Las sanciones occidentales podrían convertir a Rusia en un mercado de criptomonedas “contaminadas” vendidas con descuento, según un participante clave del mercado de activos digitales del país, que pronto será regulado. Rusia está a punto de legalizar las transacciones con monedas digitales en septiembre, pero es probable que los activos que circulen allí resulten demasiado tóxicos para que las contrapartes internacionales quieran tocarlos.

Rusia construiría un “mercado exótico” de criptomonedas contaminadas

Las sanciones occidentales podrían derivar en el establecimiento de un mercado ruso aislado de activos digitales con el que los actores extranjeros no querrían trabajar, según el director ejecutivo de uno de los principales brókeres de Rusia. Esto, a su vez, significa que es probable que las monedas que se negocien allí se ofrezcan con descuento respecto a los precios globales.

Vladislav Kochetkov, presidente del consejo de administración del grupo financiero Finam, hizo estos comentarios a la agencia oficial rusa TASS. Al hablar en vísperas del Foro Económico del Este (EEF), una importante conferencia internacional que se celebrará la próxima semana en la ciudad del extremo oriente ruso Vladivostok, declaró: “Las sanciones podrían llevar a que Rusia se convierta en un mercado de criptomonedas ‘contaminadas’, es decir, activos que han pasado por direcciones o plataformas restringidas y que, por lo tanto, resultan tóxicos para las contrapartes internacionales”.

La contaminación que describe es un mecanismo de cumplimiento normativo y no una propiedad intrínseca de las monedas: las firmas de análisis de blockchain rastrean las transacciones en registros públicos y los fondos que pasan por direcciones vinculadas a entidades sancionadas suelen ser marcados por los sistemas de gestión de riesgo de los exchanges. Ese escrutinio ya ha alcanzado a la infraestructura cripto rusa: la UE prohibió en 2022 los servicios de criptoactivos para residentes rusos, el Tesoro de Estados Unidos sancionó al exchange vinculado a Rusia Garantex y en 2025 Tether —cuyo stablecoin USDT figura entre los activos habilitados para el nuevo mercado ruso— congeló billeteras vinculadas a esa plataforma.

Kochetkov subrayó que esas condiciones podrían hacer del mercado ruso uno “extremadamente exótico”, con monedas que se negocien con un descuento significativo respecto a las tasas de referencia internacionales. A su juicio, el problema va más allá de quedar desconectado de la liquidez global. “Se trata de la formación de un circuito de precios separado y aislado, que opera según sus propias reglas”, explicó. Ya se ha documentado una dinámica de descuento comparable en otras exportaciones rusas sancionadas, sobre todo en el petróleo crudo vendido por debajo de las referencias globales bajo el techo de precios del G7.

Moscú legalizará las transacciones con criptomonedas el 1 de septiembre

Finam tiene la intención de incorporarse al mercado cripto ruso regulado como un participante importante, operando tanto como bróker como exchange, dijo Kochetkov en fragmentos de una entrevista publicada el jueves.

El país se prepara para legalizar transacciones cripto como la inversión y la negociación mediante una nueva ley, “Sobre la Moneda Digital y los Derechos Digitales”, adoptada por el parlamento ruso en julio. La legislación —el primer intento de Moscú por regular de manera integral el sector de activos digitales— fue firmada por el presidente Vladimir Putin a principios de agosto. Las disposiciones principales del documento legal de casi 300 páginas entrarán en vigor el 1 de septiembre de 2026, como informó anteriormente Cryptopolitan.

La norma se basa en un régimen experimental adoptado en 2024 que permitió a los participantes autorizados usar monedas digitales para liquidaciones transfronterizas, un canal que los funcionarios rusos abrazaron a medida que las sanciones complicaban las rutas de pago convencionales. La nueva ley, en cambio, se concentra en la inversión y la negociación internas, con la supervisión asignada al Banco de Rusia.

Al referirse al tema, Kochetkov reveló: “Sí, planeamos incorporarnos al mercado de criptomonedas ruso, y como actor líder. En cuanto a los roles… definitivamente seremos un bróker y una casa de cambio de criptomonedas”.

Finam fue una de las primeras empresas rusas en ofrecer derivados de criptomonedas a inversionistas calificados, junto con Sberbank y MOEX, después de que el Banco Central de Rusia (CBR) lo permitiera en mayo de 2025.

Bajo el nuevo marco regulatorio, las empresas tradicionales como bancos y brókeres pueden ingresar al ámbito de las criptomonedas con sus licencias actuales y actuar como intermediarios. La ley también implementa un régimen de licencias para plataformas específicas de cripto, como las casas de cambio existentes, e introduce una nueva categoría de participantes —los “depositarios digitales”—, que serán responsables de la custodia y el registro contable de las tenencias cripto. Las transacciones internas solo serán posibles a través de entidades autorizadas.

Finam todavía no ha decidido si creará su propio depositario, dijo Kochetkov en la entrevista con TASS, de la cual se publicaron fragmentos el jueves y el viernes. “Todavía no se ha tomado una decisión, y la razón es puramente económica: es caro”, comentó, y añadió que esa inversión requeriría al menos 3.000 millones de rublos (35 millones de dólares) y un plazo de ocho años para recuperarse.

El mercado de monedas digitales ruso será “especulativo, rígido y líquido”

La ley de “moneda digital” dará por primera vez a los inversionistas no profesionales de Rusia una oportunidad legal de destinar dinero a activos digitales descentralizados y vinculados a monedas fiduciarias. Sin embargo, estos se limitarán únicamente a las criptomonedas más líquidas y de mayor capitalización, como Bitcoin y Ethereum, así como al stablecoin USDT de Tether. Además, las inversiones estarán limitadas a menos de 4.000 dólares al año por intermediario.

Esas salvaguardias reflejan el enfoque cauteloso que adoptó el banco central cuando permitió por primera vez la exposición a criptoactivos solo para inversionistas calificados, manteniendo la participación minorista reducida y con topes estrictos. El funcionamiento real del mercado solo quedará claro cuando la ley entre en vigor en septiembre de 2026 y se emitan las primeras licencias bajo el nuevo régimen.

El mercado de criptomonedas ruso será principalmente especulativo, en lugar de centrarse en adquirir criptomonedas para liquidaciones o para almacenarlas en billeteras personales sin custodia, considera el director ejecutivo de Finam. “Como de costumbre, seguimos nuestro propio camino y nos apartamos de la ideología cripto clásica de la libre circulación de activos sin intermediarios”, señaló.

Kochetkov también está convencido de que, si bien el mercado ruso se construirá sobre una “arquitectura rígida, inusual para las criptomonedas”, este será “plenamente funcional y líquido”.