón estableció mediante las enmiendas de 2019 a su ley de instrumentos financieros, que creó normas para los derechos transferibles registrados electrónicamente y allanó el camino para ofertas de valores digitales con licencia.

Los bonos corporativos digitales digitalizan el proceso tradicional de emisión y registran la propiedad en un libro mayor distribuido, simplificando la gestión de tenedores y los trámites administrativos. Esta estructura es muy adecuada para la distribución minorista a pequeña escala: los bonos convencionales colocados a través de firmas de valores suelen requerir emisiones totales de al menos mil millones de yen con unidades mínimas de un millón de yen, mientras que los bonos tokenizados pueden emitirse por varios cientos de millones de yen con unidades con precios en el rango bajo de las decenas de miles.

La iniciativa también se alinea con la política oficial. La estrategia de crecimiento del sector financiero de Tokio, finalizada a fines de julio, afirmó explícitamente que el apoyo a la recaudación de fondos a través de los mercados de capitales es esencial para el crecimiento de las empresas regionales clave, y se espera que la Agencia de Servicios Financieros aliente esfuerzos similares por parte de otros prestamistas regionales. San-in Godo estima una demanda de aproximadamente diez empresas cliente por un total combinado de decenas de miles de millones de yen al año, con emisiones individuales de varios cientos de millones hasta alrededor de mil millones de yen, un segmento claramente por debajo de la escala de las emisiones de bonos convencionales.

Para los inversionistas minoristas, una ventaja clave es la posibilidad de comprar y rescatar los bonos a través de una cuenta bancaria existente sin abrir una cuenta de valores. Los emisores, por su parte, obtienen visibilidad en tiempo real sobre la identidad de los tenedores, lo que les permite ofrecer ventajas como descuentos en productos o acceso a eventos para los tenedores de bonos, un modelo previsto para equipos deportivos locales que buscan involucrar a sus aficionados mediante instrumentos tokenizados.

Nueva plataforma para atender a pymes y municipios, en medio de una tendencia más amplia

Más allá de la propia emisión del banco, el consorcio planea integrar la plataforma de valores digitales de Securitize con el Chigin Kyodo Center de NTT Data, un sistema bancario central compartido utilizado por 13 bancos regionales, lo que eventualmente permitirá a otros prestamistas de la red ofrecer bonos tokenizados. La infraestructura también está destinada a admitir bonos municipales una vez que los cambios regulatorios permitan la emisión digital de bonos de gobiernos locales a partir de abril de 2027, una medida orientada a ampliar una base de inversionistas actualmente dominada por tenedores de activos de edad avanzada.

El esfuerzo de San-in Godo refleja una tendencia creciente en Japón de emisión directa de bonos corporativos sin intermediación de firmas de valores. En agosto, Toyota Financial Services anunció un bono digital de mil millones de yen dirigido a personas físicas, con unidades mínimas de 100.000 yen y una recompensa en dinero electrónico del grupo Toyota además del cupón estándar, emitido mediante la infraestructura de BOOSTRY, una plataforma con sede en Tokio respaldada por Nomura Holdings. BOOSTRY, que también impulsa la emisión de Toyota, está ampliando sus servicios de bonos digitales a grandes corporaciones con marcas sólidas y ecosistemas económicos cautivos, incluidas empresas de retail, pagos y transporte.

Para las pymes anteriormente desalentadas por las comisiones de suscripción y las cargas administrativas, la emisión tokenizada podría abrir un canal de financiamiento significativamente más barato y flexible, y si el modelo de centro compartido del banco regional demuestra ser viable, el panorama crediticio local de Japón podría ver una oleada de plataformas similares.

Fuente: Metaverse Post