Un short squeeze récord de Bitcoin liquidó posiciones cortas de criptomonedas por valor de USD 3.3 mil millones en 24 horas, la cifra más alta desde que Coinglass comenzó a registrar datos en 2021. Bitcoin subió 8% y superó la marca de USD 70,000.

Una posición corta es una apuesta a que los precios caerán: el operador vende monedas prestadas con la expectativa de recomprarlas más barato. Si el precio sube en lugar de bajar, debe cubrir la posición con pérdidas, y esa compra empuja el precio aún más al alza; a este mecanismo los operadores lo llaman short covering.

El squeeze golpeó a un mercado que había estado dominado durante meses por un posicionamiento mayormente bajista. En mayo y junio salieron fondos, y la demanda se mantuvo irregular hasta mediados de agosto, con Bitcoin cayendo brevemente a la zona baja de los 60,000. En total, la ola de liquidaciones afectó a 172,108 operadores.

Más unilateral que el colapso de 2025

Según Coinglass, la cifra de USD 3.3 mil millones es el mayor total diario desde que comenzaron los registros en 2021. Las posiciones largas, en comparación, alcanzaron solo USD 270 millones en la misma ventana. Por lo tanto, las posiciones cortas representaron alrededor del 92% de todas las liquidaciones, una proporción de más de 10:1.

Lo que más destaca es la velocidad. Las bolsas cerraron más de USD 1 mil millones en posiciones cortas en aproximadamente una hora. Estas cascadas aparecen cuando unas liquidaciones desencadenan otras: cada cierre forzoso también es una compra, lo que eleva el precio hacia el siguiente grupo de posiciones apalancadas.

El colapso cripto del 10 de octubre de 2025 ayuda a poner esto en perspectiva. Entonces, las liquidaciones totales sumaron alrededor de USD 19 mil millones, más de cinco veces el evento reciente, pero las liquidaciones de cortos fueron de apenas USD 2.47 mil millones. El squeeze actual fue, por tanto, mucho más unilateral, aunque el volumen total fuera menor.

Aun así, este tipo de registros tiene salvedades. Binance ha limitado de forma marcada sus reportes de liquidaciones desde abril de 2021 y Coinglass, según su propio criterio, solo captura un reporte por segundo por bolsa. Por ello, los totales históricos y actuales probablemente subestiman el volumen real, algo importante al comparar un episodio con otro en distintos regímenes de mercado.

Bitcoin sube 8% y supera USD 70,000

El miércoles por la mañana, Bitcoin abrió todavía cerca de USD 64,681 y cayó hasta un mínimo diario próximo a USD 64,100. Sin embargo, en pocas horas el precio giró y rompió por encima de USD 70,000.

Ether ganó incluso con mayor fuerza, con un alza de aproximadamente 18%. La segunda criptomoneda más grande superó la marca de USD 2,000 por primera vez en semanas, tras abrir cerca de USD 1,916; ahora su rango se extiende hasta USD 2,275.

El movimiento no se limitó al mercado de derivados. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron entradas netas de USD 517.19 millones el mismo día, la cifra diaria más alta desde el 4 de mayo de 2026 y el nivel más fuerte en tres meses y medio. Estos fondos siguen directamente a Bitcoin y sirven como vía de acceso para inversores regulados que prefieren no mantener monedas por su cuenta. El mercado spot, por tanto, confirmó el movimiento en derivados.

En total, ocho de los doce fondos reportaron entradas. IBIT de BlackRock lideró con USD 284.7 millones, seguido por ARKB de Ark & 21Shares con USD 77.7 millones y FBTC de Fidelity con USD 62.4 millones.

Las recompras del Tesoro empujan los rendimientos a la baja

El mismo día llegó un catalizador macroeconómico. El Tesoro de EE. UU. duplicó el límite por operación de recompra para bonos nominales cupón a más largo plazo, elevando el tope de USD 2 mil millones a al menos USD 4 mil millones. La norma cubre específicamente los tramos de vencimiento de 10 a 20 años y de 20 a 30 años, y la ventana va del 9 de septiembre al 4 de noviembre de 2026. Además, el número de operaciones en el tramo largo sube de dos a cuatro por trimestre, un ritmo con el que el Tesoro podría recomprar alrededor de USD 128 mil millones al año en esos vencimientos.

El momento fue notable. Solo un día antes, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años había tocado un máximo de 19 años de 5.33%. Tras el anuncio, cedió unos 9 puntos básicos hasta 5.196%. El rendimiento a diez años también bajó, en torno a 6 puntos básicos, hasta 4.647%. Esos rendimientos están impulsados por preocupaciones sobre la posición fiscal de EE. UU., junto con riesgos geopolíticos como el conflicto con Irán.

La medida, sin embargo, no apunta a las criptomonedas, sino al funcionamiento del mercado de bonos. Rendimientos más bajos y un dólar más débil suelen apoyar el apetito por riesgo.

La SEC propone exenciones al registro de valores

La SEC había publicado su propuesta "Regulation Crypto Assets" un día antes del squeeze. Ese documento establece dos nuevas exenciones del requisito de registro para valores. Una primera variante cubre emisiones de hasta USD 5 millones en un período de cuatro años. La segunda permite hasta USD 75 millones por período de doce meses. Además, la exención mayor exigiría estados financieros y obligaciones continuas de reporte. La agencia señala como objetivo facilitar la captación de capital para empresas en fase de arranque y financiamiento. Por último, el período de comentarios públicos dura 60 días desde la publicación en el Federal Register.

Un día después, el presidente de EE. UU., Donald Trump, recibió a representantes de la industria en el Eisenhower Executive Office Building. Entre los asistentes estuvieron Brian Armstrong, CEO de Coinbase, Arjun Sethi, co-CEO de Kraken, así como representantes de Gemini y Robinhood. Paul Atkins, presidente de la SEC, y Michael Selig, presidente de la CFTC, también participaron. Trump instó al Congreso a aprobar el proyecto de estructura de mercado conocido como Clarity Act. El presidente añadió que Selig trabaja para llevar Hyperliquid a EE. UU. La bolsa de futuros perpetuos podría así operar en el país de forma legal y plenamente conforme. Posteriormente, el token HYPE de Hyperliquid subió 23.23%.

La propuesta de la SEC encaja, mientras tanto, en una serie de movimientos regulatorios de 2026. En el Congreso, la Clarity Act está estancada. Por ello, el poder ejecutivo y los reguladores intentan aportar claridad mediante normas. La propuesta aún no está en vigor; aun así, el mercado la interpretó como una señal de dirección. Para los inversores, ese miércoles importó más la dirección que el detalle legal. Las señales fiscales y regulatorias coincidieron así con un posicionamiento unilateral.