Robinhood Chain sufre una interrupción y el rechazo de AMC en el punto álgido de su crecimiento

El rápido crecimiento de Robinhood Chain se topó el 4 de septiembre con dos contratiempos a la vez: la red dejó brevemente de producir bloques mientras AMC Entertainment cuestionaba su negocio de Stock Tokens en plena expansión.

Interrupción de la red

El 4 de septiembre, la red de capa 2 de Ethereum detuvo la producción de bloques durante al menos 14 minutos, deteniendo las transacciones antes de que la actividad comenzara a recuperarse. Al momento de la publicación, Robinhood no había divulgado públicamente la causa de la interrupción. La falla ocurrió aproximadamente dos meses después del lanzamiento público de la mainnet de la red.

La interrupción recuerda que el tiempo de inactividad ha sido un problema recurrente en las redes blockchain a medida que escalan. Grandes cadenas y redes de capa 2, incluidas Solana y Base, han experimentado interrupciones notables desde 2023, y los operadores suelen atribuir la resolución a correcciones de software y no a cambios en el diseño subyacente.

El rápido crecimiento de Robinhood Chain eleva las apuestas

La disrupción llega después de que Robinhood Chain emergiera rápidamente como una de las redes de mayor recaudación del criptomundo, lo que hace que incluso una breve interrupción en la producción de bloques sea más significativa.

La red ha generado alrededor de 23 millones de dólares en comisiones acumuladas, incluidos unos 4 millones de dólares en un periodo reciente de 24 horas, según Tom Wan de Entropy Advisors. Por separado, Token Terminal estimó que Robinhood Chain representó el 78,5 % de los ingresos de las blockchains de capa 2 en los últimos 30 días.

A su ritmo reciente, los ingresos de Robinhood Chain se annualizarían en aproximadamente 1.700 millones de dólares. Esa cifra extrapola un periodo corto de actividad elevada en lugar de representar un pronóstico formal de ingresos, pero ilustra la rapidez con la que ha escalado la red de dos meses de edad.

La actividad DeFi se ha expandido junto con esas comisiones. Los datos de DeFiLlama muestran que el valor total bloqueado en Robinhood Chain subió casi un 27 % en la última semana hasta unos 840 millones de dólares, mientras que la actividad de exchanges descentralizados también se ha acelerado a medida que los usuarios trasladan más activos y operaciones a la red.

La cadena también está creando oportunidades de ingresos más allá de las comisiones por transacción. Wan estimó que Robinhood podría haber generado unos 1,7 millones de dólares por su participación en la economía de USDG con un rendimiento anual del 3 %.

El crecimiento de los activos custodiados entre Robinhood y Bitstamp también podría respaldar mayores ingresos por negociación, con los criptoactivos bajo gestión aumentando unos 4.000 millones de dólares en Robinhood y 600 millones en Bitstamp. Bitstamp es el exchange de criptomonedas que Robinhood adquirió en una operación completada en junio de 2025, ampliando su alcance más allá de su base de clientes de corretaje en EE. UU.

Los Stock Tokens añaden otra fuente potencial de ingresos, aunque su economía es menos transparente. Robinhood no ha publicado un esquema detallado de comisiones que cubra posibles cargos de emisión y reembolso para participantes autorizados o creadores de mercado.

Esta rápida expansión ha llevado a Robinhood Chain a un territorio que normalmente ocupan redes mucho más antiguas como BNB Chain y otras.

Los Stock Tokens generan resistencia mientras se acelera la adopción

Ese crecimiento eleva el costo del tiempo de inactividad a medida que Robinhood incorpora más productos financieros a la red, incluido un negocio de Stock Tokens que ya atrae la resistencia de algunas de las empresas que rastrea.

El CEO de AMC Entertainment, Adam Aron, confrontó a Robinhood esta semana tras descubrir un token que rastrea las acciones de su empresa en la red de capa 2 de Ethereum de la plataforma. Declaró en X:

“They are not registered under U.S. securities laws !!!!!! I find this practice to be contemptible, outrageous, disgusting, detestable, inexcusable, vile. How can it possibly be legal? We have no connection to this at all, and do not condone it in any way.”

Aron dijo que AMC pediría a abogados externos de valores que examinaran la oferta, al tiempo que solicitó que “Robinhood to voluntarily CEASE AND DECIST the trading of AMC stock tokens. If you don't, our high priced securities counsel has been asked to see whether we can force you to stop.”

En respuesta, Dan Gallagher, director jurídico de Robinhood, afirmó que la empresa no detendrá la negociación del token de AMC. Dijo:

“We know a little something about the US securities laws and will not ‘DECIST.' Send your lawyers and we'll educate them.”

La referencia de Gallagher refleja su trayectoria como ex comisionado de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), cargo que ocupó antes de unirse a Robinhood como director jurídico en 2023.

La disputa pone de relieve cómo Robinhood lleva acciones a la cadena sin requerir la participación de las empresas referenciadas.

Robinhood describe los Stock Tokens como el activo del mundo real insignia de su cadena. Los tokens ERC-20 proporcionan exposición económica a acciones estadounidenses y fondos cotizados (ETF), y pueden transferirse o usarse dentro de aplicaciones onchain.

Los instrumentos son valores de deuda emitidos por Robinhood Assets Limited. Los titulares reciben exposición al desempeño del valor referenciado, pero no obtienen propiedad legal ni beneficiaria de las acciones subyacentes ni derecho de reclamo contra la empresa cuya acción se rastrea.

Los tokens no están registrados bajo las leyes de valores de EE. UU. y no pueden ofrecerse ni venderse a personas de ese país.

Ese marco permite a Robinhood crear un instrumento vinculado al precio de las acciones de AMC sin que AMC participe en la emisión, con la relación jurídica establecida entre el titular del token y la entidad de Robinhood en Jersey.

Robinhood no es la única empresa que persigue este mercado. Los xStocks de Backed Finance, ofrecidos a través de plataformas como Kraken y exchanges descentralizados basados en Solana, ofrecen un conjunto comparable de acciones tokenizadas, y firmas financieras tradicionales también han incursionado en instrumentos tokenizados, lo que evidencia un interés más amplio en llevar valores a la cadena.

OpenAI planteó previamente una objeción similar después de que Robinhood introdujera tokens referenciados a la empresa de capital privado. OpenAI dijo que los instrumentos no eran participación en OpenAI, que no se había asociado con Robinhood y que no respaldaba la oferta.

Sin embargo, hasta ahora la resistencia corporativa ha hecho poco por frenar la demanda.

Los datos de Token Terminal muestran que Robinhood se ha convertido en el mayor emisor de Stock Tokens por número de titulares en apenas dos meses, alcanzando unos 862.800 titulares. El mercado más amplio de acciones tokenizadas se ha expandido más de ocho veces en los últimos seis meses hasta unos 2,6 millones de titulares.

La negociación se ha acelerado junto con esa expansión. Las acciones tokenizadas generaron unos 6.400 millones de dólares en volumen en exchanges descentralizados en los últimos 30 días, un aumento de más del 90 % respecto al periodo anterior. PancakeSwap representó unos 3.100 millones de dólares y Uniswap otros 2.500 millones, lo que da a ambas plataformas la abrumadora mayoría de la actividad.

Los Stock Tokens ahora representan más de 200 millones de dólares en activos del mundo real activos en Robinhood Chain, mientras que los stablecoins en la red se acercan a los 1.000 millones de dólares.

Esa escala pone en perspectiva la interrupción del 4 de septiembre. Robinhood posiciona su cadena como infraestructura para productos financieros que pueden negociarse y moverse onchain, mientras expande simultáneamente un modelo de Stock Tokens que algunas de las empresas referenciadas han rechazado abiertamente.

A medida que más activos y usuarios migren a estas vías, Robinhood tendrá que demostrar que la infraestructura puede soportar la actividad financiera que su red de distribución está llevando a la cadena. Los puntos a vigilar incluyen si AMC procede con acciones legales, cómo responden los reguladores a las acciones tokenizadas no registradas y si la red puede mantener su disponibilidad a medida que crece el uso.