Las acciones de Samsung Electronics cayeron bruscamente el lunes después de que la compañía anunciara que destinaría hasta 110 billones de wones (79.000 millones de dólares) al retorno a accionistas, un plan que quedó por debajo de las expectativas del mercado.

A las 2 p. m., las acciones de Samsung Electronics se negociaban a 257.000 wones en la Bolsa de Corea (Korea Exchange), con una caída del 8,7 % respecto a la sesión anterior. Sus acciones preferentes cayeron un 7,83 %.

La caída del fabricante de chips también arrastró a otras afiliadas del grupo Samsung. Samsung C&T cayó un 7,84 %, mientras que Samsung Life Insurance, a su vez uno de los mayores accionistas de Samsung Electronics, se desplomó un 11,34 %.

La ola de ventas del lunes contrastó radicalmente con la sesión bursátil anterior. El viernes, las acciones de Samsung Electronics subieron un 3,87 % durante la sesión regular, pero viraron a la baja en las negociaciones después del cierre, tras el anuncio del plan de retorno a accionistas que el gigante de los chips dio a conocer una vez cerrado el mercado.

La decepción de los inversionistas se debió en parte a un retorno menor de lo esperado. Inicialmente, el mercado esperaba que Samsung Electronics devolviera hasta 150 billones de wones a sus accionistas. Se proyectaba que la utilidad operativa anual de la compañía alcanzara los 380 billones de wones este año, mientras que su flujo de caja libre anual se estimaba en 263 billones de wones. La sensibilidad de los inversionistas ante este tipo de anuncios ha aumentado en todo el mercado surcoreano desde que los reguladores introdujeron en 2024 un programa de mejora del valor corporativo (value-up), una iniciativa destinada a elevar el valor de las empresas y corregir el prolongado descuento de valoración del mercado, lo que ha intensificado el escrutinio sobre las recompras, los dividendos y las cancelaciones de acciones entre los valores blue chip del país.

El sentimiento también sufrió presión por el hecho de que la compañía no especificara cómo y cuándo se devolverían los fondos restantes, así como por la ausencia de un plan de cancelación de acciones.

Sin embargo, las recompras de acciones no son sencillas para Samsung Electronics debido a los límites regulatorios relacionados con la participación de sus afiliadas financieras.

Si Samsung Electronics cancelara acciones, la consiguiente reducción de las acciones en circulación elevaría automáticamente la participación combinada de sus unidades de seguros por encima del tope regulatorio del 10 %, lo que las obligaría a vender acciones. El tope responde a las normas de seguros de Corea que prohíben a las aseguradoras poseer más del 10 % de las acciones de una sola empresa.

Aun así, los analistas señalaron que el plan deja margen para retornos adicionales a los accionistas y subraya la capacidad de Samsung Electronics para generar caja.

"El plan de Samsung Electronics puede resultar algo decepcionante para los inversionistas que esperaban una recompra de acciones a gran escala", declaró Lee Young-gon, líder del centro de investigación de Toss Securities.

"Pero no debe verse de manera totalmente negativa: pone de relieve que Samsung Electronics puede devolver hasta 110 billones de wones en efectivo a los accionistas mientras continúa realizando inversiones a gran escala, lo que demuestra la fortaleza de su capacidad de generación de caja".

Las acciones de SK hynix venían al alza después de que el fabricante de chips revelara recientemente los detalles de su propio plan de recompra y cancelación de acciones. Ambas compañías dominan el mercado global de chips de memoria y se encuentran entre los valores con mayor ponderación en la Bolsa de Corea, lo que convierte sus decisiones de retorno de capital en un punto focal para el mercado coreano en general.

El 19 de agosto, SK hynix anunció planes de gastar alrededor de 40 billones de wones para recomprar 24,07 millones de acciones propias en el mercado abierto y cancelarlas todas.

Tras ese anuncio, las acciones se dispararon un 12,73 % en la siguiente sesión bursátil y ganaron un 2,31 % adicional al día siguiente. Sin embargo, el lunes el título devolvió parte de esas ganancias, con una caída del 1,73 % hasta 1,7 millones de wones a las 2 p. m.

"Los últimos planes de retorno a accionistas pueden considerarse un desarrollo positivo tanto para Samsung Electronics como para SK hynix. Sin embargo, se espera que SK hynix obtenga un mayor impulso de corto plazo en el precio de sus acciones, ya que su plan hace mayor hincapié en las recompras y cancelaciones de acciones", afirmó Lee.

Mientras tanto, Samsung Electronics planea revelar en octubre los detalles de los retornos adicionales a accionistas y finalizar su próxima política de retorno a accionistas en enero del próximo año.