Robinhood (HOOD) CEO Vlad Tenev está presionando a los reguladores de EE. UU. para que despejen el camino para las acciones tokenizadas, argumentando que Estados Unidos corre el riesgo de ceder a los mercados del exterior la próxima generación de infraestructura de los mercados financieros.

En una publicación en X, Tenev dijo que el sistema financiero se encuentra en las primeras etapas de lo que llamó un “tokenization supercycle” global, retomando su predicción del año pasado de que la tecnología se convertiría en un “freight train” capaz de remodelar las finanzas tradicionales. Sus comentarios llegan en un momento en que la tokenización gana atención en los mercados porque se ubica en la intersección entre negociación, liquidación y transferencia de activos, la infraestructura básica que determina cómo se mueven los valores detrás de escena.

Robinhood ya ha puesto a disposición fuera del país acciones estadounidenses tokenizadas, dando a usuarios en más de 120 países exposición económica a más de 190 acciones de EE. UU., incluidos dividendos.

“Tokenization isn’t about putting stocks on a blockchain for the sake of it,” dijo Tenev. “Rather, we are rebuilding the infrastructure underneath ownership so that assets can move as freely as information does on the internet. For American investors, that infrastructure unlocks three immediate advantages.”

Las acciones tokenizadas de Robinhood están respaldadas 1:1 por las acciones subyacentes, pero los tenedores no poseen directamente esas acciones, una distinción que se ha vuelto central en el debate sobre lo que realmente representan las acciones tokenizadas.

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Tenev argumentó que centrarse solo en la estructura de propiedad pasa por alto el cambio más amplio en la estructura del mercado. Los activos tokenizados pueden, potencialmente, negociarse las 24 horas, liquidarse en tiempo real y moverse entre billeteras y plataformas compatibles sin depender de los sistemas de transferencia utilizados por los corredores tradicionales.

Para Tenev, el argumento más sólido es la liquidación.

Señaló el frenesí de negociación de GameStop (GME) en 2021, cuando Robinhood restringió las compras de algunas acciones después de que aumentaron las exigencias de colateral de la cámara de compensación. Ese episodio ha seguido siendo central en el argumento de Tenev de que la infraestructura de liquidación heredada puede generar una presión aguda durante períodos de estrés en el mercado.

“On the blockchain, Stock Tokens can trade, settle, and move in real time. Real-time settlement means much less risk and pressure on the system, particularly in times of severe market stress,” dijo Tenev.

Desde entonces, la liquidación de acciones en EE. UU. pasó de dos días hábiles a uno, conocido como T+1. Tenev argumentó que la tokenización podría reducir aún más ese retraso, disminuyendo así el riesgo y los requisitos de colateral que surgen entre una operación y su liquidación.

También dijo que la tokenización podría resolver otras dos fricciones de larga data en los mercados tradicionales: los horarios limitados de negociación y las transferencias de activos engorrosas.

Robinhood actualmente ofrece negociación de acciones 24/5 en EE. UU., pero Tenev dijo que la infraestructura blockchain podría hacer que la negociación 24/7 sea nativa, en lugar de requerir que los corredores conecten múltiples bolsas y sistemas alternativos de negociación.