Se espera que el subgobernador del Banco de Reserva de Australia (RBA), Andrew Hauser, hable en breve, a partir de las 12:45 p. m., hora de Sídney (02:45 GMT / 22:45, hora del este de Estados Unidos). Hauser asumió el cargo de subgobernador a principios de 2024 tras más de dos décadas en el Banco de Inglaterra, donde dirigió su dirección de mercados, y los discursos de los altos mandos del RBA entre las reuniones de la junta se cuentan entre las pocas oportunidades programadas para medir cómo evoluciona el pensamiento del banco.

Como antecedentes de la intervención de Hauser, el RBA subió la tasa de interés de referencia tres veces a principios de 2026, hasta llevarla al 4.35%, tras concluir en febrero que la demanda estaba superando la capacidad de oferta en mayor medida de lo previsto. Desde entonces, el banco ha mantenido la tasa en ese nivel durante dos reuniones consecutivas, la más reciente el 11 de agosto, preservando una pausa condicional en lugar de declarar la victoria.

La inflación sigue siendo el punto conflictivo. El IPC general se ubica en torno al 3.8% hasta el trimestre de junio, todavía por encima del rango objetivo de 2% a 3%, y las medidas de media recortada se han mantenido persistentes en lugar de caer con claridad. Hauser ha insistido repetidamente en que la junta todavía tiene “trabajo por hacer”, y ha calificado el crecimiento de los precios como demasiado alto, incluso aunque el abaratamiento de los combustibles haya traído algún alivio. Se ha apoyado en la lógica de la curva de Phillips —el marco que vincula la inflación con el margen de holgura que queda en el mercado laboral— para justificar las subidas tempranas y adelantadas, argumentando que actuar con rapidez cuando la economía se encuentra en la parte más empinada de la curva limita el costo final en desempleo.

Dos complicaciones vigentes acompañan la lucha contra la inflación interna. La primera son los salarios: el Índice de Precios de Salarios (WPI) del miércoles, publicado por la Oficina de Estadísticas de Australia, mostró que el crecimiento de los salarios del sector privado continúa moderándose hasta su ritmo más lento del ciclo, con un 3.2% anual, lo que le da cierto margen a la junta, aunque el aumento del salario de convenio del 4.75% decretado por la Fair Work Commission, mayor de lo esperado, entrará en vigor en el tercer trimestre y se prevé que vuelva a impulsar el WPI al alza. La segunda es el choque externo: la gobernadora Bullock ha señalado el conflicto en Medio Oriente y su efecto sobre los precios del petróleo como una genuina complicación del lado de la oferta que se suma a una demanda interna ya excesiva, una dinámica que Hauser ha replicado, al señalar que una resolución del conflicto y unos precios del petróleo más bajos serían bienvenidos, pero que eso no está asegurado.

El lenguaje de la junta ha mantenido técnicamente vivo un sesgo hacia el endurecimiento, en lugar de girar hacia la neutralidad, y la conferencia de prensa de Bullock en agosto reiteró que los precios actuales de mercado para recortes a corto plazo van por delante del propio pensamiento de la junta. Esa brecha importa mucho más allá de las mesas de operaciones de AUD. La mayoría de los préstamos hipotecarios australianos tienen tasa variable, por lo que la tasa de interés de referencia del 4.35% se traslada directamente a las cuotas hipotecarias, y la próxima decisión de la junta —llegue cuando llegue— tiene un peso real para los presupuestos de los hogares. Por ello, las declaraciones de Hauser de hoy ofrecen la oportunidad de señalar si la persistente presión de los precios del petróleo impulsada desde el Golfo y el próximo aumento del salario de convenio bastan para mantener abierta la puerta a una nueva subida, o si la junta se conforma con dejar que los ajustes actuales sigan transmitiéndose por la economía por ahora. El dato del IPC del trimestre de septiembre y las primeras lecturas del WPI que reflejen el aumento del salario de convenio son los próximos indicadores programados que pondrán a prueba ese encuadre de “trabajo por hacer”.

Fuente: investinglive.com