Se espera que el Reserve Bank of Australia eleve su tasa de interés en 25 puntos base a 4.60% en su reunión del martes 29 de septiembre, con 33 de 34 economistas anticipando el movimiento, según una encuesta de Reuters publicada poco después de las 6 a.m., hora de Sídney, del viernes —un despertador temprano para cualquier persona en el mesa de tasas local. El incremento llevaría la tasa de interés —la principal herramienta de política del RBA, que sustenta los costos de endeudamiento en toda la economía— a su nivel más alto desde finales de 2011, cuando la tasa se situaba en 4.75%. Los 34 economistas fueron encuestados entre el 17 y el 24 de septiembre.

Aspectos destacados de la encuesta:

• 33 de 34 economistas esperan que el RBA eleve la tasa de interés en 25 puntos base a 4.60% el 29 de septiembre, el nivel más alto desde finales de 2011.
• Sería la cuarta alza de 2026, llevando el endurecimiento acumulado del año a 100 puntos base.
• 26 de 31 economistas ven la tasa de interés aún en 4.60% a finales de diciembre; una minoría espera 4.85%.
• Hace un mes, casi todos los economistas esperaban una pausa en septiembre y un pico de 4.35%.
• La inflación recortada media se mantuvo en 3.6% en julio, frente al pronóstico de fin de año del RBA de 3.3%.
• El pronóstico mediano sitúa la tasa de interés de vuelta en 4.35% a finales de 2027, pero las opiniones se dividen ampliamente a partir del tercer trimestre de 2027.

El consenso ha cambiado drásticamente en un período muy corto. Hace un mes, casi todos los economistas esperaban que el RBA se mantuviera en pausa en septiembre, y los pronósticos medianos situaban el pico de la tasa de interés en 4.35%. Esa visión ha sido superada por una presión inflacionaria más firme desde la reunión de agosto y por las dudas de la gobernadora Michele Bullock de que la política sea lo suficientemente restrictiva para devolver la inflación al rango objetivo de 2% a 3% del banco.

La inflación subyacente es la principal preocupación. La medida recortada media, el indicador preferido del RBA, se mantuvo en 3.6% en julio, muy por encima del techo del rango objetivo de 2% a 3% del banco, mientras que el propio pronóstico del banco prevé una desaceleración a 3.3% para fin de año —aún lejos de regresar al rango. La economía también creció un poco más rápido el último trimestre que el ritmo de aproximadamente 2% que el RBA estima que puede sostener sinadir presiones de precios, incluso a medida que el impulso se desvanecía.

Paul Bloxham, economista jefe de HSBC para Australia y Nueva Zelanda, es uno de los cinco encuestados que espera otra alza el trimestre siguiente. Sostuvo que el RBA está perdiendo paciencia con una inflación superior al objetivo y necesita demostrar que devolver la inflación al objetivo dentro de su horizonte de finales de 2027 es lo primero. Un crecimiento superior a lo esperado, una productividad decepcionante y un dato mensual de inflación de julio demasiado alto lo llevaron a cambiar su pronóstico a una alza en septiembre, y espera que la inflación subyacente supere los pronósticos en los próximos meses.

Entre los principales bancos nacionales, CBA, NAB y Westpac ven la tasa de interés cerrando el año en 4.60%, mientras que ANZ espera 4.85%. NAB dijo que los riesgos están claramente sesgados hacia un movimiento adicional en noviembre, aunque ese no es su escenario base. Los cuatro grandes bancos australianos ahora pronostican una alza del RBA a 4.60% el 29 de septiembre.

Más allá de este año, los economistas esperan en general que la tasa de interés se mantenga en 4.60% hasta mediados de 2027, antes de que las opiniones diverjan marcadamente a partir del tercer trimestre de ese año. El pronóstico mediano sitúa la tasa de vuelta en 4.35% a finales de 2027, dentro de un amplio rango que va desde 4.85% en el extremo superior hasta 4.10% o menos en el inferior.

Cómo están posicionados los mercados:

Con 33 de 34 economistas esperando una alza, el movimiento del martes está casi completamente descontado. Por lo tanto, el dólar australiano tiene más probabilidades de reaccionar al comunicado del RBA y a la conferencia de prensa de la gobernadora Bullock que a la decisión en sí. Si el banco señala que está abierto a subir las tasas nuevamente, el AUD podría recibir un impulso y los rendimientos en el extremo corto de la curva podrían subir a medida que los mercados descuentan un movimiento en noviembre. Un mensaje claro de "una y ya" podría, en cambio, restar parte de la prima de endurecimiento de la moneda. La tasa de política de Australia también se elevaría aún más por encima de la mayoría de sus pares del G10, lo que favorece al AUD en los cruces, especialmente AUD/JPY y AUD/NZD.

Los recientes datos del mercado laboral tienen pocas probabilidades de obstaculizar la alza de la próxima semana, a pesar de que los objetivos del RBA abarcan tanto la estabilidad de precios como el pleno empleo. El dólar australiano apenas cambió después de que el último informe de empleo mostrara que la tasa de desempleo alcanzó 4.6%, su nivel más alto desde 2021, con la participación superando el dato de empleo (La tasa de desempleo de Australia llega a 4.6%, la más alta desde 2021; la participación supera el dato de empleo).

Por ahora, la decisión del martes —y el tono del comunicado acompañante— determinará si los mercados tratan el 4.60% como el pico del ciclo de endurecimiento o simplemente una etapa intermedia, con un movimiento adicional ya en noviembre todavía sobre la mesa para algunos analistas.

Fuente: ForexLive — https://investinglive.com/central-banks/sticky-core-inflation-pushes-rba-towards-its-highest-cash-rate-since-2011/