Las acciones de Reddit (RDDT) subieron un 9,3% para cerrar en $158.10 el miércoles, lo que convirtió al título en el segundo de mejor desempeño del S&P 500.

El repunte siguió a los comentarios del analista de Baird Colin Sebastian, quien señaló que Wall Street ya descontó la posibilidad de una renovación decepcionante o estancada del acuerdo de licencia de datos de Reddit con Google. En otras palabras, si el contrato renovado llega con términos más débiles que los actuales, los inversores no deberían esperar una venta significativa.

El acuerdo vigente, que genera aproximadamente $130 millones en ingresos anuales para Reddit, está programado para vencer a principios de 2025. Las negociaciones de renovación se encuentran actualmente en curso. El acuerdo forma parte de una ola más amplia de acuerdos de licencia celebrados entre desarrolladores de IA y propietarios de contenido, ya que las empresas que construyen grandes modelos de lenguaje buscan acceso estructurado a texto generado por humanos para entrenamiento y recuperación de información. Para Reddit, cuyo negocio publicitario generó $2.6 mil millones en ingresos en los últimos doce meses, el acuerdo con Google representa un flujo de ingresos comparativamente pequeño pero estratégicamente significativo. Según Sebastian, una renovación menos favorable es poco probable que dañe significativamente el precio de las acciones, mientras que un acuerdo mejor de lo esperado podría elevarlas entre $10 y $20.

Un punto clave de discordia en las negociaciones involucra cómo aparece y se referencia el contenido de Reddit a través del ecosistema de Google. Las plataformas de búsqueda con IA, incluidas Google y OpenAI, prefieren mantener a los usuarios dentro de sus propios entornos para proteger los ingresos publicitarios, lo que genera fricción con los objetivos de distribución de Reddit. Reddit también se ha beneficiado de que su contenido aparezca de forma destacada en los resultados convencionales de búsqueda de Google, por lo que cualquier cambio en cómo los resúmenes basados en IA tratan los enlaces al sitio tiene implicaciones para su tráfico. Esta tensión entre las plataformas de IA y los editores sobre las referencias y la atribución se ha convertido en un tema recurrente en las negociaciones de licencias de contenido en toda la industria.

Sólido desempeño trimestral

El último informe trimestral de Reddit mostró resultados impresionantes. La empresa reportó ganancias por acción de $1.25 en el segundo trimestre, muy por encima de los $0.95 estimados por los analistas. Los ingresos alcanzaron los $804.91 millones, un aumento interanual del 61% que superó el pronóstico de consenso de $731 millones. En el trimestre comparable del año anterior, Reddit reportó un EPS de solo $0.45, lo que subraya la magnitud de la mejora. Reddit salió a bolsa en marzo de 2024 y su monetización basada en publicidad ha sido el principal motor de la aceleración de ingresos posterior a la oferta pública.

La empresa registró un margen de beneficio neto del 31,35% y un rendimiento sobre el capital del 29,02%. Wall Street ahora proyecta ganancias por acción de $5.27 para el año completo.

Desaceleración del crecimiento de la base de usuarios

Si bien las métricas financieras se mantienen sólidas, el impulso en la captación de usuarios ha venido desacelerándose. Los usuarios activos diarios globales crecieron un 17% interanual en el primer trimestre y un 18% en el segundo, en comparación con crecimientos del 31% y el 21% en el período del año anterior. La desaceleración es notable, aunque las tasas de crecimiento siguen siendo positivas. Los usuarios activos diarios son la métrica que los anunciantes siguen más de cerca en las plataformas sociales, ya que los niveles de participación influyen directamente en los precios de los anuncios y la demanda de inventario.

El sentimiento de los analistas varía en Wall Street. Loop Capital mantiene un precio objetivo de $260, Needham apunta a $300 y B. Riley elevó recientemente su objetivo a $270. Zacks rebajó la calificación de las acciones de "compra fuerte" a "mantener" en las últimas semanas. Entre los 31 analistas que cubren el título, la recomendación promedio es de "Compra moderada" con un precio objetivo medio de $221.10.

Los insiders corporativos han sido vendedores activos recientemente, deshaciéndose de aproximadamente $33.7 millones en acciones durante los últimos tres meses. El miembro del directorio Robert Sauerberg vendió 5.128 acciones a $159.92 el 25 de agosto, reduciendo sus participaciones en un 15,92%. Las ventas de insiders después del primer año de una empresa como compañía pública son habituales, ya que los accionistas iniciales y los directores obtienen liquidez tras el vencimiento de los períodos de bloqueo, aunque es un dato que los inversores suelen monitorear junto con los fundamentos.

Los indicadores técnicos muestran el promedio móvil de 50 días de Reddit en $170.91 y su promedio móvil de 200 días en $158.53. La empresa tiene una capitalización de mercado de $29.57 mil millones y un coeficiente beta de 2.02, lo que significa que históricamente las acciones se han movido aproximadamente el doble que el mercado en general en ambas direcciones.