La semana comienza de manera tranquila el lunes, sin eventos económicos relevantes programados para el mercado de divisas. Los mercados de divisas entran a la semana atentos a las divergentes trayectorias de política monetaria de los principales bancos centrales, con decisiones de tasas y datos de crecimiento de Australia, Estados Unidos y el Reino Unido moldeando el posicionamiento en los principales pares.

El martes trae el anuncio de política monetaria del Banco de Reserva de Australia. Estados Unidos también publicará los datos del cambio semanal de empleo ADP y las cifras de ventas de viviendas existentes.

El miércoles se presentan las cifras de inflación de EE. UU. El jueves, el Reino Unido publicará su GDP mensual y el GDP preliminario trimestral. EE. UU. publicará simultáneamente el core PPI m/m, el PPI m/m y las solicitudes de seguro de desempleo. El viernes cierra la semana con las ventas minoristas m/m de EE. UU., el índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan y las expectativas preliminares de inflación de la Universidad de Míchigan.

Banco de Reserva de Australia

En la reunión de esta semana, se espera ampliamente que el RBA mantenga su tasa de interés oficial estable en 4.35%. Los recientes datos de inflación australiana llegaron por debajo de las expectativas tanto en la medida general como en la recortada, reforzando el argumento para mantener las tasas sin cambios y permitir más tiempo para que los efectos del endurecimiento previo se filtren en la economía.

A pesar de la desaceleración de la inflación más pronunciada de lo esperado, las presiones de precios subyacentes permanecen elevadas. Se anticipa que el RBA mantenga una postura hawkish mientras evalúa la demanda interna y el posible traspaso de los mayores costos energéticos. Este posicionamiento contrasta con la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, ambos han avanzado hacia la flexibilización o han señalado posibles recortes de tasas, lo que convierte al hawkish relativo del RBA en un factor destacado para la valoración del dólar australiano. Algunos analistas anticipan un aumento de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre. Antes de eso, el Banco dispondrá de más datos para medir la fuerza de la actividad económica y si el aumento de los precios de la energía se está trasladando a los precios al consumidor en general.

Mercado inmobiliario de EE. UU.

El consenso para las ventas de viviendas existentes se sitúa en 4.05 millones, frente a los 4.09 millones previos. Sin embargo, los analistas de Wells Fargo proyectan una caída del 2.2% en julio, ya que el mercado inmobiliario sigue lidiando con restricciones de asequibilidad.

Las tasas hipotecarias promedio alcanzaron el 6.5% en junio y han subido aún más desde entonces, mientras que los precios de la vivienda se mantienen elevados, especialmente en el Noreste y el Medio Oeste. Las ventas pendientes de viviendas también cayeron en junio, y las solicitudes de hipotecas para compra se debilitaron bruscamente en julio, lo que subraya los persistentes desafíos que enfrentan los compradores. La vivienda es uno de los sectores más sensibles a las tasas de interés de la economía de EE. UU., y su debilidad continúa reflejando los efectos rezagados del ciclo de endurecimiento de la Reserva Federal sobre la actividad dependiente de las tasas. Según Wells Fargo, se espera que las tasas de interés a más largo plazo, incluidas las tasas hipotecarias, permanezcan elevadas en el corto plazo, lo que limita las perspectivas de una recuperación significativa de la demanda de vivienda.

Inflación de EE. UU.

Las expectativas de consenso para el core CPI m/m se sitúan en 0.2%, frente a la lectura previa de 0.0%. Se proyecta que el CPI general m/m sea de 0.1% frente al -0.4% anterior. Se prevé que el core CPI y/y disminuya del 2.6% al 2.5%, mientras que se espera que el CPI general y/y se modere del 3.5% al 3.4%.

En general, se anticipa que la inflación de EE. UU. se modere, ayudada por precios ligeramente más bajos de la gasolina. La inflación de los alimentos ha permanecido contenida a pesar de la presión al alza de los costos energéticos. Las presiones de precios parecen concentrarse en un número limitado de categorías en lugar de extenderse por toda la economía, aunque se sigue esperando que la inflación solo logre un progreso gradual hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Con la tasa de fondos federales mantenida en 5.25%–5.50%, los participantes del mercado están siguiendo de cerca si la tendencia de desinflación es suficiente para justificar un recorte de tasas en la reunión del FOMC de septiembre. Los operadores examinarán los datos, pero con otro informe de CPI programado antes de esa reunión, la reacción inmediata del mercado podría ser limitada.

GDP del Reino Unido

Para el Reino Unido, el consenso del GDP m/m es de -0.1%, frente al 0.1% anterior. Se espera que el GDP preliminario q/q sea de 0.4% frente al 0.6% previo. Las sólidas cifras de crecimiento del Q2 parecen haber estado impulsadas en gran medida por el impulso arrastrado desde finales del Q1. La actividad económica se ha enfriado desde entonces, con el GDP mensual mostrando un crecimiento más débil en abril y mayo, una tendencia que se espera se extienda hasta junio.

Los analistas de ING señalan que los indicadores basados en encuestas han mostrado un panorama más débil del que sugieren las cifras generales de GDP, mientras que el ajuste estacional puede haber inflado parte de la fortaleza reportada a principios de año. Los datos de crecimiento se integran en la evaluación continua del Banco de Inglaterra sobre la rapidez con la que debe ajustar su política monetaria, mientras equilibra una inflación de servicios aún elevada con signos de desaceleración económica.

Ventas minoristas de EE. UU.

El consenso para las ventas minoristas básicas m/m es de 0.2%, recuperándose del -0.2% anterior. Se espera que las ventas minoristas generales m/m sean de 0.1% frente al 0.2% previo. Las ventas minoristas serán seguidas de cerca a medida que los mercados evalúen la salud del gasto de los consumidores, que representa aproximadamente dos tercios de la producción económica de EE. UU. Las ventas de automóviles fueron prácticamente planas, mientras que se espera que los precios más bajos de la gasolina arrastren los ingresos en las estaciones de servicio. Es probable que otras categorías minoristas registren ganancias modestas, con un posible impulso del gasto a principios de mes por las celebraciones del 250.º aniversario de EE. UU. y la actividad relacionada con la Copa Mundial de la FIFA, especialmente en supermercados y restaurantes.