REX Shares y Osprey Funds presentaron una solicitud actualizada para un propuesto ETF de SEI con staking, impulsando una de las estructuras de fondos con staking más especializadas que actualmente avanzan en el proceso regulatorio. La actualización, documentada en un informe publicado el 28 de septiembre de 2026, indica una intención continua de ambos gestores de activos. Sin embargo, una solicitud enmendada no constituye una aprobación, un listado en bolsa ni ninguna garantía de que el producto llegue finalmente a los inversores.

Una estrategia que se extiende a los activos proof-of-stake

Ambas firmas han estado activas en el espacio de los ETFs con staking, habiendo impulsado previamente estructuras con staking para otros activos proof-of-stake. El ETF de SEI con staking representa una extensión de esa estrategia a la red SEI, una blockchain de capa 1 con su propio mecanismo nativo de staking. El staking es el proceso mediante el cual los tenedores de tokens comprometen activos para ayudar a validar transacciones y asegurar una red proof-of-stake, obteniendo recompensas a cambio, y es una característica operativa central de cadenas como SEI.

Una solicitud actualizada indica que la propuesta sigue activa y que ambas firmas están refinando la estructura en respuesta a comentarios o requisitos de procedimiento. No significa que un regulador haya emitido un fallo sobre la solicitud, asignado una fecha de entrada en vigor ni aprobado el fondo para su negociación. Hasta que se completen esos pasos, el producto existe solo como una propuesta.

Qué ofrecería un ETF de SEI con staking

El nombre del producto combina dos componentes distintos: exposición spot a SEI y una capa de rendimiento por staking. En teoría, un ETF con staking mantendría SEI y participaría en la validación de la red, transfiriendo una parte de las recompensas de staking resultantes a los accionistas del fondo. Cualquier acuerdo de este tipo estaría sujeto a comisiones, acuerdos de custodia yaciones aplicables. Parte del atractivo de la estructura, si llegara al mercado, es la conveniencia: la exposición vinculada al staking se podría obtener a través de una cuenta de corretaje ordinaria en lugar de mediante billeteras autogestionadas y configuraciones de validadores.

El rendimiento por staking en las redes proof-of-stake no es fijo. Las tasas de recompensa dependen del total de stake de la red, del rendimiento de los validadores y de los parámetros del protocolo, todos los cuales pueden cambiar con el tiempo. La relación de gastos final, la mecánica de staking, el método de distribución de recompensas y las divulgaciones de riesgos de cualquier producto en funcionamiento se establecerían únicamente en los documentos finales del fondo, que, según la información disponible, no se habían publicado al momento de la solicitud.

Revisión de la SEC de solicitudes comparables

La revisión en curso por parte de la SEC de los ETFs de staking de Ethereum y Solana de las mismas firmas proporciona un precedente relevante sobre cómo los reguladores abordan el rendimiento por staking dentro de una estructura de fondo registrado. Entre las preguntas clave sin resolver se incluyen los acuerdos de custodia, la selección de validadores y cómo se clasifican las recompensas de staking. Ninguna de esas revisiones había producido una decisión final al momento de la enmienda de SEI, y la propuesta de SEI toca las mismas cuestiones sin resolver.

Qué observar tras la solicitud actualizada

La solicitud enmendada abre una ventana de revisión durante la cual el regulador puede solicitar nuevas enmiendas, emitir cartas de comentarios o permitir que la solicitud entre en vigor. Ninguno de esos resultados está garantizado en un plazo determinado.

Los inversores y participantes de DeFi que sigan esta propuesta deben estar atentos a tres desarrollos: enmiendas adicionales a la solicitud, una decisión regulatoria o aviso de entrada en vigor, y los documentos finales del prospecto. Dichos documentos especificarían el ticker del fondo, su listado en bolsa, la estructura de comisiones y la metodología de staking. Hasta que se hagan públicos, el producto sigue siendo una propuesta sin estructura confirmada.

La categoría más amplia de ETFs con staking todavía se está definiendo a nivel procedimental. El resultado de solicitudes relacionadas, incluidas las de vehículos de staking de ETH y SOL, podría a su vez influir en cómo se evalúa la solicitud de SEI.

Fuente: DefiLiban