Raycash, una spin-off de la empresa de criptografía Zama, ha abierto una beta privada en Ethereum para pagos confidenciales en USDC y rendimiento sobre saldos inactivos. La empresa dijo que más de 75.000 personas se han unido a su lista de espera, con acceso que se habilita por etapas antes de un lanzamiento más amplio.

La aplicación convierte los saldos en dólares que los usuarios ya poseen en tokens confidenciales, en lugar de pedirles que confíen en una nueva stablecoin.

Cómo funcionan los pagos confidenciales en USDC de Raycash

Raycash se describe dentro del ecosistema de Zama como un producto de pagos en cadena construido en torno a dólares digitales privados, con tarjetas y vales de tipo bancario como parte de su historia de producto. El sitio web de la empresa es raycash.xyz. Zama se especializa en cifrado completamente homomórfico (FHE), una técnica criptográfica que permite realizar cálculos sobre datos mientras permanecen cifrados.

En su lanzamiento, la aplicación comienza con USDC, la stablecoin indexada al dólar emitida por Circle. Los usuarios convierten ese USDC 1:1 en tokens confidenciales ERC-7984, manteniendo los saldos y los montos de pago cifrados en una cadena pública mientras la liquidación sigue ocurriendo en la cadena. La conversión de vuelta es sin permisos, dice el proyecto, lo que significa que los dólares subyacentes pueden salir sin un nuevo emisor.

Raycash dice que los wallets son de autocustodia y que los tokens confidenciales no tienen funciones de congelamiento ni decomiso a nivel de token. Esa afirmación convive con una clase de riesgo distinta: los congelamientos en exchanges tras depósitos marcados siguen siendo reales, como lo mostraron las recientes advertencias sobre el congelamiento de USDT con descuento en Binance. Los usuarios aún pueden otorgar acceso de visualización a terceros designados, como un contador o auditor.

Los depósitos pueden llegar por transferencia bancaria, tarjeta o stablecoin, y los retiros pueden regresar a cuentas bancarias. Los enlaces de pago manejan el envío, la solicitud y la recepción. Las tarifas de red se gestionan en segundo plano, por lo que los usuarios no necesitan mantener ETH para el gas.

Los saldos inactivos pueden generar rendimiento a través de Morpho desde dentro de la aplicación, y una tarjeta de gastos privada con la marca Raycard está en desarrollo.

"La gente no debería tener que elegir entre los beneficios de las stablecoins y mantener su información financiera confidencial", dijo Valerio Leo, CEO y cofundador de Raycash. "No le pedimos a nadie que confíe en una nueva stablecoin: tomamos los dólares que la gente ya usa y los hacemos privados, y pueden salir en cualquier momento que quieran".

Por qué importa el USDC cifrado en una cadena pública

Cada transferencia ERC-20 ordinaria publica el saldo, el monto y la contraparte a cualquiera con un explorador de bloques. El USDC confidencial (cUSDC) mantiene el mismo token en dólares, pero los montos y saldos están cifrados por defecto.

ERC-7984, el estándar de tokens fungibles confidenciales redactado en ethereum.org que surgió del trabajo de Zama en tokens confidenciales, mantiene un modelo basado en cuentas en el que los montos de transferencia y los saldos se convierten en punteros confidenciales en lugar de enteros públicos. Las páginas de producto de Zama dicen que la interfaz refleja ERC-20, con identificadores cifrados que reemplazan los valores visibles y control de acceso que cubre a los espectadores autorizados.

Esa pila es lo que Raycash está convirtiendo en producto para pagos. La empresa no está emitiendo un dólar competidor; está convirtiendo uno existente.

Dónde encaja el rendimiento de Morpho

Los dólares confidenciales necesitan un lugar donde trabajar cuando están inactivos. En junio de 2026, Zama lanzó un vault de Morpho curado por Steakhouse Financial para depósitos de USDC confidencial. Zama dijo luego que ese primer vault creció de cero a más de 40 millones de dólares en TVL blindado en siete semanas. El 15 de septiembre se expandió a 16 vaults confidenciales de Morpho con cinco curadores y cinco clases de activos, junto con intercambios confidenciales.

La función de ganancias de Morpho de Raycash se sitúa en esa misma senda de privacidad más rendimiento, pero vive dentro de una aplicación de pagos en lugar de un panel de protocolo. La propuesta de la beta es simple: los usuarios pueden enviar dólares cifrados y, cuando no envían, pueden generar rendimiento sin difundir el tamaño de su posición en un explorador público.

Lo que realmente señala una beta de pagos privados

La pregunta recurrente que plantea este lanzamiento: cuando un pago con stablecoin se realiza en una cadena pública, ¿qué cambia realmente la confidencialidad a nivel de montos?

No cambia el derecho sobre el dólar en sí. La relación con el emisor de USDC y su historia de reservas permanecen aguas arriba de la conversión. Lo que cambia es el impuesto de visibilidad. Los saldos públicos y los montos de pago públicos son una inconveniencia real, que afecta la nómina, las transferencias entre pares y a cualquiera que no quiera que su dirección de wallet se convierta en un diario completo de gastos. Los montos cifrados atacan esa inconveniencia sin inventar una nueva paridad.

El modo de falla a tener en la mira es la migración de confianza, no la historia de la paridad. Los usuarios aún deben confiar en el manejo de tarifas de la aplicación, en la ruta de conversión y reconversión, en el enrutamiento de rendimiento de Morpho y en la afirmación de no congelamiento a nivel de token. Una lista de espera no es prueba de gasto activo, y una beta privada no es prueba de que contadores, bancos o reguladores acepten la divulgación selectiva como suficiente. Esas pruebas están por delante de la lista de invitados.

Siguen existiendo incógnitas. Los materiales públicos hasta ahora no detallan cuántos usuarios de la lista de espera están activos en la beta, cuánto USDC ha sido convertido o cuándo se lanzará Raycard. Se promete soporte para más stablecoins después de USDC, sin un cronograma con fechas en los materiales de lanzamiento.

La promesa de paridad sigue siendo la misma pregunta de siempre. El lanzamiento responde a una distinta: si los pagos cotidianos en dólares en Ethereum pueden ocultar los montos sin pedir a los usuarios que abandonen el dólar que ya usan.