Tras recortar las tasas de interés tres veces el año pasado, el Banco de Reserva de Australia (RBA) ha aumentado las tasas tres veces desde entonces, devolviéndolas al nivel anterior a los recortes iniciales. Esta trayectoria subraya el desafío persistente que enfrenta Australia en sus esfuerzos por contener las presiones inflacionarias, al mismo tiempo que mantiene condiciones de crédito ajustadas para hogares y empresas.

La medida preferida de inflación núcleo de Australia, la Inflación Media Recortada (TMI, por sus siglas en inglés), que excluye los precios de alimentos y combustibles, se sitúa actualmente en 3,6%, muy por encima de la banda objetivo de la RBA de 2–3%. Esto sugiere que el país aún no ha superado de manera decisiva los vientos en contra inflacionarios, y ayuda a explicar por qué los responsables de política monetaria se muestran reacios a señalar un ciclo de relajación.

En este contexto, la decisión de la RBA el martes de mantener la tasa de referencia sin cambios era ampliamente esperada al comienzo de la semana, y la respuesta del mercado fue moderada. Al entrar a la última hora de negociación, el S&P/ASX 200 (XJO) subía aproximadamente 0,3%, manteniéndose relativamente estable durante la mayor parte de la sesión y desafiando un nuevo repunte en los precios del petróleo. Parte de la resistencia del índice se atribuyó a que los precios del petróleo impulsaron las acciones de Woodside Energy, mientras que el oro cotizando nuevamente por encima de US$4.400 la onza a las 3:15 p. m. AEST también brindó respaldo.

Sin embargo, una sola sesión estable no ofrece una imagen integral de la trayectoria económica más amplia de Australia, especialmente con la inflación aún por encima del objetivo y el banco central evaluando si el progreso reciente es duradero.

Tras la decisión sobre las tasas, varios economistas destacados ofrecieron evaluaciones cautelosas. El economista jefe de IFM Investors, Alex Joiner, calificó la decisión como "restrictiva", indicando un escenario en el que la RBA está lejos de poder descartar nuevos aumentos de tasas.

Katherine Palmer, directora de renta fija de BlackRock Australia, evaluó que la RBA está esencialmente haciendo una pausa para evaluar más a fondo qué medidas podrían estar justificadas. Esto refleja la incertidumbre dentro de la Junta de la RBA sobre si es necesario un endurecimiento adicional en medio de la fluida situación geopolítica en Medio Oriente, que ha contribuido a la volatilidad de los precios del petróleo.

El economista jefe de KPMG afirmó que la RBA ha "dejado la puerta abierta" para otro aumento, mientras que Russel Chesler, director de mercados de VanEck, expresó que el mercado está subestimando la posibilidad de un endurecimiento adicional.

Parece estar formándose un consenso entre los profesionales del mercado financiero: se anticipa ampliamente otro aumento de tasas, aunque hay poca claridad sobre el momento o los posibles detonantes.

El mercado laboral se mantiene relativamente resiliente a pesar de un modesto aumento del desempleo a principios de este año, lo que significa que es poco probable que los datos de empleo ofrezvan un alivio inmediato. Esto deja a la RBA con menos señales de debilitamiento de la demanda interna en las que apoyarse si desea evitar un endurecimiento adicional.

Mientras tanto, el mercado inmobiliario de Australia se está desacelerando notablemente. El informe de ganancias de Westpac del lunes reveló que las solicitudes de hipotecas cayeron un 20% en el tercer trimestre, ampliamente interpretado como una respuesta a los cambios en el impuesto a las ganancias de capital (CGT) introducidos en el presupuesto federal más reciente. La vivienda ha sido durante mucho tiempo un factor significativo de la presión inflacionaria de Australia, y la decisión de la RBA de mantener las tasas podría reflejar en parte el deseo de evaluar cómo evoluciona el mercado inmobiliario en enfriamiento.

Entre los profesionales de las finanzas, parece existir la creencia tangible de que el banco central aún no ha terminado de subir las tasas de interés. Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente siguen siendo un factor, aunque algunos participantes del mercado sugieren que el sentimiento en torno al conflicto podría estar perdiendo fuerza como generador de preocupación. Según un asistente al Diggers and Dealers Mining Forum, cuando se trata del conflicto geopolítico en Medio Oriente, "la mayoría de los presentes quisiera pasar de página".